彭春来：全面股改打响年线争夺战

　　□ 本报记者 彭春来

　　上周全面股改正式启动。与此同时，沪指在8月9日成功站上半年线之后，3次向年线发起冲击，从而打响了年线争夺战。

　　年线代表了投资者在过去一年中的平均投资成本，指数在年线之下，在某种程度上就 表明绝大多数投资者在过去的一年中是处于亏损状态，反之亦然。而从近年的行情来看，股指能否在年线上运行有着重要的意义：从5#zhPoint#１9行情到沪指创出2245点历史新高这一段时间，大盘一直在年线之上运行，2001年7月年线失守后大盘进入长期下行通道，6#zhPoint#２4行情时和2003年上半年都曾短期收复年线但不久就失守，只到2003年底再次收复年线后才走出一波近5个月的行情，而去年6月年线又告失守，一年内大盘不断走低，1000点都几乎不保，可见年线对于行情的意义所在。

　　现在指数又到年线关口，而市场的内外部环境也已不可同日而语。

　　目前市场中最大的做多动力来自管理层一定要搞好股市的决心和信心。有了这个决心和信心，管理层才会拿

股权分置这一市场的最大顽疾开刀，才会有市场参与各方的同心协力，才会有各项利好政策的相继出台。有了这一背景，市场转好就有了牢固的基础。首先，资金供给不断扩大，银行号资金、券商新获得的注资、QFII新获得的投资额度、企业年金、民间资金都可成为股市资金有力的补充。其次，7月底以来围绕股改行情形成的财富效应又极大地提振了市场的信心，使得增量资金能敢于入市，而恢复信心是市场最需要的，因为“只要有信心，中国股市并不缺资金”早已成为各方的共识。

　　不过?从近期来看?大盘何时、以何种方式攻克并站稳年线取决于以下两个因素。

　　第一， 股改概念的财富效应如何延续。在股改试点阶段，从G股和准G股概念到中小板，从上海本地小流通盘股到交叉持股概念，再到绩差股、ST股，市场热点围绕着股改概念得到了有序展开，而在全面股改展开阶段，公布方案的

股票在复牌前市场热点如何体现，复牌后能否重现试点阶段的行情，是影响大盘冲关的重要因素。

　　第二，大盘指标股如何运行。在前期股改行情中，基金重仓的大盘蓝筹表现平平，即使是作为试点公司的长江电力(资讯 行情 论坛)和宝钢股份(资讯 行情 论坛)，其走势也弱于其他股改股，这使得基金在这一阶段的整体表现落后大盘。而在股改全面启动阶段，基金如果再不能有所作为，恐怕难以向投资人交代，所以这次应该不会再次错过机会。在大盘冲关的过程中，只要大盘指标股能有效启动之日，指数攻克年线当不成问题。