天然气受益环保约束与价格杠杆调节 4股可关注(名单)

　　（原标题：环保约束与价格杠杆双调节 天然气市场空间有望进一步打开）

　　天然气受益环保约束与价格杠杆调节 四股可关注

　　日前提交全国人大常委会会议审议的全国人大常委会执法检查组关于检查大气污染防治法实施情况的报告建议，大力推进散煤治理，以保障北方地区冬季清洁取暖为重点，因地制宜、多措并举，稳步推进“煤改气”等工作。

　　气库资讯首席信息官黄庆对上证报记者表示，上述建议再一次体现了国家对治理大气污染的决心，“煤改气”是快速解决污染问题的途径之一，政策的推动将使天然气市场新空间进一步打开。此外，居民用气与非居民用气并轨等改革，最终将推动天然气市场快速发展。

　　近年来，国家陆续出台了《关于加速推进天然气利用的意见》、《关于建立保障天然气稳定供应长效机制若干意见》等一系列文件，涉及天然气领域的管网开放、价格改革、成本监审、垄断合规等各个方面。

　　此次提交的大气污染防治法执法检查报告建议，到2020年采暖季前，在保障能源供应的前提下，基本完成京津冀及周边地区、汾渭平原的平原地区生活和冬季取暖散煤替代。上述地区是目前环境污染比较严重的地区，同时也是国内天然气需求量较大的地区。

　　而在7月3日发布的《国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》（下称《通知》）也确定“增气减煤”的重点区域为京津冀、长三角地区、汾渭平原。

　　此外，今年5月国家发展改革委发出《关于理顺居民用气门站价格的通知》。为完成居民用气与非居民用气并轨提供理论依据，将逐步消除交叉补贴，实现天然气市场化改革。

　　北京市发改委也在7月9日发布调整居民用天然气销售价格的通知，将北京市居民用管道天然气销售价格上调0.35元/立方米。

　　中宇资讯认为，对居民用气门站价格机制而言，将原有的实行上限价格管理改为更反映供求变化的弹性价格机制，使居民用气也能体现冬夏季节性差异，灵敏反应市场供求变化，有利于资源优化配置和高效节约使用。

　　国家统计局数据显示，今年1至5月份，我国天然气进口量与国内产量之比由去年底0.64：1扩大到0.74：1，进口量达3480万吨，同比增长36.4%。国发能研院和绿能智库分析认为，由于“富煤贫油少气”的资源禀赋，随着天然气在能源消费结构比重的增加，我国对国际市场的依赖仍在逐渐上升，对国际市场供应稳定性的要求也在上升。

　　“目前天然气市场还处于气源紧张的局面，淡季不淡、旺季更旺就说明需求还是很‘刚性’。”黄庆告诉上证报记者。

　　对于整个天然气的供应，黄庆认为，第一，国家层面要加大沿海天然气进口码头海域资源的开放力度，可开放一些绿色通道给进口企业使用，这样有助于天然气进口企业码头的审批更快速。第二，加快管网的公开使用，以增强投资者信心，从而促进相关投资。第三，可以考虑将配套下游用气的终端资源给相关的进口码头投资方，比如加气站、城市燃气经营权、燃气电厂指标等。第四，储备库的建设和多式联运可以加快推进，以配合上游和中游的市场化。（上海证券报）

　　龙蟒佰利（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　龙蟒佰利：行业供需紧张 钛白粉价格上调

　　龙蟒佰利 002601

　　研究机构：国信证券 分析师：王念春 撰写日期：2018-07-02

　　钛白粉全球需求稳定增长，带动国内出口

　　受房地产需求增速下滑以及环保政策限制下游涂料企业开工率等影响，国内钛白粉需求较弱。但是受海外钛白粉需求稳定增长影响，国内钛白粉出口数量同比大幅增长。1季度国内出口钛白粉数量达到24.3万吨，同比增长34.8%，均价达到2523美元/吨。公司约一半的产品出口国外，受益于海外需求的旺盛，公司库存水平持续下降，因此公司决定全线提升产品价格。

