广州万隆：市场繁荣背后存在隐忧

　　广州万隆

　　提要：今日股市大幅走高，金融和房地产在股市依旧大放异彩，整个股市走出了一段热热闹闹的行情，在这繁花似锦的表面，是不是也隐藏着暗流呢？最近一段时间，管理层不断加大对违规资金的打击，对股市又意味着什么，这些问题值得我们投资者去深深思考。

　　本栏目多次提到，从国家经济的根本上讲，股市的繁荣是市场经济发展的必然结果。在这个前提下，管理层的真正意图应该是让股市比较健康的发展，尽量减少股市泡沫。最近在股市不断看好的情况下，监管的事件出现频率异同寻常的多，不得不值得我们关注。

　　一、管理层对处理违规资金的新闻不断出现，管理层对股市的监控不断加强

　　国资委8月1日表示，此前已于6月27日发出题为《关于进一步规范中央企业投资管理的通知》的文件。国资委在2006年度经营业绩考核中，中国海运(集团)总公司和中国核工业建设集团公司分别因短期贷款违规流入股市、违规流入

房地产市场受到银监会通报批评，予以降分处理。这一系列的消息意味着，虽然管理层并不想打压股市，但是对违规资金的处理，却格外的重视，显然是出于降低股市风险方面的背景。管理层在未来是否有加强对违规资金处理的措施，我们不得而知。但是加强处理的后果可能造成部分资金阶段性撤离,这种撤离是比较容易引起市场动荡。

　　同时我们注意到，昨日权证市场上，两个认沽权证被停牌半小时。今天两个新股在大涨大跌的过程中，也被强制性停牌。管理层正在加大对股市炒作行为的监控，力度大于以前。这种主力资金和管理的较量如果持续一段时间，在屡禁不止的情况下管理层是否采取以前运动式监管，那就值得关注了。而从以往的经验看出，运动式监管很容易和市场暴跌联系起来。

　　二、目前的市场也隐含可能大幅震荡风险

　　上述的情况，一方面反映管理层的决心，反过来也证实了目前资金的疯狂程度。就像本栏昨天提到的热钱、游资和违规资金，他们翻手为云，覆手为雨的手段十分恶劣，对股市打击非常的大，严重影响股市的稳定发展。这些资金的流动性和逐利性，使得它们几乎不可能做长期投资，只可能是短期运作，因此表现在股市时，必然会在短时间内，使得股市大幅度

地震荡，大多数普通投资者很难把握其动向，风险将急剧变大。

　　三、投资者应该在飙升行情中保持理性

　　一旦政策面出现较为严厉的调控措施，则必然将对市场产生很大冲击。如果管理层目前着重于打击各类违规行为，强化投资者的风险意识，可能带来市场的阶段性回调，但是会让长期牛市的步伐更为稳健和持续。

　　目前股市不断飙升的过程中，风险实际上也是不断增加，但风险变大，并不意味着股市会立即下跌。所以，我们投资者在目前的行情里保持一份理性，就成为了一种必然。

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