天风：品质生活系列研究之服务机器人带来的个股机会

　　品质生活系列研究之服务机器人——基于因果树大数据的产业洞察分析【天风中小市值|专题研究报告】

　　原创： 天风中小市值团队

　　核心观点

　　品质生活服务机器人需求爆发

　　我们认为，随着独居老人、空巢青年等独居人口的增长以及人力成本的不断上升，服务机器人的普遍应用符合人们追求高品质生活服务的趋势。人均收入的提升、科技进步促进的成本下降、政策和资本的助力等因素均是品质生活服务机器人行业发展的重要驱动力。

　　品质生活服务机器人增速显著，空间巨大

　　2016年全球服务机器人销售额为73亿美元，2010-2016年CAGR为10.73%；其中高品质生活服务机器人（家庭服务机器人）占比达36%，亚洲、澳洲、欧美等地区的增速均在20%以上。

　　我国服务机器人销售额从2012年的3.4亿美元增长至2016年的10.3亿美元，CAGR为31.93%，预计2020年我国服务机器人销售额将接近30亿美元，其中家庭服务机器人占比为42%，高于全球水平。以扫地机器人为例，美国的渗透率为16%，我国沿海地区渗透率为4-5%左右，内陆仅为0.5%，类比来看我国增长空间巨大。

　　家务机器人为主，陪伴、教育、康复机器人蓬勃兴起

　　从产品类别来看，在全球家庭服务机器人总销售额中，家务机器人约占 62%（其中扫地机器人占比超90%），与此同时，陪伴、教育和康复医疗等功能的机器人也蓬勃兴起。

　　从专利数量看企业优势

　　作为技术导向的行业，专利数量能反映一个企业的竞争力强弱。根据因果树数据，我国服务机器人专利数量近几年呈现 持续高增长趋势，反映出企业布局不断加深，行业规模有望爆发。企业方面，大疆科技、科沃斯、新松专利数量排名前 三，并通过与国内服务机器人领取的前沿研究机构合作等方式，保持领先地位。 

　　从融资情况看投资热点

　　近些年我国服务机器人的融资呈现增长趋势。2017年国内服务机器人融资金额超50万美元、约160笔投资投向服务机器 人领域，其中熠知电子、图灵机器人、Rokid、商汤科技、数字绿土、思岚科技等细分技术领域企业受资本认可程度高。 综合融资情况最多的企业，我们发现对于服务机器人领域，资本最关注核心技术，研发技术上存在显著优势的企业获得 更多投资，此外开放平台同样受资本关注。

　　二级市场标的建议关注

　　我们建议关注目前在品质生活服务机器人领域占有龙头地位或者拥有核心技术的企业。 建议关注：科沃斯（国内扫地机器人龙头）、机器人（较早布局机器人，产品线丰富）、科大讯飞（智能语音龙头）、 汇川技术（服务机器人专利数量领先）。

　　风险提示：服务机器人销售不及预期，行业技术落地遇阻，政策风险

责任编辑：依然