指数冲高回落 后市继续震荡

　　大摩投资

　　上证指数今日早盘以3644.13点高开，随后震荡反弹，由于权重股持续低迷程度有所减轻，指数反弹相对稳健，盘中一度上冲3700点整数关口，由于冲关未果，随后大盘逐波回落，量能也呈现一定的萎缩。

　　从盘面观察，以山西焦化(600740)为首的煤炭股有较好的涨幅，超跌严重的有色金属板块在常铝股份(002160)涨停的刺激下也涨幅居前。另外，受今日工行、中行公布较好年报业绩的刺激，早盘金融股表现强劲，浦发银行(600000)和招行银行涨幅一度达到6%，中国平安(601318)和中国人寿(601628)双双走强，不过大都冲高回落。另外一支保险股中国太保大跌，大幅跌穿发行价，成为股改后上市的新股中首个跌破发行价的大蓝筹，从而对市场信心构成冲击。同时，中国石油也继续下跌了0.53%。前期热炒的创投概念、农业板块、上海本地股则处于回落状态。板块的不能持续性也是股值不能持续上扬的原因之一。

　　在中国太保股价破发之后，引发市场对于其它临近发行价的个股是否亦将破发的忧虑，这种状况若不能改变，市场重心将继续下移。

　　从K线形态上看，抵抗性下跌的反弹走势未能改变当前弱市格局，热点的转换速度过快，多方反攻动力不足，成交量欠缺等都是制约股指大幅反攻的因素。笔者认为，目前这种抵抗反弹仍能延续，可能延续到本周五前后，反弹的空间上，上证综指12日均线和深圳综指的15日均线，将是制约反弹的决定性因素，也就是说，指数反弹没有摸到相关日均线前，还可以微幅看高一线，一旦上证综指冲到12日均线和深圳综指冲到15日均线区域，那么，再度引发一轮回落可能性就要严加防范了。