最被看好十大港股：花旗维持腾讯控股目标价420港元

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　　小摩：长和（00001）回购或可称为重估催化剂 维持“增持”评级

　　摩根大通发表报告指出，长和（00001）回购60万股股份，是自2016年11月以来首度回购，令人感惊喜，或可成为重估催化剂。当下长和估值便宜，维持“增持”评级，目标价看121.9元。

　　该行指，回购突显管理层对其去杠杆化过程的高度可见性，通过股票回购或提高股息来更积极的资本管理。该行预期，集团负债比率将由目前35%左右，降至明年底的20%至25%左右，可加强该行对集团强劲及稳健多元化盈利基础的正面看法。

　　高盛：升小米（01810）目标价至23港元 维持“买入”评级

　　高盛发表报告指，看好小米（01810）智能手机收入强劲，将其2018至2020财年各年收入预测提升3%、4%及5%，但考虑到汇率因素影响，削其毛利率预测，目标价由22元升至23港元，维持“买入”评级。

　　高盛称，小米集团（01810）次季表现好过预期，另外宣布在印度推出POCO智能手机品牌主打高端市场，未来公司在海外将同时营运Mi及POCO品牌，并采取类似华为及Oppo的双品牌策略。次季公司收入按年增68%至452亿元人民币（下同），高于该行及市场预期，而按非国际财务报告准则（Non-IFRS）计算的经调整净利则为21亿元，较该行估算高出4%。

　　该行认为，小米智能手机销售按年增59%至305亿元，较其预测高21%，相信是受惠公司更多聚焦于中高端产品，带动内地平均销售单价按年提升达25%，但由于公司硬件成本大多需以美元计算，而收入则主要是人民币及印度卢比，受汇率因素影响拖累公司毛利率向下。

　　大摩：首予歌礼制药（01672）“增持”评级 目标价14港元

　　摩根士丹利发表研究报告，指歌礼制药（01672）是中国丙型肝炎药物范畴中最佳的公司，首予该股增持评级，目标价14元。

　　该行指，根据市场调查，中国2017年丙型肝炎治疗率仅0.3%（2016年美国则为7.2%），而目前有约2500万受感染病人，未来数年感染率更会进一步上升，因此预期治疗需求将会上升。该行估计，若治疗率为1.2%，每个疗程花费2.3万元人民币，以及公司市占率达37%，以此推算，至2020年，公司旗下Ganovo销售将达4.73亿元人民币。

　　大和：中交建（01800）业绩胜预期 维持“优于大市”评级

　　大和发表研究报告指，中交建（01800）上半年业绩优于预期，主要由海外业务扩张所带动，该行已将集团2018至2019年的核心每股盈利预测提高10%至11%，H股目标价从8.7元微升至8.8元。维持“优于大市”评级。

　　大和指，中交建上半年纯利按年增长8%，优于该行预期，主要因为建设收入按年增长胜预期，以及毛利率表现稳定所带动。中交建管理层认为，下半年新订单增长将会复苏，维持2018年全年新订单增长8%的目标。 

　　美银美林：升信置（00083）评级至“买入”目标价16元

　　美银美林发表报告，将信置（00083）评级由“中性”升至“买入”，调整信置2019/20年每股盈测+1%及-9%，预计2021年每股盈利1.86元，按年升1.12倍，目标价相应由15.5元上调至16元。

　　该行指，集团即将推出的楼盘将可推动其2021年后每股盈利及每股股息增长。该行称，在众多香港地产股当中，信置定位良好，拥有400亿元可出售资源，预计可于短期内捕捉家庭客户需求。

　　该行指，尽管本港楼市前景疲弱，料拥有大量现金的信置可跑赢同业。基于预期本港楼价在2019-2020年将回落10%至20%，若地价也见调整，该行认为，信置最能受惠，因其资产负债表强劲，所面对的竞争减少。

　　大和：升中国中铁（00390）目标价至7.8元 重申“买入”

