远洋集团：料下半年房价维持不上涨，整体不存在下行压力

自上月初公布今年上半年合约销售金额创下新高后，8月22日盘后，港股主板上市的地产企业远洋集团(03377-HK)终于公布了其截至2018年6月30日止6个月中期业绩，为其上半年整体经营成绩揭榜。

虽然早先已经“剧透”过今年首6个月合约销售金额达到451.06亿元（人民币，下同），按年同比大幅增长48%，但远洋集团此番出炉的中期财务数据却不似想象中那样惊艳好看。

业绩公告显示，今年上半年远洋集团实现营业额153.76亿元，按年同比下跌10.9%；期内录得公司拥有人应占溢利为23.33亿元，较上年同期的26.68亿元下跌12.5%。也就是说即便上半年远洋集团楼卖得很是起劲，但还是落得个收入和净利双双下跌的结果，想想还有点小心酸。

不过细看远洋集团的中期财报倒也不是全无亮点。今年上半年远洋集团毛利率为23.5%，较上年同期的22%提升了1.5个百分点；期内剔除一次性损益后的核心利润为15.39亿元，按年同比增长1.25%，核心利润率亦同比上升1个百分点至10%。此外，远洋集团董事局建议以现金分派中期股息每股0.14港元，派息率同比保持不变为40%。

从这个角度来看，虽然远洋集团中期账面上的业绩大数不好看，但也算不缺“精致”之处了，并且该给的红利也没缺斤少两。

就营收结构而言，今年上半年为远洋集团贡献最多收入的还是物业开发业务，为129.55亿元，占集团总营业额的84.3%。但从下图可见，期内集团物业开发业务的收入贡献按年同比下跌了15%，也是几个业务中唯一录得收入下滑的分部，可以说是造成远洋集团上半年总营收倒退的“罪魁祸首”了。

（远洋集团中期营收组成情况  来源港交所）

当然，公司在业绩公告中也做出了解释，称这主要是受阶段性结转节奏的影响，因今年上半年集团项目交付量下降故导致期内营业额下降。期内远洋集团交付可售楼面面积由去年上半年的约101.2万平方米下降25%至仅约75.6万平方米。

上半年成绩出炉上桌就已是过去式，那么下半年的远洋集团又将迎来怎样的发展态势？

8月23日上午，远洋集团于香港举行2018年中期业绩发布会，主席兼行政总裁李明携执行总裁李虎及总裁事务中心总经理朱晓星出席。

朱晓星在业绩发布会上称，集团下半年可售资源丰富，约有1300亿货值，同比增长61%；土地储备的布局方面，今年上半年远洋集团共在20个城市获得39个项目，新增土储为604万平方米。朱晓星还透露，上半年新增的土储资源以中小型项目为主，20万平方米以下的项目占比74%。

值得注意的是，上半年远洋集团新增土储项目中，京津冀地区的占比由上年同期的42%大幅将至27%，其他战略布局区域的占比则相对大幅提升。远洋集团认为此举令其土储资源整体布局更加均衡，截至2018年6月30日，远洋集团手头在37个城市共有约4000万平方米的土地储备。

关于公司土储和新增货源在区域分布上的变动，集团主席兼行政总裁李明解释，京津冀地区由于受环境治理（大气治理）的影响，在冬季采取停工措施，这就对远洋集团原有开发周期带来影响，因此公司决定适度降低在这个区域的货量比例，是一个策略性的调整。

中期财报显示，于2018年6月30日，远洋集团总贷款债务为731.29亿元，较年初增加20%。当中一年内到期的短期债务为165.85亿元，较年初大幅上升66%；而年中集团账上现金及现金等价物为207.66亿元，较年初减少5.47%。在债务走高现金储备又减少的情况下，资金面稍稍趋紧的远洋集团在偿债方面可有压力？

（远洋集团总贷款到期日情况  来源：港交所）

对此，李明在发布会现场就回应表示，公司债务结构的分布还是非常合理的：“公司短期偿债的压力不大，1年到期的债务只占了15%左右，集中偿付债务方面没有压力。”另外他还指出，公司本身内外债的比例也很合理，因为公司大部分的业务在内地，是人民币的业务，所以人民币债务大概在65%左右，而外汇债务在35%左右，所以也是合理的。

由于近期人民币的潜在贬值趋势不减，汇兑风险也是外界颇为关注的问题，对此李明就指，由于公司对外币汇率进行远期的调整安排，所以预计公司面临的汇率风险亦有限。关于融资计划方面，他表示未来将以稳定和适度的策略为主。

今年上半年（5月份）远洋集团与其主要股东安邦保险合资成立远洋邦邦，受安邦委托以合资公司远洋邦邦全面接管原安邦不动产业务的人员、公司和项目，李明在业绩发布会上透露，接管安邦资产的事宜目前各项工作进展顺利。

对于下半年房价走势的问题，李明直言今年下半年的房价是历史上最好预测的——就是维持房价不上涨。他表示这个趋势不单单是中央政府和各地政府的希望和要求，也是集团客户的希望和要求，并指现在来看市场预期是稳定的，就是维持比较稳定的态势。

至于未来房价会否有下调的压力，李明回应表示房价下调的压力整体来讲也不存在，因为中国城市化的进程还在继续，城市更新的需求还在，而人口，特别是城市的人口也还在增加，所以他认为在需求和供应俱在的情况下，未来房价下行的压力不大。

不过回过头来看看远洋集团今日的股价，就似乎颇有点小压力了，今日早盘远洋集团股价低开，最低曾见3.89港元，跌幅达至7.38%，截至午间收市报3.92港元，半日跌去6.67%。

■  作者｜彭小留

■  编辑｜唐文英