啤酒行业：需求增和产能扩张矛盾中机会(5)

　　三、奥运将成为啤酒行业发展的催化剂

　　奥运对啤酒行业的促进作用可从两面层面来分析：短期影响和长远影响。

　　1.短期内能够提升啤酒销量

　　夏季通常是啤酒销售的旺季，每年6-8月份的销售收入占据了一年销量的30%以上。而奥运恰逢销售旺季，因此预计08年夏季北京地区的啤酒销量将有大幅度的增加。德国就借助了世界足球杯的东风，06年啤酒消费量多年来第一次没有下降，而是持平。

　　2.长期能够提升品牌价值

　　有机构做过调查，在一般情况下，企业在全球范围内每投入1亿美元，品牌知名度提高1%，而赞助奥运会，每投入1亿美元，知名度可提高3%了。啤酒是与体育最贴近的酒精类饮料，热爱竞技体育的年轻人也是啤酒消费的主力军。08奥运就为啤酒行业的提供了一个绝佳的发展机会。奥运对啤酒产业的影响主要体现在两个方面，首先能够直接带来销量的大幅度增加，更重要的是奥运将成为啤酒品牌脱颖而出的催化剂，有望加速行业的整合。借助奥运会这个平台扩大啤酒品牌的影响力才是企业最需要的。

　　麦当劳、VISA、三星和百威啤酒等许多国际品牌都将产品促销和奥运精神的联姻视做自身品牌提升的重要手段。

　　从目前的情况来看在奥运营销方面，作为奥运合作伙伴的青岛和燕京已走在了国内同行的前面，占据了一定的先发优势。青岛啤酒主张“激情成就梦想”，宣传“青岛的、世界的”，为青岛啤酒向海外市场的拓展奠定基础。而地处北京的燕京啤酒在奥运宣传上具有得天独厚的优势，公司赞助了中国水上中心皮划艇队，在奥运会期间公司将为奥运运动员村、奥运媒体村、新闻中心、鸟巢等场馆提供燕京啤酒，颇具优势的地理位置能够带给燕京啤酒事半功倍的效果。如果能够有效的将品牌的构建融入奥运之中，借助奥运这个平台，青岛啤酒和燕京啤酒在国内外的认知度将得到大幅度提升。

　　四、估值困惑

　　最近几年，我国啤酒行业的兼并重组事件时有发生，尤其引人注目的是几大国外啤酒巨头纷纷以高昂的价格收购或参股国内啤酒企业，抢滩中国市场。其中英博天价收购雪津啤酒，AB高价收购哈尔滨啤酒，更是创造了啤酒行业估值的的神话。因此，应该给予啤酒行业何种估值水平，也一直困扰着投资者

　　当啤酒行业的寡头竞争格局开始形成时，各大啤酒寡头的竞争的手段不再以价格战为主线，取而代之将是品牌竞争，企业的盈利能力将得到根本性的改观。

　　同时，尽管短期内存在着成本上涨的压力，但啤酒行业将保持增长的良好态势。甘肃是我国当前国产大麦最大的种植省份，但内蒙的种植面积增加很快，一直有赶超之势。随着内蒙大麦种植面积的迅速增加，09年大麦价格有望回落。而根据我们前面的分析可以看到，啤酒提价最深层次的原因是对其真实价值的回归。因此，啤酒价格上涨之后回落的可能性不大，原料价格的回落无疑能够提升啤酒企业的利润空间。

　　国内外投资者给予中国啤酒行业高估值最主要的原因在于中国巨大的市场容量，而作为大众化的消费品，啤酒能够更好地与这个巨大市场相融合。鉴于当前原料成本上涨对啤酒企业的影响还有待进一步观察，暂时给啤酒行业“持有”的投资评级。展望未来，啤酒行业发展的道路不会一帆风顺，但前景光明，我们长期看好啤酒行业。