这些不起眼小行业竟有多股创历史新高 有哪些神逻辑

　　尽管大盘指数在阴阳变幻间跌宕起伏，但部分个股却毫不理会，妄自演绎着属于自己的芳华。其中，部分向来名不见经传、高度没有存在感的小板块，竟然突然成为逆袭的主力军。这些类型的行业和个股为什么能够获得资金的持续关注？目前的投资逻辑出现了什么变化？哪些行业和个股有望成为下一批一骑绝尘的新高品种呢？

　　家居股逆袭，4只股狂欢开party

　　在春节后截至目前的2个交易日内，有10左右的个股创出了上市以来新高。其中，以最近的交易日2月23日为基准，创出历史新高的个股包括6只。

　　（数据来源：东方财富Choice金融终端）

　　通过梳理可见，创出新高的个股整体主要呈现出两大特征：

　　其一，沪市股票仍占主导，其中2月23日创出股价新高的6只个股中，有4只就在上海上市，另外还包括一只创业板个股和一只中小板个股（中小板为次新股，严格来说不能统计在内）；

　　其二，虽然沪市公司抢眼，但是看不到大蓝筹的身影，沪市中的小盘股成为独领风骚的新品类。

　　从行业分布来看，也格外值得品味。金牌厨柜、欧派家居、中源家居在2月23日携手悄然创出股票上市以来新高，而志邦股份也在2月22日创出了上市以来最高点64.19元。

　　4只家居股在春节后股价一骑绝尘，背后有哪些值得玩味的神逻辑吗？分拆解析的话，这4只创出新高的家居类个股有如下共同基因：

　　其一，从股本来看，流通股本和总股本都偏小。目前A股市场有36只家居类公司，而这4只股价创出历史新高的股票流通股本均排在前16位之列，其中金牌厨柜流通股本最小，仅有1700万股，在3000多家A股上市公司中排名36位。

　　A股家居板块个股流通股本从小到大排列表

　　其二，从股价来看，同属于次新股，且绝对股价较高。四只个股中，金牌厨柜和欧派家居从上市伊始股价便持续走高，其中金牌厨柜更是从开盘的40元一路上扬，在短短半年内股价翻了4倍，就短期涨速而言，恐怕不仅可以与多数凌厉的蓝筹白马股相PK，就连被公认为急具稀缺性的贵州茅台，都难以望其项背。倘若从更广阔的角度考量，这是否意味着资金依然不怕站在高岗、市场依然延续强者恒强弱者恒弱的极端分化格局呢？这仍然有待时间给出答案。

　　其三，从基本面看，4家公司同在消费升级的大圈子内，不断实现调整与迭代。以金牌厨柜为例，公司产品结构调整叠加新店扩张加速推进，带动收入、利润增速稳步提升。近年来，金牌厨柜的产品销售结构占比一直在做持续的调整，实木系列厨柜的收入占比基本保持稳定，烤漆系列收入占比略有下降，整体板和吸塑系列的收入占比逐年提升，为了贴近三、四线市场消费群体的需求，加大了对三、四线市场吸塑和整体板厨柜产品的上样和促销，从而推动了吸塑和整体板系列厨柜产品的加速放量。而志邦股份则在定制家居方面持续发力，随着定制衣柜业务快速发展，有望持续放量成为公司新的利润增长点。

　　大周期中的小品种持续崛起

　　倘若把统计周期回溯到今年1月底，虽然整体来看沪指从高点出现回落，但两市仍有20多只个股在此期间创下历史新高。

　　其中狗年首个交易日里，就有华友钴业、利尔化学、方大特钢等多只周期股创历史新高。其中原因，既有从2017年开始由于供给侧结构性改革和涨价预期的因素，也有资金竞逐标的开始出现的新特征正在显现——并非所有周期股都在异动，一方面，包括宏达股份等多股在内的有色股仍然在持续走弱，另一方面，持续受到资金关注的品种仍然仅仅归纳为周期股种的“小行业”这一苑囿之内。

　　其中，华友钴业还在2月23日创出了上市3年来的最高点116元，每股股价在所有A股公司中位列第13名。

　　行业周期向上、产品价格上行、业绩如期兑现、继续成长可期，成为这些周期股的共同特征，这也是这些公司虽然股价高高在上、依然具有吸引资金巨大磁性的重要因素。

　　以华友钴业为例，经过多年发展，公司已经成长为国内最大的钴化学品生产商，并已建立起独立、完整的钴铜矿产资源的采、选、冶产业链体系。根据业内预计，随着钴供需紧张局面持续，钴价仍有望走高。而根据中泰证券的模型，在新能源汽车的驱动之下，伴随着钴囤积与备库需求的提升，全球钴供需在2016年、2017年已然紧张，2018 年钴矿新增实际产量有限，新增产能投放仍需时日，而且对供需平衡的冲击是受控的；但从需求来看，全球新能源汽车产销的释放步伐加速，三元电池占比提升，需求增速不减。在2018年，钴的供需平衡仍然较为紧张（短缺约4000吨），钴价上扬态势仍可延续。

　　开始春播，哪些板块和个股有望步后尘？

　　从A股的规律来看，部分个股股价的持续走高，可以折射出至少两点亮点：

　　其一，市场资金并未远离，而是在精选部分投资标的；其二，市场赚钱效应仍在，人气在部分品种中加速聚焦。

　　因此，不少专业人士对A股后市充满期待。就投资风格而言，巨丰投资郭一鸣指出，从本周仅有的两个交易日来看，估值优势以及业绩良好的标的仍是市场的主流，也极有可能成为下周和未来市场持续性的焦点。

　　倘若将投资周期放到更长远，不少机构也给出了“春播良种”的判断和建议。海通策略荀玉根分析认为，从2017年来看，价值风格走强本质是源于投资者追求盈利的确定性，价值股和成长股的盈利趋势分化决定风格切换，而展望2018年，预计价值龙头携手成长龙头将成为新风尚。

　　其中，价值类股中，不少机构仍然认为，金融尤其是银行性价比最高，盈利趋势向上、估值低、基金配置低。

　　根据海通预测，银行2017/18年净利同比为5%/10%，保险为10%/45%，券商为-8%/3%，18年6月A股要纳入MSCI，配置性的资金需求偏沪深300，尤其是纳入MSCI的A股中金融占比达46%，公募基金2017年四季报显示，基金重仓股中银行市值占比6.6%，较沪深300低配10.3个百分点，券商分别为0.5%、7.8个百分点，是低配最明显的两个行业。

　　成长类股中，由于中央表态，满足人民美好生活需要的行业必然成为新时代的主导产业，机构也在围绕这些产业寻找机会，例如先进制造、新兴消费等。其中海通给出的建议是，2017年11月以来经历较大幅度调整，今年2月初上证50和沪深300大跌时，部分个股已经止跌企稳，如欧菲科技、大华股份、中兴通讯、信维通信、三安光电、掌趣科技、用友网络、网宿科技等，这些都是业绩估值比较匹配的真成长个股。

　　花开两朵，各表一枝。在蓝筹和成长之外，最不被机构看好的依然是业绩较差的“壳股”。尤其在昨日，证监会发布重磅消息，IPO被否企业3年之内不得通过借壳上市，这一方面会导致企业IPO更加谨慎，另一方面被否企业倘若再想对接A股，等待借壳的时间成本高企，通常也便是剩下重新IPO一条路了。“壳股”的出路再度被重磅打压，做优主业的正途再进一步。

　　证券时报

责任编辑：张恒星 SF142