微信生态第一股闯关A股 量子云股权初步作价38亿

　　大事纪 | 你好，新经济：微信生态第一股闯关A股

　　市值风云

　　骆驼

资本市场瞬息万变，一不留神就被别人抢了先。

　　风云君一直以为凭借自己的外貌、外貌和外貌，就可以成为微信生态圈第一个上市的新媒体，没想到哇没想到，这个风头，就这么猝不及防的花落别家了。

　　五一节前风云君翻公告，发现上市公司重组出现了一件大事，让风云君颇有几分激动：上市公司瀚叶股份发布了一个重大资产重组预案，作价38亿收购深圳市量子云科技有限公司100%的股权。

　　说到量子云公司大家可能还有些陌生，但是提到其旗下微信大号卡娃微卡知道的人应该不少，业内流传一句话，“卡娃微卡即使是第八条文章也是10万+”。

　　那风云君为啥激动呢？

　　毫不避讳的说，量子云可以说是A股新经济、新生态闯关上市的先行者——风云君原本一直以为会是另外一家，因为他们家一直在各个场合说，自己就是“为奥运火炬手而生的”。

　　如果量子云能够成功实现上市，并在接下来的持续经营中，财报表现稳定亮眼，成功兑现自己的业绩承诺，给全体股民和市场留下一个良心印象，那岂不就是为我等苦逼新媒体码字狗开辟了一条阳光大道？

　　量子云如果能上市，颜值奇高无比的风云君还会远吗？！

　　一、A股微信生态第一股

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　　交易概况

　　先一起来看看交易的具体情况。

　　根据上市公司公告，瀚叶股份拟向浆果晨曦、纪卫宁、绩优投资、绩优悦泉、众晖铭行、滨潮创投和张超发行股份及支付现金购买其合计持有的量子云 100%股权。

　　量子云 100%股权初步作价38亿，其中以现金方式支付 9.5亿元，以发行股份方式支付 28.5亿元。同时，瀚叶股份准备配套募集资金10个亿。

擦擦嘴边的口水，风云君注意到，本次方案有个创新之处，就是“差别定价”：

不参与业绩承诺的交易对手绩优投资、绩优悦泉、滨潮创投合计持有量子云 4.00%股权，获得交易对价初步确定为 1.06亿元，对应量子云 100%股权的估值为26.6亿，低于38亿的估值；

 

而参与业绩承诺的交易对方浆果晨曦、纪卫宁（卡娃微卡创始人）、众晖铭行和张超合计持有量子云 96.00%股权，获得交易对价初步确定为 36.94亿元，对应量子云100%股权的估值为38.48亿，高于38亿的估值。

　　要说如此设置倒也公道，风险投资者不承担业绩对赌的补偿责任，没有风险对价，凭啥就和业绩对赌股东享受相同的溢价？！

　　再来看看业绩对赌情况。

　　根据公告，量子云 2018-2022 年的预测净利润数分别为 26，580.00 万元、41，300.00 万元、51，860.00 万元、60，070.00 万元和 65，940.00 万元，其中前四年为业绩对赌期，较普通对赌惯例多出一年。

　　如果业绩承诺顺利完成，未来四年量子云将为上市公司豪赚25个亿。

　　作为同行，风云君对这位同行的盈利能力还是有一定了解的，在微信生态消费统治人们日常生活的今天，量子云的业绩对赌期限和承诺额度体现了对自身盈利能力的自信。

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　　微信第一号

　　本来风云君想说量子云是微信生态第一股，但就在前几日，有赞白鸦借壳登陆港股，整体估值高达60亿元，已经被打上“微信生态第一股”的标签。

但这并不妨碍量子云旗下的卡娃微卡确是微信生态圈内毫无争议的第一大号。

　　根据方案介绍，量子云是一家依托“微信生态圈”，专注于移动互联网流量聚集、运营及变现的新媒体公司。

　　量子云通过为用户提供在线相册制作及各类资讯等服务实现流量聚集，通过将聚集的规模级自然流量进行流量属性分类实现流量运营，并通过广告推广、付费阅读等在内的多元化渠道实现流量变现，从而构建起“流量聚集-流量运营-流量变现”的闭环。

