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解决股权分置，是中国证券市场的又一次暴富机会。当然这种暴利是对于非流通股东的。毕竟非流通股一旦流通，其持有者的财富增值将是以亿元来计算，这也将改写中国的富豪榜。那么对于投资者而言，有无机会分享这股权分置所带来的盛宴呢？答案显然是肯定的。东方集团(资讯 行情 论坛)(600811)是民生银行(资讯 行情 论坛)与锦州港(资讯 行情 论坛)的大股东，拥5.4亿非流通股，将成为未来全流通的大赢家，而目前该股的股价却远低于净资产！
一，拥5.4亿非流通股，潜在受益超过11亿
公司持有锦州港27.13%的股权，即2.56亿法人股，是其第一大股东。目前锦州港的单位净资产是1.226元，目前股价是4.2元。由于锦州港未来有新增产能，按照锦州港05年0.18元的EPS预测和06年0.20的EPS预测，未来全流通价格即使以15倍的动态市盈率计算，将在3元以上，公司持有锦州港的全流通增值有望超过4个亿。即使不减持，预计公司未来两年也将能够获得4623万和5136万的投资收益。
公司目前持有民生银行(600016)2.85亿法人股，以目前民生银行4.9元价格计算，其市盈率早已低于15倍，进一步下跌的空间十分有限。目前民生银行的每股净资产为2.11元，以此计算未来如实现全流通，公司的财富增值将超过7个亿。
由此不难看出，公司仅依靠持有锦州港与民生银行合计5.4亿法人股，未来的财富增值保守估计也将超过11个亿。而这在目前两市的上市公司中很难找出第二家。同时公司持有未来上市公司新华人寿9628.8万股股票，考虑到新华人寿未来一旦上市，也将为公司带来巨额投资收益。
二、携手家得宝，东方家园面临价值重估
东方集团近年来最大的投资就是东方家园，2004年公司运用非募集资金投资4.395亿元，全部投入东方家园。东方家园04年底共拥有22家店均面积4万平方米的仓储式建材超市，以面积计是国内最大的建材超市公司。建材流通业已经成为公司的第一大主业。目前东方集团持有东方家园95%股份，处于绝对控股地位。根据今年4月份的《21世纪经济报道》披露："东方家园确实已于2月份与美国家得宝公司签定协议根据合同，对方将以超过2亿美元的现金收购东方家园49%的股份"。这意味着东方家园的价值至少在4亿美元之上！折合成人民币，其价值超过33亿！
三、潜在的并购概念
公司流通股占总股本的比例高达70%，目前股价已远低于净资产，考虑到该股拥5.4亿非流通股以及全流通盛宴有望为公司带来超过10亿的财富增值，如果股价长期在帐面单位净资产下方徘徊，公司就存在被收购的可能。或许正因此，不仅公司第一大股东持有流通股，而且公司董事长张宏伟也是公司最大的流通股东。
目前公司正与全球建材超市的行业老大美国家得宝合作，一旦家得宝现金收购东方家园，公司将获得巨额现金流入，其价值增值将是显著的。因此东方证券研究所经过对该公司的分析，得出东方集团(600811)的每股净资产价格的底线在4.16元，如考虑东方家园的溢价后公司每股净资产在5.71-5.85元，并提出建议"增持"。上述数据还是在没有考虑全流通增值这一背景下计算的，可见该股的投资价值明显低估。
走势上该股先于大盘见底，主力资金介入迹象明显。本周二该股出现一定回落并且股价跌入新进主力的成本区，由于该股前期在3.9元附近没有放量，本次回落洗盘迹象比较明显。考虑到该股的中线投资价值突出，因此短期内该股如能再次回落到60日均线3.62元至3.7元这一区域，将是难得的中线投资良机，值得密切关注。
大通证券 董政
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