快讯：嘉里建设续跌逾4% 中期盈利不及预期

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　　新浪港股讯 8月24日消息，嘉里建设(17.24, -0.36, -2.05%)今日继续下跌，已连续四日下挫，截至发稿，现跌幅为4.2%，报价为29.65港元，成交额暂为3090.27万港元。

　　嘉里昨日午间公布中期业绩，受香港物业销售入账较少影响，集团上半年实现营业额105.6亿港元，同比下滑40%；每股基本盈利下跌4%至2.25港元。

　　德银发表研究报告，指减值拨备拖累嘉里建设（00683.HK） 上半年业绩，但由于非现金项目，对公司现金流并无影响，此外，该行认为公司稳定的经常性收入基础可支持派息比率，其派息相对经常性收入比率于同业中属最高。因此，该行认为公司派息下降是一个强力讯号，反映管理层对宏观前景越趋审慎，并相信这表示自去年3月起公司因增派息而迎来的重估潮将结束。不过，德银指公司2018年预测股息率为3.6%，与行业平均相符，该行预期下跌空间有限，维持“持有”评级，目标价由38.6元降至38.1元。

　　花旗发表研究报告，指嘉里建设（00683.HK） 中期息削减5仙，至40仙，但重申其派息稳定增长的政策，为投资者提供3.5%至4%的收益率。该行预期嘉里今年盈利下跌，主因本港缺乏完工项目。以其派息政策为基础，花旗料嘉里全年派息每股共1.3元，较去年每股共1.5元温和下降。报告指，嘉里上半年基本盈利跌45%至15.52亿元，相当于该行全年预期的32%，逊预期，主因澳门项目拨备所致。由于合约销售前景一般，花旗料嘉里2018至2020年盈利维持介乎40亿至50亿元，维持“中性”评级，另以资产净值折让60%估算为基础，目标价由36.3元降至35.5元。

　　野村发表研究报告，指嘉里建设（00683.HK） 上半年核心纯利按年跌45%至15.5亿元；倘撇除就澳门项目减值拨备11.8亿元，核心纯利则为27.3亿元，与该行预期27.4亿元相符。该行又指，即使经常性盈利增加，嘉里中期息每股派40仙，同比减少11%，低于该行预估18%。管理层指引可见将来股息将有温和增长，又指应与2016年全年派息相比，而非2017年。由于公司于内地的项目延迟完成，野村将嘉里建设2018至2020年核心盈测上调1%、下调17%及下调42%；经考虑澳门项目拨备，并以每股资产净值（NAV）折让由47%扩大至50%为估值基础，野村将嘉里目标价由38.1元降至34.4元，维持“中性”评级。

责任编辑：马婕