　　这其实是当下基于微信生态下的主流变现模式。

　　根据公告，量子云运营的微信公众号共 981 个，涵盖了情感、生活、时尚、亲子、文化、旅游等诸多领域，粉丝数量合计超过 2.4 亿（不考虑去重）。

　　这粉丝数，羡慕的风云君裤腰带都开了。

　　根据材料，量子云的客户也都很豪，包括路虎、林肯、华为、三星、SK-II、肯德基等知名品牌。

　　值得一提的是，量子云的大股东喻策曾任阿里巴巴 OS 事业群总裁及阿里巴巴产品经理委员会委员长，二股东是知名新媒体创业导师纪卫宁。

　　不得不说，风云君对“导师”这种名头还是比较不感冒的……这是风云君闷骚的性格使然，无意褒贬

　　二、你好，新经济

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　　社交型消费是趋势

　　说实话，量子云的上市搞的风云君春心骚动，因为本次收购对于活跃于微信生态圈的各类公司而言意义重大：它体现了这种新型的商业模式已经被大家接受，所以才忍不住要写这篇文章。

　　在风云君看来，在移动互联网兴起的浪潮中，微信几乎充斥着每个人的生活，而量子云正是一家基于微信生态圈及新媒体蓬勃发展而诞生的“社交型销售与消费”的平台公司，是当下社交消费模式的创新者、引领者。

　　其实，无论是市值风云，还是量子云科技，都是基于移动互联网大趋势而诞生的“新经济”业态，其以微信公众号为流量入口，在积累了巨大且精准的不同领域的消费群体后（包括风云君所从事的内容消费），用崭新的销售模式完成了“获客—说服—销售”这一最本质的销售过程。

　　而量子云正是这种“新经济”业态的当之无愧的龙头：从媒体的角度，量子云微信矩阵是一个拥有超过1.5亿（去重后）固定用户的社交媒体平台；从平台的角度，量子云是一个拥有超过1.5亿注册用户涵盖亿级家庭的渠道平台。

　　从业绩角度，量子云2017年净利润是1.53亿元。

　　高效低成本地成功获取如此巨大的用户群体后，无论在付费阅读、品牌广告还是在未来延伸领域都具有巨大的变现价值。量子云2017年的业绩已经足以说明这一点。

　　这种基于社交的消费平台，确实极大的便利了人民的生活，提高了社会的资源使用效率，成为“新经济”的一种主流模式。

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　　不可逆的商业模式升级

　　量子云在商业模式的创新上，不仅仅是对传统的商业模式的挑战和创新，甚至是对“古典互联网销售”模式的再一次升级。

　　从人类消费习惯的演进趋势来看，自互联网以来，人类依托于实体店、销售点，人与人、面对面的线下销售与消费模式就发生了深刻的变化，并且这一变化已经伴随第三次工业革命（互联网时代）的蓬勃发展而逐渐变得不可逆。

　　传统的销售和消费模式是采用实体店来完成“获客—说服—销售”的全过程的：

　　在没有互联网的时代，商家需要在人流密集的繁华地段租下（自建）一个销售场所，设计出能够吸引人流的门面，营造出舒适的购物场景，招聘大量的形象和口才俱佳的销售员——这一传统销售与消费模式在人类世界其实已经延续了几千年，古代酒肆茶楼迎风招展的旗帜，近代的十年洋场，现代的大型商超，等等，皆是如此。

　　而进入互联网时代，上述传统销售与消费模式日渐式微：基于线上消费的巨大优势和便利性，自互联网时代走入网页（门户）和社交（即时通讯）阶段后，人们就大量地将自己的消费需求搬到了互联网上，先后诞生了“门户网站销售时代”和“社交媒体销售时代”。

