巴菲特第53封股东信 2017增持苹果、比亚迪浮盈逾7倍

　　88岁巴菲特第53封致股东信，国内投资者最关心的都在这里

　　图片来源：东方IC

　　巴菲特曾经给年轻人两条意见：

　　1． 接近成功人，让成功人的观念影响你；

　　2． 走出去学习和观摩，让外面精彩的世界影响你！

　　一起来看看2018年巴菲特会给我们带来怎样的精彩世界。

　　2月24日晚，2018年巴菲特致股东信对外正式发布。在价值投资理念越来越盛行的今天，一年一度的巴菲特股东信对国内投资者也有不少借鉴和学习的意义。跟随券商中国记者梳理的要点，让我们看看巴菲特今年说了哪些与投资相关的内容。

　　“投资者需要的是一种能置身于群体恐惧或热情之外，又能专注于一些简单基本面的能力。这样的坚持在很多时候看起来缺乏想象力甚至愚蠢，但其实至关重要。”——巴菲特

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　　公司53年复合收益率19.1%，

　　持股市值达1700亿美元

　　与往年一样，在正文前股东信以下面这张表格作为开头。巴菲特在信中首先分享了2017年伯克希尔的公司情况：“伯克希尔在2017年取得653亿美元的净资产增长，使得公司A股和B股的每股净资产均增长了23%。在过去的53年里（自现任管理层接管公司起），每股净资产已经从19美元增长至21.175万美元，年复合增长率19.1%。”

　　据介绍，伯克希尔拥有1700亿美元市值的股票（不包括公司对卡夫亨氏的持股）。

　　根据上述表格，券商中国记者还发现，53年里伯克希尔公司仅在2001、2008年出现亏损。如果以标普500为基准看相对表现，除1967、1975、1980、1999、2003、2004、2009、2010、2012、2013、2014、2016年外，伯克希尔在大部分年份都跑赢标普指数。尤其值得注意的是，在1966、1969、1973、1974、1977、1981、1990、2000、2002年这几个指数表现为负的年份里，伯克希尔也取得了正收益。

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　　2017年增持苹果、比亚迪浮盈逾7倍

　　跳过有关并购和保险业务表现的介绍，我们直接来到广大投资者更为关心的股票投资部分。2017年巴菲特重点布局了哪些股票，投资收益又如何呢？从这封致股东信中，能够看出不少端倪。

　　根据统计，富国银行仍是伯克希尔第一大持仓股，持股数量为48254万股，2017年底市值为292.76亿美元。伯克希尔第二大持仓股为苹果公司，持股数量为16671万股，2017年底市值为282.13亿美元。美国银行、可口可乐、美国运通排名紧随其后。

　　业界最为关心无疑是巴菲特对于苹果公司股票的增持。2016年底，伯克希尔持有苹果公司股票数量为6124万股，2017年这一数字达到16671万股，去年的持增数量接近2倍。值得注意的是，根据美国证券交易委员会（SEC）的文件，伯克希尔2017年第四季度继续大幅增持苹果公司股份。按照公开数据计算，目前伯克希尔投资苹果公司股票的浮盈约为34.6%。

　　巴菲特很少投资科技股，但这些年似乎有所改变。7年前，巴菲特买进IBM公司股票，对于苹果公司，他在去年股东大会上评论说：尽管苹果公司是一只很大的科技成分股，但它更像是消费品公司。公司合伙人芒格则表示，伯克希尔公司买进苹果是个非常好的迹象。“要么你疯狂了，要么你是在学习”，他相信巴菲特是在学习。

　　最新公布的伯克希尔持股表中另一大看点是第十四大持仓股——比亚迪，这是巴菲特投资的唯一一家中国公司。根据统计，伯克希尔持有22500万股比亚迪，持股占比达8.2%。去年9月，比亚迪的港股股价一路快速上涨，按2.32亿美元的平均持股成本计算，巴菲特投资比亚迪的累计浮盈已经达到745%。在去年的股东年会上，巴菲特透露，比亚迪是目前为止伯克希尔唯一投资的中国公司，并且这是合伙人芒格的决定。

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　　以自己公司股价波动为例：反对借钱买股票

　　巴菲特反对用借来的钱来买入股票。他说，在短期内，人们根本不知道股价能跌得多低，“即使你的借款很少，你的仓位没有立刻受到暴跌市场的威胁，你的头脑还是可能被可怕的头条和令人窒息的评论吓倒，而一个不安的头脑不会做出正确的决定。”

　　他还拿自己公司股价波动举例：

　　“在未来的53年里，我们（和其他人）的股价仍会经历类似于表中的下跌。没有人能告诉你什么时候这种下跌会到来，股价在任何时候都可能从上涨转为下跌。”巴菲特在致股东信中说。

　　实际上，就在2月上旬的全球股市大跌中，伯克希尔公司股价一度从高点下跌10%。

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　　10年赌约落幕：FOF基金跑输指数

　　在信中，巴菲特还讲到了始于2007年的10年赌约，最终结果证明了他的判断，FOF基金跑输了指数。了解巴菲特的人应该都知道，这是一场有关对冲基金和指数之间的赛跑。

　　咨询公司Protégé 挑选了五名投资专家成立了五只FOF基金，这五只FOF基金可以在200多只对冲基金中进行配置，业绩对比基准是标准普尔500指数。这五只FOF基金一开始发展迅猛，2008年，五只基金都打败了指数基金。但之后，FOF基金业绩从高点大幅下跌，随后的九年，所有FOF基金表现都落后于指数基金。

　　巴菲特在信中指出，这次的赌局还说明了另一个重要投资教训：尽管市场通常是理性的，但它们偶尔也会很疯狂。抓住投资机会不需要很高的智商、经济学学位或熟悉alpha和beta等华尔街行话，“投资者需要的是一种能置身于群体恐惧或热情之外，又能专注于一些简单基本面的能力。这样的坚持在很多时候看起来缺乏想象力甚至愚蠢，但其实至关重要。”

　　他还再次强调了长期投资在股票投资中的意义：“虽然在未来任何一天、一周、甚至一年，股票将比短期美国债券投资风险要大得多。但随着投资者投资期限的延长，如果股票以相对市场利率的合理倍数购买，一个多元化的美国股票投资组合的风险要比债券的风险小得多。” 

责任编辑：张恒