恒指再演“老乡别跑”戏码 后市行情如何演绎?

　　文/万永强（智通财经研究中心总监）

　　恒指周三（9月5）早盘低开低走，全天走势单边下跌，截至收盘，恒指跌2.61%，报27243.85点，日内跌729点。大市成交951.97亿港元。

　　今天的大跌或许有些投资者又是一头雾水，怎么又跌了这么多？其实仔细看昨天智通财经解盘就很清晰了：“周二的上涨是总体看是超跌+利好推动的结果，而仔细推敲的话，利好因素其实持续性并不强，护盘的性质更多一些。因此对于接下来的反弹高度恐怕也不要预期太高，恒指在28000点的压力还是很重，因为这个位置是均线密集交汇处，除非是放量站稳在这上面，否则依然要小心回撤的压力。”，当然，市场比预期的还要弱很多，根本就没有上摸28000点，直接就是一头往下栽。

　　经常看智通解盘的其实也应该很清楚，我们对于9月的行情是看淡的。特别是在9月的月度策略报告里面有详细的介绍。今天的这种大幅杀跌，源于对于中美贸易摩擦的恐惧，这个恐惧情绪明显出现了放大的情况。市场最担心的是9月6日听证会结束之后，特朗普会宣布2000亿美元关税情况，按照以往的惯例，智通财经认为这么快就公布的可能性并不大，估计会拖上一阵子，我们认为会在意想不到的时候突然公布，具体的时间点估计特朗普自己也不知道。

　　不管怎样，市场早已风声鹤唳，宁可信其有也不敢信其无。从今天的这种大跌来看，2000亿美元关税的威力可见一斑。

　　另外还有一则消息：中国9月起将与近100个国家和地区交换金融账户涉税信息，以打击跨境逃避税，这个消息对港股市场影响较大，为何港股比A股跌得多，就是这个原因，因为这会引发跨境逃避税资金的撤离。

　　照理说，市场跌了这么久，跌了这么多，也该见底反弹了。但问题是，反弹的逻辑又在哪里呢？如果要反弹还是要让人看到曙光才行，而单纯下跌了很多并不会直接构成反弹的理由。所以要反弹还是要有逻辑，昨天我们就谈到反弹的逻辑并不硬，因此就很难抵挡空头的反攻。归根结底，还是基本面没有看到让人兴奋的地方。据最新的数据，2018年8月财新服务业PMI录得51.5，较上月大幅下滑，比预期的 52.6和前值 52.8都差很远，创去年11月以来新低。无论是制造业还是服务业PMI都是下跌的状态，基本面依然没有起色。这就是内忧外患的现状。股市的表现就是这种写照。

　　股市屡次上演“老乡别跑”的戏码，预计还是会有人屡次的相信。要想摆脱这种诱惑，其实也简单，那就是什么时候看到均线系统走成上升通道了基本上就可以确定了，当然，最基本的前提就是60日均线要站上去，短期均线不可靠。按这个思路来看，短期是不可能了，因为60日均线还离得老远，这个周期起码是按月来算。

　　中线谈完，再谈下周四的走势，需要注意几个事件，首先是不出关税这个“幺蛾子”，当然，如果真出的话，那反而是好事了。利空落地了就是利好。其次是美加第二轮的谈判进程，如果顺利谈下来就是好事，港股也会跟随美股上涨。如果以上都没有的话，单纯从技术层面看，如果低开下杀在前期26871点附近的话，估计会引发短线抄底资金的介入，反弹的概率还是比较大的，当然如果是先往上冲的话则要小心还会凉。

　　各地水泥纷纷提价，水泥股为何还下跌？

　　9月份以来，多地水泥企业纷纷提涨。湖南长株潭、常德等地的南方、华新、中材、海螺等主导企业陆续上调各品种水泥，涨幅在每吨20至40元不等。江苏南部、上海地区价格近两日也跟随上涨。与去年同期相比，全国水泥价格指数累计上涨27%，南方多个省份的同比涨幅在40%以上。但水泥股都是下跌的，金隅集团（02009）跌5.26%、华润水泥（01313）跌4.55%、海螺水泥（00914）跌3.01%、中国建材（03323）跌2.04%、西部水泥（02233）跌0.72%。

　　怎么理解这种情况？智通财经认为，水泥股的提价也不是一次两次了，这个题材已经不新鲜。此次的下跌主要因素是对接下来的宏观经济信心不足的体现，如果大环境不理想，水泥的行情恐怕难以为继。另外，有不少水泥股已经谈不上便宜，在目前行情下，显然是要杀估值的，因此利好反而成为了出货的理由。

　　地产股普遍下跌，后市怎么看？

　　近期，香港多家银行宣布调高按揭利率，幅度多在0.1厘至0.2厘之间，花旗、汇丰、渣打及中银香港均在此列。地产股普遍出现下跌，如融创中国（01918）跌8%、龙光地产（03380）跌6.92%、中国奥园（03883）跌6.21%、中国恒大（03333）跌5.25%、佳兆业（01638）跌5.21%。

　　对于地产股的表现，前期一直都比较坚挺，但今天的下跌显然幅度较大，大盘的因素显然也比较重要，但还是要注意，近期对于地产的负面消息不断，而香港多家银行宣布调高按揭利率可以说是重要的导火索，市场担心内地银行也会出现跟风。而且近期官媒频繁发文提及房地产税出台加速。

　　资金面看，中国央行8月份减少了用于支持棚改的贷款投放，净增加抵押补充贷款为去年2月份以来最低。还有就是国务院印发通知，提出2019年6月前，所有直辖市、副省级城市和省会城市全面实施“互联网+不动产登记”，这会造成什么样的结果市场还需要消化。总体看，智通财经认为地产股后市会出现分化，对于资金雄厚各方面风控做的好的影响相对有限，而破位下行的则要小心。

责任编辑：白仲平