　　公司氯化法预计年底投产，行业份额将持续提升

　　近年来在环保督察和行业政策的双重推动下，氯化法钛白粉将成为未来新增产能的主流技术路线。公司作为目前国内唯一具备硫酸法和氯化法产线的企业，已经熟练掌握氯化法量产的工艺技术，在建的20万吨氯化法新产线投产后，公司将进一步扩大在全球钛白粉市场的份额。公司另外远期规划了30万吨的氯化法产能，建设完成后，公司有望成为全球钛白粉龙头企业。

　　加强多方合作，继续整合上游资源

　　虽然公司终止收购安宁铁钛，但是仍然达成供货协议，保障上游稳定供货。公司近期与攀 枝花政府签订合作框架协议，共同推进开发攀西钒钛磁铁矿。公司计划在5年内投资50亿元，参与当地矿产资源的整合，生产符合氯化法工艺要求的钛精矿，同时公司可享受国家关于西部大开发、攀西战略资源开发试验区以及攀 枝花政府出台的相关优惠政策。

　　投资建议

　　公司目前具备55万吨硫酸法产能，6万吨氯化法产能，全年销售量约在60万吨，产品价格每提升500元，可增厚EPS为0.104元/股，此次上调价格有利于公司增厚业绩。考虑到新产能的投放，我们预计公司18-20年公司归母净利润分别为29.44/35.96/41.02亿元，同比增长17.6%/22.2%/14.1%，对应EPS1.45/1.77/2.02元，当前股价对应PE8.7/7.1/6.3倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：

　　中天能源（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　中天能源：全资控股Long Run 全产业链布局又一突破

　　中天能源 600856

　　研究机构：西南证券 分析师：王颖婷，濮阳 撰写日期：2018-05-14

　　事件：公司近期发布全资子公司收购控股子公司少数股东股权暨终止重大资产重组事项的公告，并于2018年5月10日复牌。

　　拟用18亿收购中天石油投资剩余股权，实现对LongRun的全资控股。公司全资子公司青岛中天能源拟用18亿元收购嘉兴盛天所持中天石油投资的49.74%股权，该交易完成后，公司将间接持有中天石油投资100%股权，并通过该公司间接持有LongRun100%股份。

　　2017年营收增长78.60%，全产业链发展优势凸显。公司2017年实现营收64.93亿元，同比增长78.60%，实现归母净利润5.26亿元，同比增长20.93%，扣非归母净利润5.09亿元，同比增长49.45%。2017年收入大幅增长主要是因为公司加大海外油气田NewStar及LongRun的生产销售，加快江阴、粤东LNG接收站的施工建设，积极拓展天然气下游分销网络，从而形成了石油、天然气开发一输配流通一终端销售双产业链协同发展的经营模式。

　　投资魁斯帕LNG项目，LNG布局扩大、实力加强：1）魁斯帕项目：近期据公司公告披露，公司将向年产1200万吨液化天然气的魁斯帕LNG项目投资不超过5000万美元，拥有该项目30%股权，在项目运营后获得每年600万吨液化天然气。2）潮州储备站扩建：2017年10月14日，公司发布公告称变更募投项目，将原用于建设江阴LNG储配站的部分资金用于收购广东华丰中天液化天然气有限公司55%股权，收购金额为5.06亿元，并为收购后的标的公司增资0.55亿元；华丰中天的潮州LNG储备站项目计划在5万吨级基础上扩建成8万吨级接受储备站，计划2018年底完成，周转能力100万吨/年、一期供应量100万吨/年。3）江阴储配站项目：此外，公司预计于2018年中完工的江阴储配站项目，预计规模为年周转LNG200万吨。公司布局甚大，未来的LNG业务发展前景广阔，LNG产量稳定，吞吐量充足。

　　非公开发行完成，资金支持下产业链将更加完善：公司于2017年8月9号发布公告，公告中称公司已经完成了非公开发行，以9.9元/股的价格共发行2.32亿股，共募集资金约23亿元，发行费用约为0.33亿元。这次非公开发行的募集资金将有助于公司进一步加强石油、天然气勘探开发等辅助业务，有利于公司业务布局的优化和完善。

