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大通证券 张亚梁
本周一，两市大盘又是惨烈的下跌。至终盘，沪综指报收于1070.84点，下跌2.58%，创年内最大跌幅；而深综指更是大挫2.79%，创年内最二大跌幅，名副其实的“黑色星期一”再现。但即使如此跌，两市的成交金额也并没有放大，当日沪市45亿，比上周五萎缩2亿，两市相加76亿，与上日基本持平，继续维持自春节以来的地量水平。
受国家决定自今年6月1日大幅度提高74种纺织品出口关税税率的消息刺激，两市的纺织股是集体暴挫，在两市29家跌停的个股中，有28家是纺织类个股。按照加入世贸协议，本来今来纺织品的出口配额应该完全取消，可是欧美国家还是对我国纺织品出口设限，而此次财政部主动调高出口关税税率，相当于大幅度提高了中国纺织品的成本，业内测算，2005年中国纺织行业的利润率将下降到2.5%，行业利润增幅由15%下调到10%。在双重压力的作用下，纺织企业今后的日子越来越难过。而更可笑的是，当日两市唯一一只涨停的个股“三房巷(资讯 行情 论坛)”就是一只非常正宗的纺织类股票，其主要产品卡其印染布是大量出口于欧美市场的。那么，为什么该股不跌反涨呢？原因很简单，就是因为上日推荐了“三峡水利(资讯 行情 论坛)”的某咨询机构周末推荐了它。在大盘与同板块都跌成这样的情况下，该股的逆市表现，除了说明这个市场部分参与群体的还有强烈的多头思维，而市场的操纵现象又是如此显而易见，还能够说明什么？所以我们才称它为“可笑”。如果说“三峡水利”今天跌4.55%还算是比较幸运的话，那么，“三房巷”周二开盘就可能的跌停，又将把今天涨停追进去的3200多万短线资金一网打尽。对这种见怪不怪、市场还饶有兴趣的的现象，如果管理层不能够实时进行监管的话，那最后的结果只有让市场来教育参与者。
其实，当日的盘面远非纺织股下跌这么简单，基金重仓的蓝筹股的表现也许更能说明问题。我们可以看到当日有银行、石化等多个板块个股继续破位创出新低。最典型的如“招商银行(资讯 行情 论坛)”，在其5月12日收大阴拉出第一个跳空缺口以后，我们就已经指出该股的技术形态上已经呈现破位之势。经过六个交易日的横盘整理之后，该股今天放量大挫创出新低，已经给出了答案，也带动了整个板块的下挫。而石化板块中的“中国石化(资讯 行情 论坛)”其当日再度大挫3.68%的表现是完完全全在我们的意料之中，在其5月19日的午后护盘表现后，我们就已经指出其只能给市场带来繁荣的假象，而后患无穷。该股当日最低价3.64元，已逼近了那天的3.62元，这就是市场的力量。另外，周一“宝钢股份(资讯 行情 论坛)”走得也不好，虽然还没有创出新低，但已经是近期的最低收盘价；而“中国联通(资讯 行情 论坛)”盘中最低价也已经摸到了上市以来的历史最低价。还是就是像“中化国际(资讯 行情 论坛)”、“云天化(资讯 行情 论坛)”等基金重仓二线蓝筹股的大挫。综合分析，如果说基金在5月份的前两个交易周没有卖出股票的话(根据媒体采访基金经理后得出的判断)，那从当日的盘面情况来看，应该还是有部分基金经理受不了市值的下跌而在开始进行减仓迹象，这实际也是市场下跌到一定程度的必然结果。从基民或从市场的信息角度来分析，这显然不是一个好消息，但从另外一个角度分析：基金的开始做空是否意味着行情将进入到一个场外资金与场内资金的新的博弈阶段呢？
记得我们在上周对于大盘形成的反反复复的诸多根小阳十字星，从市场的心态和其本身蕴涵的技术特征做过精彩的分析。特别是在上周三的盘后，我们甚至都已经毫不客气的指出1108.84点可能就是反弹的高点，1082点在上周四、周五就有可能被打穿。上周四，大盘最低探至1083，一度逼近1082点，可是“中国石化”的神秘护盘，使得大盘又神奇般地回到了千一点上方。在周四的盘后，我们在“寻底行情未结束”一文中又指出，大盘短期内了不起是一个短暂的多空平衡，僵局必在本周被打破，并再下台阶创新低。所以，我们认为当日有关纺织行业提高出口关税仅仅只不过是大盘调整的一根导火线而已，更重要的还是大盘本身孕育着诸多调整因素。在经过了上周盘中多次下探1082点附近，然后再反弹至1100点附近这样几个回合以后，大家有没有注意到周一的下跌，特别是在跌破1082点以后，开始没有出现明显的抢反弹迹象了。虽然从板块的角度，今天早盘出现过急探的几只科网股‘海虹控股(资讯 行情 论坛)’、‘聚友网络(资讯 行情 论坛)’、‘甬成功(资讯 行情 论坛)’、‘厦门信达(资讯 行情 论坛)’等尾市翻红，但是在整个大盘的分时图上却看不到任何抢反弹的痕迹。这既说明它们对指数影响小，也说明了其蚍蜉撼树的行为真的是一群小蚂蚁而已。从先前的屡屡敢抢反弹到今天开始的有点怕抢，包括当日收盘几乎以最低点收盘，其实这才是市场的一种比较正常的市场心态反应，这样实际上也更有利于做空动量的阶段性快速释放。而过早的抢反弹往往就是阻碍了其原本的运行，这就像高空中丢下一个皮球，如果中途遇到障碍物，再掉在地上弹得高还是直接掉在地上弹得高，其道理就是这么简单。
1082点当日失守，意味着99年“5.19”行情的启动点1047.83点就已经完全暴露在空头的视野下。如果大盘明天是一种长驱直入，直捣1047点龙门的方式来下跌的话，那短线就有可能引发出一个几十点的反弹，但是如果仅仅在下跌到1060点附近就已经出现反弹，那么这个反弹的力度又将打上一个折扣，并且稍作整理以后，还将依旧考验1047点。不管怎么说，1080点至1100点这个区间又一次成为了多方的一道重要的阻力防线，而市场也有可能进入一段1000点至1100点这样一个箱体的运行阶段，在此100点空间里，市场仍将有多次反复，最后寻找出方向。
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