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股市的大幅下跌，有包括股权分置在内的历史原因。但从跟本质上讲，就是对夕日A股市场上过高的股价的一次洗牌，于是市场投资者最不愿意看到的“推倒重来”正在发生。而在股市下跌的过程中，非理性的杀跌导致另一种极端的现象正在出现，即部分股票的价格已经低于成熟市场上的交易价格，如市盈率仅6倍出头的鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)(000898)，其目前A股价格就低于其H股的价格。
资料显示，鞍钢新轧的H股截止到上周五的收盘价格为3.95港元，考虑到人民币与港币1.06：1的汇率，其相当于人民币的价格为4.18元。而该股本周一的最新收盘价格只有 3.94元，H股的价格高于A股的价格在6%以上。显然，从价格的角度，鞍钢新轧(000898)已经实现了A股与H股的接轨，虽然这种接轨是“硬着陆”，是以A股价格的暴跌为代价的。但对于国内投资者而言，目前位置介入鞍钢新轧A股的成本将低于介入H股的成本，这却是一个事实。
那么我们不禁要思考：虽然我们不知道大盘将跌到何方，但股票的价格必然将反映其内在价值，而这种价格对价值的反映，从长期来看与具体股票所处的特定市场环境没有必然的联系，既然香港股市被视为成熟的市场，其股票的定价得到国际资本的认可，那么当鞍钢新轧的A股价格低于其H股价格，从长期来看，这种失横必然也会得到改变。改变或许是以H股的下跌而实现，但更大程度上将是以A股的上涨来实现，毕竟对于鞍钢新轧(000898)这只具体股票而言，经过大幅下跌之后，其目前市盈率仅6倍，而股息派现率也高达6%以上。
而该股前十大股东资料显示，一季度基金对该股并没有进行减仓，相反包括基金同盛(资讯 行情 论坛)，招商股票(资讯 行情 论坛)基金等基金一季度对该股的增仓超过上千万。然而在走势上该股一季度收盘价格为5.34元，而目前已经跌到3.94元。即基金主力严重被套。由于目前该股的价格已经低于H股价格，属于那种股票已经“硬着陆”的股票，进一步下跌空间将十分有限，后市如果该股再次出现非理性回落，投资者不妨在3.9元附近中线关注。毕竟投资目前的鞍钢新轧，比投资H股的鞍钢新轧的价格还要低。
大通证券董政
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