最被看好十大港股：大摩维持北京汽车目标价12元

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　　花旗：升威高（01066）评级至“买入” 目标价11元

　　花旗发表研究报告，将威高（01066）评级由中性（高风险）升至“买入”，目标价由5.9元上调至11元。

　　花旗表示，该公司上半年销售按年升39%至42亿元人民币，相当于有机增长19%，高过该行预期；纯利按年持平于6.5亿元人民币，好过市场预期，并相当于有机增长13%；经常性溢利则按年升17%至7.62亿元人民币。

　　花旗称，公司上半年毛利率较去年同期下跌219个点子至60.3%，主要由于Argon交易的库存增值所致。销售开支比率下跌149个点子至28.2%，行政开支则上升336点子至9.5%，主要受Argon无形资产摊销影响所致。

　　大摩：北汽（01958）将提升奔驰合营产能，维持目标价12元

　　摩根士丹利发表研究报告称，近日与北京汽车（01958）举行路演，了解到合营北京奔驰将提升产能，总投资额119亿元人民币；北京现代上半年业绩亦由亏转盈，销量增至38万台。该行维持对北汽“增持”评级，目标价12元。

　　大摩表示，在中美贸易战下，北汽于内地的厂房完全有能力接收由美国转移的生产。北京奔驰上半年毛利率跌1个百分点，主要是由于提供较大折扣所影响，而塬材料价格上升和汇兑亏损亦带来负面影响，但北京奔驰整体表现仍然良好。

　　至于北京现代，长远策略是要改善成本效益，减省销售的非必要支出，今年销量目标是90万台。

　　瑞信：升昆仑能源（00135）目标价至9.5元 维持“跑赢大市”

　　瑞信发表报告，称昆仑能源（00135）上半年净利润为31亿元人民币，同比增长28%，相对去年下半年增长32%，比该行及市场预期分别高出6%及25%。该行预计，市场将会有一系列对公司盈利预测的提高。该行上调对公司2018-2020年的盈测4-7%，较市场预期高22%，同时上调目标价5.5%，从9港元升至9.5港元，维持“跑赢大市”评级。

　　随着中国液化天然气进口量大幅增加，液化天然气加工和码头的上半年经营溢利（EBIT）同比增长302%，但较去年底减少8%。公司天然气销售额也实现了大幅的EBIT增长，录同比增长151%，市区天然气销量亦同比增长30%。

　　虽公司天然气管道的EBIT在2017年9月生效的关税削减效应的预期下，同比录得下降，但公司2018年上半年整体EBIT仍好于预期，较去年底增长26%，主要得益于S-J IV管道投入使用带来的产量提升以及更有利的关税。

　　大摩：升中远海运港口（01199）目标至9.31元 升评级至与大市同步

　　摩根士丹利发表报告，称中远海运港口（01199）上半年净利润为1.69亿美元，为该行此前全年预测的64%和市场预期的67%。该行称，优于预期的盈利增长主要体现在其母公司中远海运控股的大量支持、上海和青岛码头关税削减影响不大，及比雷埃夫斯港口的价格上涨。由于业绩好于预期，该行分别上调公司2018-2020年盈利预测25%、23%和25%。

　　该行将中远海运港口的评级从“跑输大市”升级为“与大市同步”，认为其母公司的支持将保护公司免受中国的出口放缓或贸易紧张局势升级而导致的潜在下行风险，同时将目标价上调32.2%，由7.04元升至9.31元。

　　但该行称，仍然对行业保持警惕，主要原因是2018年及2019年实际出口与2017年相比放缓，导致吞吐量增长势头可能放缓；贸易紧张局势升级带来的潜在下行风险；国家发改委对港口关税上调的态度较抗拒，可能抑制上行潜力；2018年船舶的盈利压力可能转化为港口的平均售价压力，一般有6-12个月的滞后。

　　富瑞：昆仑能源（00135）价值重估展开，升目标价至11.25元

　　富瑞集团发表研究报告称，昆仑能源（00135）上半年业绩表现令市场及该行感到惊喜，主要受所有业务的毛利率增加所推动。该行相信公司的价值重估现在开始，续予其“买入”评级，目标价由8.25元上调至11.25元。

　　报告提到，昆仑能源首次举行中期业绩分析员会议，新管理层显示公司致力于改善与市场的沟通，令市场对公司业务及过去两年完成的企业重组更为了解，相信将有助股价由现时开始被重估。

　　富瑞相信，昆仑能源上半年业绩表现，加上资料披露改善，都反映公司基本面改善。该行将2019财年的盈利上调18%，以反映天然气销售业务及管道气量增长。

　　中金：东风（00489）合资企业表现胜预期，强烈建议买入

　　中金公司发表研究报告指出，东风集团（00489）乘用车合资企业盈利大幅上升，中期业绩超预期，因此将东风今明两年的纯利预测分别上调12%和11%，并因公司经营质量显着改善，强烈建议现价买入，目标价调升6%至12.5元，相当于2019年5倍市盈率，对比昨天收市价7.99元，仍有56%的上升空间。

