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美国股市对中国股市有多大的影响

http://www.sina.com.cn 2007年08月06日 16:33 新浪财经

美国股市对中国股市有多大的影响

  广州万隆

  提要:随着中国对外交往越来越频繁,中国经济与世界经济相互影响的程度越来越高。最近有传言:美国股市大跌,连锁引起中国股市大跌,大有美国股市决定中国股市走势的论调,本栏认为美国股市对中国股市的影响并不是投资者关心的重点。

  从以往的数据来看,中美两国股市也并不是完全同步的。9?11事件后到05年7月,美国股市从8000点一路上涨到12000点,中国的A股市场却从2245点跌到998点。前一段时间,中国股市到达高点4335之后,整个股市处于一个大的箱形震荡期,而美国股市一路上扬,只是最近美国股市7月24日以来一连续的大跌。

  俗话说“股市是经济的晴雨表”。从各个国家的发展历史来看,国家的股市基本上与本国的经济走势基本上是一致的。近些年

中国经济年均增长率达到9.8%,而且将来很长一段时间中国经济增长依然保持高速,已成为世界上绝大多数国家领导人和经济学家的共识,而美国经济增长的幅度依然远远低于中国,“东边日出西边雨”。在这样的前提条件下,中国股市和美国股市显然会走不一样的前景来,从长期看,中国股市可能与美国股市有截然不同的走势,那么美国股市怎么可能决定中国股市呢?

  中国股市是一个相对独立的市场。美国货币完全可以自由兑换,美国投资者一直“以脚来说话”,如果对股市不满意,马上就溜到其他的可投资项目中。而中国货币不是自由兑换,外国资本有条件、有限额进来,国内资金也很难随意出去,这样就形成了相对独立的市场。在这种背景下,中国股市的走势主要取决中国国内经济自身的特点和供求关系。这两年中国市场的资金流不断充裕,流动性过剩已经成为不争的事实,还有中国股市强烈的政府背景,所有这些因素才是决定中国股市的走势,而与美国股市没有太大的关系。

  从其他市场来看,许多国家在本币升值过程中,也就是在经济迅猛发展过程中,同样与美国的贸易顺差相当大,其股市表现与美国股市也有相当大的不同,当年的日元、韩元与台币在本币升值的情况下,日本、韩国及台湾地区股市快速上涨,其上涨的速度远远超过同期美国的股市表现,美国股市并没有决定那个时候日本、韩国及台湾的股市走向。

  美国股市对中国股市到底有什么影响呢?

  从思维方式上来看,中国很多管理高层、高级学者和相关的人士,从思想的根子上,认为美国股市是中国股市的标榜,主要的原因是美国在经济理论,尤其在金融领域的理论具有无可比拟的强势地位,很多人潜意识认为美国股市的许多做法,中国股市必须依从,甚至美国政府对股市的态度,中国政府也应该全面学习。在这样的思维影响下,当美国股市大跌和中国股市的市盈率高于美国时,许多学者便纷纷指点江山,大肆指责说中国股市有泡沫等等,这些言论可能蒙蔽许多投资者,也可能成为股市大鳄们善加利用颠覆股市的手段。(本栏并不是说市盈率高好,只是认为必须辩证认识中国股市的特点,不能盲从某些专家。)

  从心理的角度看,作为经济大国的美国,其股市大跌必然会影响到整个世界对经济的看法,影响投资者的心态。从这点上来讲,美国股市对中国股市确实存在一定的影响,但从中国的基本面来看,这种影响不是决定中国股市的最主要因素。

  从资金的角度看,QFII和进入中国的热钱占中国股市的总资金比例并不是很高,对整个资金面影响不是很大。美国股市大跌,可能有一部分资金回流美国,但是也有热钱为了逃避风险,进入中国。而且这些资金可能对股市的影响可能只是短期的,不可能对中国股市长期走势有巨大的影响。

  综上所述,美国股市对中国的股市的影响不是决定性的。

  对投资者而言,我们要认清中国股市的基本特点和主要矛盾,注意避免把次要因素当成主要因素、成为股市大鳄的牺牲品,对中国股市的长期趋势有更清醒的认识。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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