　　国内“门户销售”模式的集大成者的淘宝和京东，更细分垂直小众的如聚美优品、网易严选等。

　　社交媒体销售”模式分为两个阶段，QQ和微信两个模式。QQ模式之所以没有形成完整的产业链和消费人群，主要是因为QQ所处时代并不是人们消费爆发和升级的时代，网络硬件也无法提供基础的技术支持。

　　所以QQ时代的社交消费并没有形成，取而代之的就是“门户销售”，产生了淘宝和京东等一批巨头。

　　而微信这个移动端时代的巨无霸社交APP之所以带来人类生活与消费方式的天翻地覆的变化，催生出众多足以挑战原有模式的商业新业态，是因为其完成了人与人之间的完全的无缝关联（强关联化），产生了史无前例的流量大爆发，同时中国社会也迎来了新一轮消费爆发和升级。

　　所以，总结来看，人类销售与消费模式从线下转移到线上的历史趋势，已经持续了20多年，并且几乎可以确定这一趋势已经完全不可逆：让越来越年轻的新生代放弃从小就养成的习惯和互联网消费的巨大优势，回落到传统的消费方式，实在是难以想象。

　　因此，在这个已经持续了20多年的历史大潮中，中国出现了一大批完全区别于传统商超模式的巨无霸的新兴商业模式，比如淘宝，比如京东。

　　而且事实也已经证明，这个趋势是多么的明确（传统商超都已经全部转移到线上），和创造了多么巨大的社会财富。 

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　　新经济模式的特点

　　那么，综观新销售与消费模式，具有如下特点：

　　1、在财务上，固定资产占比会比较低，反观A股固定资产占比较大的公司固定资产已经成为公司发展的负担；

　　2、因为无需巨大的固定资产投入和大量的管理成本和人力成本（销售人员），成本极低，毛利率极高；

　　3、依托于互联网和移动互联网的流量红利，获客成本极低，一旦完成早期的获客阶段，业绩随即呈现爆发式增长；

　　4、因为微信生态的强社交属性，用户粘性极强，复购率极高；

　　5、无时无刻、随时随地的社交销售能力；

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　　所以，量子云作为微信生态圈里的“独角兽”，其除了代表对传统的线下（实体店）销售与消费模式的挑战和升级外，还意外发起了对古典互联网销售与消费模式的挑战。

　　当淘宝、京东等传统互联网销售模式社交功能缺失的缺陷已经反映到流量的衰减和对社交功能的痴迷追逐时，基于强社交功能的量子云已经在微信生态链里形成了巨大的销售和消费场景，获得了极其惊人的用户和流量。

三、祝福量子云，同样祝福我们自己

　　不得不承认，这个小标题，风云君是有些私心的，毕竟我们同在一个巨大的生态体系下，你之今天，我之未来。

　　微信社交平台的快速普及，基于粉丝经济的新媒体商业模式不断发展，丰富的粉丝资源进一步提升新媒体平台推广效率。

　　巨大的基础用户群、用户流量以及强社交属性催生了一种基于微信生态圈的“新经济”模式，也催生了量子云，和与量子云一样的新型商业模式。

　　根据瀚叶股份的重组方案，量子云2017年的净利润已经达到1.53亿，体现了新经济模式极强的盈利能力。

　　今年以来，国家层面频繁发声支持新经济上市，支持优质的互联网企业回归国内上市。

　　3月5日，2018年的政府工作报告更是明确提出，“支持优质创新型企业上市融资”；对于不满足现有规则的新经济企业，监管层也正在紧锣密鼓的酝酿新政，从法律授权到首发办法修改进行完善，对于回A的“四新”企业，或通过CDR（中国存托凭证）让优质中概股回归，据传，滴滴已经在筹备下半年上市。

　　衷心祝福量子云本次闯关成功。

　　衷心希望量子云不要辜负投资者、监管部门和国家对“新经济”的殷殷期盼。

　　我们会始终盯着你的业绩承诺的。

　　你之今天，我们之明天。

责任编辑：凌辰 SF179