　　中金报告指出，上半年东风日产业务表现强劲，且产能利用率提升带来规模效应，终端价格稳定等都令盈利能力大幅提升，下半年日产的强产品力有望延续。同时，神龙销量上半年也回暖，利润扭亏；但东风本田销量下滑，利润下降，主要受到召回事件影响。

　　报告又说，东风中期分红比例10.7%；按照2017年的年终分红比例，目前股价对应2018年的股息率超过6%。

　　交银国际：京能清洁能源买入评级 目标价2.05港元

　　京能清洁能源上半年公司销售收入和净利润都好于市场普遍预期。

　　我们认为公司在燃气发电、光伏发电、风电等领域都有充足的项目储备，同时资本结构不断优化，因此我们预期公司在未来几年将有比较确定的持续成长能力。因此，我们上调评级至买入，调低目标价至2.05港元（原2.14港元），相当于我们2018/19年预测市盈率6.9倍/6.0倍，及2018年市账率0.67倍。

　　美银美林：升海螺水泥（00914）目标价至58元 评级“买入”

　　美银美林发表研究报告称，虽然现时水泥存货水平低于50%，7月及8月每吨毛利处于140及145元人民币的高水平，海螺水泥（00914）管理层对下半年市场前景看法正面，认为公司覆盖地区需求将同比增长1%-2%，2019年再进一步增长1%。

　　该行表示，总体而言，水泥平均售价可能会超过2017年第4季度的高峰，因为在有力的环保政策下呈现地区性供应紧张，而需求保持正常。该行认为海螺水泥下半年盈利有较多上行潜力，而短期威胁并不大，将公司2018至2020年每股盈利预测由4.92、4.75及4.88元人民币上调至5.38、5.18及5.27元人民币，目标价由55元升至58元，重申“买入”评级。

　　美银美林：维持雅居乐（03383）“买入”评级 目标价16.5元

　　美银美林发表报告称，雅居乐（03383）上半年核心溢利同比上升90%达到36亿元人民币，与其盈喜吻合，主要受惠期内毛利率扩阔12个百分点至约50%，另外也受惠海南项目入帐所带动。公司期内核心净利润率也拓阔六个百分点，升至14.9%。该行维持对雅居乐“买入”评级，及目标价16.5元，此相当预测明年市盈率6倍。

　　该行表示，雅居乐宣派中期息每股0.5港元，意味派息比率达54%，高于公司早前对派息比率45%-50%的指引，股息率达4厘属行内最高。但期内净负债比率由去年底的96%升至108%，主要因为公司土地并购进取，金额达上半年合同销售的52%。

　　美银美林认为，雅居乐上半年核心净利、派息及毛利率表现均胜预期，假如管理层不提升全年核心盈利增长30%、派息比率介于45%-50%及毛利率40%的指引，或意味受海南销售具挑战影响，下半年表现将放缓。

　　该行称，雅居乐公布上半年云南项目合同销售达30亿至40亿人民币，相关土地成本少于每平方米1000人民币，或可抵销海南部分的损失，其余将要依赖公司在杨子江及大湾区一带的业务。公司对核心盈利增长指引为30%，该行预计相关潜在分拆或成另一关注点。

　　大摩：维持北控水务（00371）“与大市同步”评级 目标价5.6元

　　大摩发表报告表示，北控水务（00371）公布上半年纯利23.66亿元，同比增长24%，撇除金融工具公允价值收益因素后，其中期核心盈利同比上升26%，收入则同比上升9.7%至100亿元，期内污水处理、建造及技术咨询服务分别升9.4%、1.1%及89.5%，并称公司技术咨询服务业务增长强劲，连同其建造业务毛利率较高，支撑上半年总体业绩表现。

　　报告汇总称，北控水务期内平均毛利率同比扩阔4.8个百分点至38.3%，旗下污水处理业务毛利率下跌2.1个百分点至52.6%，建造业务毛利率则同比上升6个百分点至25.4%。而该行维持对北控水务“与大市同步”投资评级，及目标价5.6元，此按现金流折现率作估值。

　　国泰君安（香港）：周生生维持中性评级 目标17.5港元

　　周生生于2018年上半年股东净利同比上升54.4%至606百万港元，好于市场预期。总收入同比上升19.3%至9，558百万港元，其中珠宝零售同比增长23.4%，其他业务同比减少9.3%。港澳市场同店销售上升22%，内地同店销售增长2%。毛利率同比提升0.3个百分点，经营利润率同比提升1.1个百分点，受益于经营杠杆和香港的租金削减。

　　对2018年下半年保持谨慎。根据管理层，7-8月香港和内地的同店销售都录得双位数增长，主要受强劲的黄金销售增长驱动。然而，珠宝消费市场可能会受到例如汇率波动、贸易争端以及宏观经济增长放缓的不利影响。

　　我们维持投资评级为“中性”以及目标价17.50港元。我们上调2018年和2019年每股盈利至1.600港元及1.679港元，主要因为上半年的同店增长复苏和利润率改善。目标价相当于10.9倍和10.4倍2018年和2019年市盈率。下行风险包括慢于预期的同店销售增长复苏，上行风险包括销售增速走强。

责任编辑：马婕