大摩：价值型股份料跑赢成长股 看好本地银行电讯股

　　新浪港股讯 据香港经济日报报道，恒指1月狂飈至33484点的历史新高后掉头回落，6月开始跌势更加剧，令投资者避险情绪高涨，转为追捧防守性高的价值型股份。摩根士丹利亚洲及新兴市场股票策略部主管郭强盛（Jonathan Garner）认为，价值型股份将继续跑赢成长型股份。

　　郭强盛解释，宏观经济环境仍充斥大量不明朗因素，波动性亦高，而高股息价值型股份往往能在这段时间跑出，加上价值型股与成长型股份的预测盈利收益率差距收窄，反映整体成长型股估值偏贵，故建议投资者继续采高度防守性策略。当中，他相对看好股息率至少达3.5厘，以及赚取港元收入的公司，包括本地银行，香港电讯，和公用股。他补充，内地近月强调积极财政政策，又拟加大基建支出，故部分与此相关的铁路股，钢铁，和水泥股或有投资机会。另外，他亦看好上游能源股。

　　科技股偏贵恐延向下调整

　　科技板块近月弱势，更曾迎来抛售潮。郭强盛表示，该行去年9月起已看淡科技硬件股，及至今年2月，中国互联网股经过强劲炒作后，不论与自身历史水平或美国同业比较，估值均属偏贵，同时内地经济增长和消费者信心皆走下坡，故大摩其时亦对中国互联网股份看法转为负面，更指即使市场近月已下调整体科技板块的盈利预测，不少股份业绩仍然逊于预期，故不排除科技股将续现估值向下重估。

　　郭强盛及其团队本月已把腾讯（00700），海康威视（深：002415）等科技股剔出内地香港焦点股份名单，同时换入中国中车（01766），润电（00836），新奥能源（02688）等防守性股份。现时内地香港焦点股名单以金融，公用，资源股为主，未有太多增长股（见表）。

　　不过，郭强盛强调，亚洲人财富不断累积，对医疗保健的需求也愈见殷切，所以医药板块仍有长期增长潜力。

责任编辑：张海营