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□凯汇财经 梁渊
3月底以来，受国际油价高企、美国加息、当地资金大量外流等众多利淡因素影响，恒指一度跌破13500点重要支撑位，最低见13357点。其后，由于国际油价回落、美股反弹，指数逐渐收敛下跌脚步。上周连续四日向好，回稳至13700点附近。
承接前几日的良好势头，周三恒指表现更为出色，自3月22日以来首次冲过13800点，全日收报13799点，大涨141点，并成功回补前期向下跳空缺口，并重上50天平均线13787及13800点关口。蓝筹地产股备受市场青睐，长江实业(行情 论坛)(0001)升1.4%，报72港元；新鸿基地产(行情 论坛)(0016)升2.1%，报72.5港元；恒基地产(0012)亦升1.8%，报34.9港元；恒隆地产(行情 论坛)(0101)升2.19%，报11.65港元；恒基发展(行情 论坛)(0097)升1.8%，报11.15港元；鹰君集团(行情 论坛)升3.9%，报17.3港元。
笔者认为，近日来港股回稳，可以归纳为以下几点：
首先，加息阴影逐步消化。自去年年中，美国进入加息周期以来，美元与港元的息差问题一直是市场关注的焦点。今年3月底，美国第七次加息，息口趋升令香港资金大量外流，直接导致港股下跌。随后，上周香港当地中小银行再次提前于美国加息(当时，市场普遍预期5月3日美国联邦储备局可能再次加息0.25厘)，而汇丰、恒生及中银香港(行情 论坛)三大银行仅仅调高定期存款的利率，并没有跟随加息步伐，市场渐渐消化利空因素。这从近期地产股整体回升可见一斑。
其次，国际油价持续下跌。近年来，国际油价持续高企一直困扰全球股市。不久前，高盛曾发表研究报告，预测油价未来数年可能涨破100美元，最高达105美元的言论，纽约5月份期油应声飙升至58.28美元/桶。然而，在高盛发表预测报告仅两天之余，美储局主席格林斯潘便指出，市场力量将令油价回落。
实际上，还没有等到市场力量发挥作用，仅靠格老的此番言论，油价已经连续数天滑落。同时，欧佩克近期亦表示，为防止油价继续上涨威胁全球经济增长，准备提高日产限额。目前，国际油价已回落至51美元附近一桶。油价持续下跌，也是此次港股回稳的一大因素。
最后，汇丰、中移动等大蓝筹寻底过程基本完成。汇丰控股(行情 论坛)(0005)自公布2004年业绩后，又一次上演“见光死”现象，股价在除权之后一路走低，下调幅度超过7%，最低见122.5港元。汇丰走势偏弱自然影响大市。不过，从目前技术图形来看，汇丰股价基本站稳250天线，并有初步回升迹象。
另一座风向标———中移动(0941)的表现更为激进。业绩公布之后，该股份不但没有如往年般出现下跌，反而获得不少升幅。虽然前期受市场气氛转淡影响，股价下挫不少，但目前在100天线附近获得支撑，股价迅速反弹、连日攀升，并有直逼前期高点之势。
目前港股基本面开始改善，下跌动力趋于缓和。从技术面看，恒指成功回补3月23日的向下缺口，之前市场对其下试万三的担忧可告一段落。然而，唯独成交金额未跟上，昨日全天只有147.58亿港元。因此，笔者认为，大市若要完全转变弱势，恒指需站稳13800点之上，才可上望14000点。如若不然，港股将依然维持弱势，近日涨势只能看为技术性反弹。
个股方面，由于“五一”黄金周即将来临，香港零售市道开始畅旺。据上周五公布的最新零售销售数据显示，2月份增长比例明显提升达16.5%，部分零售概念股已有偷步上涨趋势。笔者建议，投资者在留意一些热门股，如莎莎国际(行情 论坛)(0178)、六福(0590)、卓悦(0653)外，也可关注走势相对落后的高档零售概念股，如迪生创建(行情 论坛)(0113)及刚上市不久I.T(0999)。
笔者预计，目前临近香港迪斯尼乐园开幕仅剩几个月时间，具备此类概念股票将成为市场焦点，首当其冲的非周生生(行情 论坛)(0116)莫属。该公司将在香港迪斯尼乐园里开设首家金铺，并拥有米老鼠系列金饰肖像生产权。而且，近期股价表现一直处于强势，并连创新高，昨日收市5.95港元，相对上周涨幅达13%。不过，若以市盈率15倍计，其股价不太吸引，建议投资者趁市盈率回落至13倍左右介入。
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