人民币升值影响值得关注 成交放大显露股市暖意

　　上周末，央行宣布将美元兑人民币汇率调整为1：8.11，升值2%，并形成更富弹性的浮动汇率机制。并从7月22日起上调境内美元、港元小额外币存款利率上限。确实有点出其不意，并在投资市场引起了震动。

　　升值之后的综合影响目前还很难判断，但对于以人民币计价的资产、收入，以及美元计价的负债或成本来看，是面临着资产或收入升值，以及负债及成本下降的预期的。就具体 的行业来看，相对较有利的分别是航空、造纸、房地产、矿产进口企业、石化等行业。相对不利的，可能是纺织、海外订单大的企业、航运、港口等行业。

　　上半年中国经济同比增长9.5

　　%今年上半年中国GDP同比增长9.5%，固定资产投资增长稳中有降，而各类消费需求增长却明显加快。居民消费价格指数增长2.3%，M2增长15.7%。显示出高增长低通胀的健康信号，宏观调控还是较为成功的。

　　但是，由于投资增长速度放慢，贸易摩擦收始终存在，如果中国经济需要再度保持高速增长的话，就不得不依赖于国内消费需求的增长。故消费类行业及龙头型的企业值得重点关注，这也是未来投资的重点。

　　基金在做结构性调整

　　基金半年报已经全部公布完毕，总规模大幅度增长，但主要是依赖于货币型基金，股票型基金仍然缩水42亿。目前基金的仓位仍然较重，平均持股比例上升至68%，一方面是由于遭遇了大面积赎回所致，另一方面也是没有及时减仓所致。

　　从基金的持仓品种来看，有较为明显的调仓痕迹。开始集中性地减持二线蓝筹股，特别是对一些前期涨幅较大，股价又相对较高的品种开始大幅度地减持。而对一些电力、金融、食品、交通运输等板块却出现了增持，主要是看中其稳定的现金流、消费类行业等等。另外，基金也开始对一些股改概念股发生了浓厚的兴趣，如在长江电力、宝钢股份，甚至于苏宁电器等个股上情有独钟。而这种调仓是否成功，将会在第三季度得以佐证。

　　沪市B指宽幅震荡

　　自7月15日开始，沪市B指出现了连续两个交易日的大幅下挫，加速惯性下滑的态势令人不安，上周末利空出尽后反而强劲回抽。此次沪市B指的下行引发的宽幅震荡，更多是受到了汇率变动及保险资金获准投资海外市场的影响。唯一不同的是做出了提前反应，而且更多是一种个案的性质。

　　其实，对于沪市B股的定位情况并不很明朗，近几年以来始终没有发行新股，同时一些非流通股在持股满三年后还可以转向全流通，至今还是一个迷你型的市场。但该市场对国内投资人开放后，一直处于下跌趋势中，至今累积跌幅已经达到80%，除了一些绩优类B股外，其它大部分伤痕累累。投资人的心态是已经处于极弱状态了。

　　在这种背景下，要改变沪市B股的极弱势态，起码需要看到量能的集中性入驻，而现在这种信号并不明显。不过，随着快跌的延续，实际上风险已在释放，机会正在逐步加大，短线的强劲反抽机会也值得关注。

　　大盘再次脱离千点险境

　　近期上证综指与上证ETF50出现了明显的反差，上证ETF50在7月12日长阳拉出后不断地震荡上行，明显强于上证综指。这主要是由于在综指接近千点时，类似于长江电力、宝钢股份、中国石化等一批指标股在不断地上行，对上证ETF50指数做出了较大的正向贡献，同时也使得股指能在千点上方运行。

　　上周末借人民币升值题材，股指强劲上行，日成交量重回百亿元以上，终于脱离了千点险境，有了一些暖意。其中，航空股、造纸股、房地产股、石化股等联手上扬，在日线及周线图上留下了第一个向上的跳高缺口。这一个值得重视的信号，也是一个好的开端。

　　就短期而言，量能是否能持续性保持和放出较为关键，一般而言，如果沪市日成交金额能始终在83亿元以上交易的话，那么对于多方来讲是相对有利的。同时，如果1022-1024点之间的跳高缺口如果能够在本周保持的话，那么就可以将此缺口看成是突破性的缺口，并可以将后市看得相对乐观一些了。

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　　作者：益邦投资 潘敏立