机构看市：节前市场情绪稳定 春季行情陆续展开

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　　21日早间机构看市  证券时报网

　　上周两市股指继续震荡上行，各大指数全线飘红，上证综指上涨1.65%，中小板和创业板指分别上涨了1.29%、0.63%。成交方面，全周成交1.52万亿元，较上一交易周减少1076亿元。

　　对于本周市场走势，中原证券指出，节前市场情绪得到呵护，中美贸易谈判继续进行，有助于继续缓解市场对未来中美经贸关系的担忧；发改委、国资委先后明确今年和近期工作重点，逆周期政策持续发力，节前市场情绪料将保持稳定；本周全球市场风险偏好有所抬升，但英国议会于本周否决了脱欧协议，外围避险因素未能得到根本缓解。

　　本周沪指有望在2550点附近震荡，大盘股将延续结构性表现。建议短期可以关注金融、贵金属、基建、区域建设概念和国企改革等板块表现，中线关注金融、消费蓝筹和通信板块，长线继续推荐关注成长价值板块以及热门行业龙头。

　　联讯证券指出，无论是从国内政策层面，还是从外围环境角度，当前股市的风险偏好有望得到一定程度提升，春季行情可期，我们看高到2700一线。”近期美股的反弹、原油价格的修复和人民币的升值都表明，全球风险偏好处于修复期，A股也将大概率跟随，春季行情陆续展开。

　　从配置逻辑上看，首先，权重股将更受青睐：一方面风险偏好提升有利于刺激大盘权重股，另一方面，QFII额度的提升，外资的加速流入，他们对权重蓝筹偏好更强。权重股着重推荐大金融（银证保均可关注）和大消费，大消费中的食品饮料有望得益于春节销售旺季的拉动，医药板块则是超跌反弹，家电则受益于即将推出的刺激家电政策，汽车也值得重点关注。

　　其次，预计这轮春季行情风格会比较均衡，在权重搭台的背景下，题材也会继续有所表现，近期可以重点关注国企混改（近日发改委提出加快推出第四批100家以上混改试点），及逆周期板块的农林牧渔（春节通常是猪肉消费旺季）。前期表现较好的通信、军工、传媒等板块可以跟踪关注，后续仍有望继续表现。

　　国信证券指出，在当前市场无风险利率快速下行，经济基本面数据短期内空白的时间窗口内，2019年市场的“春季躁动”行情非常值得期待。

　　“春季躁动”指的是股票市场一般在1月至3月会有较大概率的阶段性上涨行情，本质上是日历效应的一种。回顾2010年以来的春季行情，春季躁动现象出现的概率还是较大的。一般来讲一季度前三个月当中至少有一个单月是上涨的，而2月的上涨概率最大。从春季行情的催化剂来看，主要有几类，一是充裕的流动性，二是经济数据的空白使得市场预期较为分散，经济上行的逻辑尚未证伪，三是中央经济会议和两会的政策期待。

　　结构上看，春季躁动行情中上涨概率最大的几个行业几乎都是中上游周期性板块。从2000年至 2018年各行业相对上证综指的超额收益来看，最大概率获得超额收益的几个行业包括汽车、建材、有色、化工、钢铁等等都属于中上游行业，获得超额收益的概率均超过了80%。因此春季躁动行情的不仅从总量上而且从结构上都是相对容易把握的。

责任编辑：马秋菊 SF186