大摩投资：窗户纸为何迟迟不能捅破

　　大摩投资

　　徐胜治

　　男女之间，如果一方对另一方有了情意，往往会感觉到不好开口表达。倒不是因为把这种话说出来有多困难，而是不知道说开了之后会面临怎么样一种结果。捅破一层窗户纸容易，但是捅破窗户纸之后的事情往往难以预料。这就是目前股指走势给我的感觉。

　　上证股指2245点的历史高点就像一层窗户纸。当如今的上证股指运行到两千点上方时，捅破这层窗户纸其实很容易，现在的指标工具比以前权重大多了，盘中动一动就可以创造新历史。

　　在历史新高没有突破之前，其实看盘并不困难。这一段时间大起大落，盘中动不动就上百点震荡并不影响走势的最终结果，也不值得为这种震荡多费脑筋。早在很久以前，我已经在等待新历史点位的到来，这是这一轮牛市不可避免的结果。星期二上证指数最高点达到了2228点，距离新历史只有不到二十点的距离，按照现在的指数，其实也只有不到1%的空间，这是一个盘中震荡就能完成的任务。看来，历史将在2006年改写。

　　大盘这几天可劲的上下折腾，就是不捅破这层窗户纸，又是为什么呢？原因大概能够想到，那就是因为大家也没有想好，新高之后怎么办？以前市场在朝着一个目标努力，机构合力炒作大市值

　　一直以来我看盘的时候觉得很轻松，因为在大方向上不需要做第二种判断。但是今天面对股指走势我觉得很头痛，因为新高之后的走势预期也不是很明确。下一步怎么走？

　　这两天拉起指数的重要力量来自于金融股，或者干脆说是工商银行。以龙头股的目前市盈率定位来看，已经远远超出了市场平均水平，这个指标工具还能发挥作用多久？我觉得有一个因素很重要，就是工商银行2006年的年报业绩。做了这么长时间的准备，终于在两地上市，还带动股指突破新高。因此工行2006年的年报既要反映出金融改革的成果，又要反映出

　　突破之前的震荡是一种技巧，很多人因此被洗了出去。那么也可以从技巧的角度去分析突破之后的走势。如果真的突破了历史新高，那么盘中现有的指标工具股可能还有短线的拉升走势，带领指数远离前一个历史高点一定的空间。从技术了实现一个突破已经确认的格局，又给震荡盘整留下余地和空间，形成一段突破之后稳定整固的走势。在后市中与年报行情衔接同时等待新的大盘蓝筹股上市。

　　如果突破行情出现，那将是技术上的有效突破，股指短期内不会立刻调整，还会有一个短线冲高，然后才会出现一个真正周期较长的震荡。