英皇证券：恒指区间内震荡待变 理文造纸持续关注

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　　虽然业绩期内个别强势股有急挫迹象，但美股仍然在高位震荡，暂时未有加剧港股进一步下泻的动力，但要留意业绩期后大市的变化。最近两周，从中央到地方，共计8次提及房地产调控，加上美元强势之下，收入以人民币为主的内房公司发债不易，现时入市捞内房股还未到时候。

　　美联储议息后维持息率不变，一如预期，唯上调经济评估，称美国经济活动正“强劲”增长。美十年期债券利息率升破3厘。道指一度升73点，其后反复回落，收跌81点，市场担忧贸易战进展。苹果绩佳，股价向好，收涨5.89%，突破200美元心理关口。

　　中国7月财新制造业PMI小幅降至50.8，逊于预期。A股有所反映，低开低走，两市全日成交3285亿元人民币，按日增加两成。

　　港股跟随A股下跌，恒指走势偏弱等利淡因素，仍在困扰股市，造成港股继续争持，以至继续牛皮偏软。在市况不明的情况下，投资者应该采取观望的态度。目前顶多只宜极短线操作，选择的对象，宜为有业绩支持的股份，如盈喜股及刚公布的业绩优于预期的股份。

　　交易焦点方面，理文造纸(2.31, -0.02, -0.86%)（2314.HK）斥资3005万回购股份。理文造纸以每股7.93元至8.05元，回购374万股股份，作价3005.33万元。理文造纸再出现回购潮，反映集团资金充裕，并对发展前景充满信心。

　　最近公布今年上半年业绩，纯利29.8亿港元，比去年同期上升35.9%，较市场预期为高，但人民币贬值以及箱板纸行业的供给端出现增长，相信其下半年利润率会有所影响，但其业务多元化之下有助减少箱板纸业务利润率或转差对整体收入的冲击。现时表现跑赢大市，现价动态市盈率约12倍，股息率接近5厘，但要留意人民币持续贬值预期若升温，则对其盈利能力有所影响。

责任编辑：李双双