多空激烈博弈 市场期待四大利好

　　东北证券

　　市场昨天演绎暴跌后绝地反击后，V今天人气依然低迷，等待管理层在市场极其低迷时出手“救市”，归纳起来，以下几方面是市场期盼的政策利好。

　　印花税单边征收该政策是管理层调控股市的主要手段。“5·30”市场处于低价股狂炒之际，管理层突然大幅提高印花税导致市场应声下落。此后为了恢复市场投资信心，曾有传言印花税单边征收，但因为市场仍然处于高涨状态，此项政策未能推出。在近期大盘再次跌破4000点之际，市场再次呼吁单边征收印花税。3500点曾是管理层呵护的一个区域，时间过了一年，大盘最低也探至3500点一线，利好政策应该会不期而至。　　

　　融资、再融资提高门槛随着流动性过剩，股票市场成为吸收流动性的主要市场。但是随着全球经济放缓、人民币升值加速、通胀率加速，国内流动性过剩可能出现拐点，那么管理层也有可能会改变以往加快IPO以及再融资的政策。目前看，管理层对再融资的态度还是以市场化解决为主、控制为辅的策略，但这样的政策可能会为市场所不能承受。如果股市继续暴跌或者长期低迷，管理层将会改变融资、再融资政策。

　　“大非”解禁立新规进入2008年以来“大小非”解禁压力陡增，虽然短期内解禁的股票抛压不大，但是如果对牛市预期一旦发生改变，那么后期压力对于疲弱的市场而言是不堪重负的。按照规定，管理层不太可能干预“小非”的解禁，但是大蓝筹的“大非”减持，一旦涉及国资控股权问题，管理层也会有制约措施出台。

　　股指期货、融资融券政策股指期货、融资融券已经准备了一年多，管理层也不断表态股指期货准备工作就绪，也引起市场不断炒作大盘指标股的风潮，但雷声大雨点小。随着大盘蓝筹股不断下跌，市场不断呼吁尽早推出股指期货、融资融券业务，以增加大盘蓝筹股的投资价值，尽管市场人士预测股指期货、融资融券短期内难以推出，但随着蓝筹股不断大幅下跌，不排除管理层会改变股指期货、融资融券业务的时间表，以增加投资者对大盘蓝筹股的信心。

　　基于目前市场处在重新寻找合理估值水平的阶段，市场参与各方也处在不同的地位进行博弈，流通股股东和限售股股东、市场和管理层、机构投资者和中小投资者、公募和私募，中国的资本市场将进入股改牛市后的大调整期，等待可能是最好的策略。