　　大和将中国中铁（00390）目标价由7.4元上调5.4%至7.8元，评级重申“买入”。

　　大和表示，中铁上半年纯利按年增长24%，大大超出该行预期，主要是由于毛利率提高和有效节省成本。该行对管理层就2018下半年展望和2018年收入增长6%-8%的指引持积极态度。

　　该行预测中铁2018及2019年纯利分别为200.52亿元人民币及247.38亿元人民币，将中铁2018至2019年每股盈利预测分别上调5%至10%，以反映2018上半年业绩和新的营运成本预测。该行将目标价上调，基于7倍2019年市盈率预测不变，并使用新的现货港元兑人民币汇率0.87，因中铁的盈利增长强劲且估值不高。

　　该行认为，随着宏观和信贷环境的改善，以及促进基础设施项目的实施，下半年对中铁投资情绪可能会有所改善。该行亦预计，由于正等待几个大项目的招标，包括川藏铁路，因此下半年铁路建设项目的竞标将更加激烈。

　　花旗：腾讯（00700）3Q游戏销售预估仍过高 目标价420港元

　　花旗发表报告称，分析师对腾讯第三季度业绩的平均预估过高，尤其是对游戏收入，其中新游戏发布的时间和规模方面的不确定性依然令人担忧。维持“买入”评级和420港元的目标价。

　　分析师 Alicia Yap在报告中称，第三季度智能手机游戏收入可能同比下降5.5%，环比下降2%。游戏收入放缓将持续几个季度，腾讯可能报告该业务的毛利率降低。

　　此外，广告销售的增长也可能放缓，财富/资产管理业务收入也将如此。

　　大和：升阳光房产基金（00435）目标价至5.85元 评级“跑赢大市”

　　大和将阳光房地产基金（00435）目标价由5.76元上调1.6%至5.85元，评级重申“跑赢大市”。

　　大和表示，阳光房产基金的2018财年可分派收入按年增长4%至4.36亿元，其办公楼和零售资产的租金回升持续为正数。大和指，基金计划重点升级其在上环的宝恒商业中心，认为是提升上环产品组合价值的第一步，该行相信此举预示其中期单位基金分派（DPU）增长前景良好。

　　该行对基金重申“跑赢大市”评级，并将目标价略微上调至5.85元，相当于2019E及2020年单位分派收益率分别为4.8%和5.1%。预测基金2018及2019财年可分派收入为4.63亿元及4.95亿元，净资产收入分别为6.89亿元及7.32亿元。

　　汇丰环球：维持长实（01113）“买入”评级 目标价88.8元

　　汇丰环球研究发表报告表示，长实集团（01113）宣布向长和（00001）收购若干基建项目资产权益，涉资96亿元，相信此举有助长和在收购意大利电讯商Wind Tre余下权益时，以保持其其财务状况，同时可提升长实集团回报水平，因公司目前坐拥巨额现金，令人关注其未来投资部署。

　　该行认为，长实集团动用现金以投资上述基建项目，可为集团提供合理回报。该行称，维持对长实集团“买入”投资评级，及目标价88.8元，此相当每股资产净值121.6元折让27%水平。

　　瑞信：升融创（01918）评级至“优于大市” 目标价36.1元

　　瑞信发表研究报告，上调融创（01918）2018-19年度的每股盈利预测分别8%和18%，资产净值预测调升9%，将其评级从“中性”升至“优于大市”。

　　瑞信称，融创中国的盈利能见度上升，今年6月底的可售资源约22亿人民币，加上其已证实的执行力，相信公司的销售增长可持续跑赢同业，并可应付其负债高于同业的问题。但鉴于反映因宏观不明朗环境而将其对资产净值折让由原来的20%扩大至30%的影响，瑞信将目标价却由37.9元微降至36.1元。

　　报告指出，融创中国上半年扭亏，核心盈利达59亿元人民币，相当于2018年度全年预测的55%，毛利率从去年上半年的19.1%和2017年度的22.4%，改善至今年上半年的26.2%，净负债虽然持续高企，但仍略见回落。

责任编辑：马婕