宽货币紧信贷时期 股市应是目前最佳投资场所

　　居民消费价格涨0.9%

    国家统计局最新统计显示，9月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨0.9%，月环比上涨0.7%。1-9月份累计，居民消费价格总水平同比上涨2.0%。9月份，工业品出厂价格同比上涨4.5%，涨幅略有回落。

　　受宏观调控的影响，投资有收紧迹象；而出口这一块，又始终受制于国际贸易摩擦。故在这种情况下，国内GDP未来增长的主要依赖点就落足在消费增长上了。虽然居民消费略有回稳，是一个积极的信号，但是，从传导机制来看，拉动国内消费需求还是要经历一个相当长的过程。

　　股改已无疑难杂症

　　上周，

鞍钢新轧作为首家含有H股的A股、ST农化作为首家T类公司的股改方案均已经全部亮相，同时以股抵偿的试点也将推出，伴随着港交所负责人的明确表态，意味着股改已无疑难杂症，各类公司都会有各自的参照系。

　　而10月底中小企业板也将全面完成股改，至此该板块将率先进入全流通G板状态。在此背景下，新股是否会尝试着在中小企业板率先恢复发行，成为牵动整个市场的最为敏感的神经，也将影响近期投资人的操作策略。

　　四川双马与深发展A

　　四川双马在上周大涨29%，主要是由于一则公告：绵阳市国资委正在与拉法基中国海外控股公司就其所持有的公司控股股东双马集团国有股权进行协议转让谈判。而拉法基为世界第二大水泥生产型企业，一旦转让成功，对四川双马来讲，无疑是锦上添花。故上周四川双马及水泥板块红了起来。

　　而金融板块却在深发展即将复牌之际抢先秀了一把，陕国投事先强劲上拉的预演，为深发展复牌涨停助够了威。深发展拟通过定向募集方式以每股5.247元向通用电气发行一亿美元金融股份，一旦通过并与股改并行，未来空间马上将被打开。

　　也许四川双马与深发展A在平日是互不相干的，但在上周却联手将外资概念股推向前台。外资不仅在买入流通股，还在受让或购买非流通股，就连非上市的银行股也不放过。难道真的是不识庐山真面目，只缘身在此山中吗？

　　行情在犹豫中发展

　　上周股指拉出了十字阳星，波动的区域较小。股指走到这个份上，市场上的分歧开始明显加大，投资行为也转向互为矛盾。应该讲，目前唯一比较明朗的是短线的趋势：半年线处初显支撑，短期在回稳中去确立上档的阻力位。

　　也许很难说得清楚这一段在年线与半年线之间的纠缠行情何时能够结束，但值得庆幸和令人依然感到兴奋的是，每天还是有那么多的涨停板个股诞生。这既是人气复活的表现，也显示出2005年确实是令机构头疼却令中小投资人感到机会多多的一年。

　　可以说今年部分资金在小流通股本和流通市值概念上做足了文章，即使是本周炒到电力、水泥、医药板块和行业时，也是唯小为美。这其中体现出大机构对行情的看法并不乐观，同时也显现出游资和中小投资人出手却分外地爽。

　　也很难去预料最终究竟会谁去影响谁，但这种市场却比任何一年都来得健康，各务各的业，各忙各的活，让多头和空头都有自已的落脚点，看来股市也进入到了真正的市场经济了。不再跟着大盘跑，不再看大盘的脸色行事，也不需要再听谁来忽悠，因为历年的操作经验明白无误地显现出真理所在：超涨就是下跌的最大理由，超跌就是回升的根本原因。

　　本周将是业绩公布的最后一周密集期，也是全流通新股是否发行的信号期，很多机构都在期待着这些消息的明朗，很多空仓者都在等待着最后猛烈一跌的来临。但是，盘中一些资金的奋力拚搏也应该是知道这个时间周期的，难道仅仅是为了拉高出货吗？

　　实际上，空方才是实际操作中未来真正的多头，宽货币紧信贷时期股市应是目前最佳投资场所。

　　本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的

证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。

　　作者：益邦投资 潘敏立

　　(来源：上海证券报）