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北京群丰 王朝烽
在六个交易日内股指下挫了七十点，空方占据优势，投资者信心基本上被击溃。最近，沪深两市成交量不断萎缩，而且个股表现也不活跃，应该如何解释这一现象呢？交易系统显示，短期调整处于尾声阶段。市场出现跌停板、个股大幅跳水的现象，当前市场氛围表明正处在最后一跌中。可以说，上证指数的权威性已经受到历史上最严峻的挑战。
即便如此，我们依然认为大盘的底部区域应该在1250点附近，真正跌破1250点的可能性较小。
原因如下：其一，深沪两市的格局严重分化，从两市相互印证理论来看，说明中国股市还没有完全走出“沼泽”，踏上牛途。按照西方经典的理论，突破年线3%，三天以上，而且两市突破要相互印证。但是，我们从两市目前的现实来看，中国股市还没有完全具备以上的基本要素。因此，今年的行情并不具备牛市的前提基础，至多只能算是局部牛市行情。既然管理层也把今年定义为“转折”之年，那么我们也可认为是牛熊转换的时期，当前最为迫切的是积极恢复市场投资者的信心。正如日前CFA总裁所说的，“对于中国股市，我觉得首要任务是增加投资者的信心，只有投资者对资本市场有比较好的信心时，他们才愿意把资金注入到资本市场，因为他们感到投入会有合理的回报。”
其二，市场目前的投资理念出现了前所未有的变化，那就是崇尚蓝筹和绩优、成长性，苏宁电器、贵州茅台、中集集团、振华港机等得到了市场的认可，并且价值投资理念有“持续强化”的趋势，这在中国证券十多年的历史上并不多见。
其三、现在人们正在远离和抛弃过去那种只注重概念、业绩平庸和小盘股的炒作思维，从近几天的跌幅榜上就可以清楚地看到，先锋股份由于去年第四季度出现亏损而连续跌停、特变电工参与期货炒做而被市场抛弃、力合股份和吴忠仪表由于业绩预亏而遭遇跌停、深万山“摘帽”之日就是暴跌之时，这应是成熟股市的一个重要表现。从这个角度来讲，股市结构性的调整还将延续，即股价扎堆儿的现象会出现分化，价格高的会越来越高，可以达到50元以上，价格低的也会越来越低，可以低到1元左右。
其四，从资本的属性来看，其主要的特性是追逐超额利润，可是目前的市场低迷使得投资者很难找到盈利的模式，不具备可操作性，就大盘而言，盘整是目前最佳的选择，大多数投资者选择观望策略是不可避免的。
其五，证券市场处于“转折”初期，看多者的信心还不足，空方希望股市暴跌到1200点以下，再大胆建仓；市场主要表现在股指1250点——1320点震荡，因此短期市场基本上不会出现暴涨或暴跌的可能。
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