　　远兴能源（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　远兴能源：公司拟回购股份 有助于维护投资者利益

　　远兴能源 000683

　　研究机构：西南证券 分析师：商艾华，黄景文 撰写日期：2018-05-09

　　回购股份有助于维护投资者利益。目前，公司业务发展良好，经营业绩持续增长。公司基于对未来发展的信心，为稳定投资者的投资预期，维护广大投资者利益，增强投资者对公司的投资信心，维护公司股价，切实提高公司股东的投资回报。公司旨在通过制定本股份回购计划，增强投资者对公司的投资信心，推动公司股票市场价格向公司长期内在价值的合理回归。

　　公司资源丰富，受益于基础化工景气度回升。公司纯碱产能180万吨（全国第四，全行业7%），小苏打产能50万吨（全国第一，全行业40%）。公司还有450万吨煤炭、95万吨尿素、133万吨甲醇（天然气路线）产能。纯碱和小苏打是公司主要的利润来源。远兴能源在生产天然碱方面有两大优势：一是公司控制的矿区已探明的天然碱总储量占国内已探明储量的95%以上，达到1.6亿吨；二是，公司是国内唯一一家以天然碱法生产纯碱的企业，公司掌握了主要生产工艺技术的知识产权，且与传统的氨碱法、联碱法相比，天然碱法具有明显的成本竞争优势。另外，尿素产能距离煤矿较近，具备一定成本优势，但是由于甲醇生产工艺为天然气法，在天然气价格高企和供应短缺之时，公司甲醇盈利能力并不强，甚至停产。

　　公司重点项目建设有序推进。兴安化学30/52化肥项目基本建成，公司预计2018年8月试生产，目前尿素价格高企，我们预计这一项目将为公司今年贡献业绩增量。

　　盈利预测与评级。预计2018-2020年EPS分别为0.27元、0.32元、0.39元，维持“买入”评级和4.05元的目标价。

　　皖能电力（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　皖能电力：电价上调一季度扭亏为盈 业绩有望环比改善

　　皖能电力 000543

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁，叶旭晨，王璐 撰写日期：2018-04-17

　　事件：

　　公司发布2018年一季报预告，预计归母净利润为7500~9500万元，相对于上年同期亏损约4000万元实现扭亏为盈。

　　投资要点：

　　发电量增加，机组综合平均电价同比上涨推动火电主业实现扭亏为盈。2017年3月公司下属皖能铜陵6号机组（100万kW）正式投产，带来装机规模扩张。今年一季度全国火电发电量同比增长8.7%，1-2月安徽省火电发电量同比增长11.7%，年初低气温及经济持续回暖带动全国火电发电量同比大幅增加。因2017年7月1日起安徽省上调燃煤发电机组标杆上网电价1.51分/kWh（含税），今年上半年公司机组综合平均电价存在同比上涨。发电量增长及电价上涨推动火电主业实现扭亏为盈。同期参控股公司投资收益较去年同期大幅上升，抬升公司一季度整体盈利水平。

　　逆势煤价上涨实现盈利扭亏及环比改善，公司业绩持续改善可期。今年一季度，国家发改委披露的安徽省电煤价格指数平均为648元/吨，较上年同期均价同比增长6.75%，环比2017年Q4均价增长3.98%。2017年Q4公司归母净利润0.32亿元，在煤价环比上涨的背景下，2018年Q1预告净利润环比仍有环比提升。我们预计，随着电煤价格的回落，以及用电需求的持续回暖，公司业绩有望持续改善。

　　内生增长+资产注入，公司装机规模有望进一步提升。公司在建钱营孜（2×350MW）发电项目拟于2018H1投产，投产后有效提升公司装机规模。公司拟公开发行可转债，募资总额不超过40亿元，用于收购控股股东皖能集团所持有的神皖能源（在运460万kW，在建132万kW预计今年底投产）49%股权；此外公司尚有国电蚌埠（120万kw，持股30%）、国电铜陵（126万kw，持股比例25%）有待完成注入，公司未来装机成长性确定。

责任编辑：高艳云