耀才证券：外围回稳港股续弱势 今日焦点腾讯业绩

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　　耀才证券研究部总监 植耀辉

　　美股隔晚走势不俗，多只科技股依然有理想表现，但港股昨日表现依然未见改善，更一度跌至27，500点附近；尾市跌幅稍为收窄，主要是土耳其里拉等新兴国家货币出现反弹。市场信心亦相当脆弱。只是笔者相信新兴市场对此等冲击已有相当经验，外汇储备底子亦厚得多，故未必会出现“火烧连环船”的情况。但无可否认港股走势“弱过药煲”，要重拾升势也非易事。另外北水沽货依然未见手软，港股要反弹看来比想像中更有挑战。

　　近期笔者亦相当“黑仔”，部分过去看好股份更相继出现不利消息而大跌，光大（00257）中期业绩虽理想，但却同时宣布折让三成供股，股价随即大跌2成以上；至于笔者一直看好之科技股更成为跌市重灾区，多只股份公布之中期业绩表现远逊预期，部分跌幅更超过一成。也一定要谈谈笔者爱股舜宇（02382），本周一公布了一份令人相当失望之中期业绩。不只收入增幅不及预期，盈利亦仅升2.5%。业绩表现强差人意的主因，主要是受人民币下跌以及行业竞争加剧，导致产品毛利率受压，当中收入占比最高之摄像头模组等光电产品，毛利率便由去年同期12.7%下跌3.3个百分点，至9.4%。当然人民币兑美元贬值亦导致近2亿元人民币外汇亏损，但即使撇除此等因素，盈利增幅亦不算理想。股价昨日大跌24%，正正反映投资者对其业绩有多失望。

　　作为本地科技股两大爱股之一，笔者自问对手机模组行业做了不少功课，亦蛮有信心业绩可以“争气”。可惜事与愿违，可以说笔者被彻底“打沉”了。另外笔者昨日亦有出席舜宇之分析员会议，公司管理层亦大派定心丸，预期下半年会较上半年好。可惜舜宇本身估值并不低，亦可以预期未来大行将有一波“降级潮”。笔者昨日亦已在开市减持半数持股，余下则看该公司未来发展情况再作打算。

　　至于另一爱股腾讯（00700）今日将派发成绩表，市场普遍看法悲观，股价不经不觉又跌破350元。笔者对其看法未有改变，只是除非能有意外惊喜，否则股价在北水力沽下暂难寄予厚望。

　　笔者持有舜宇及腾讯股份

责任编辑：李双双