最被看好十大港股：汇证升长和目标价至112元

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　　汇证：升长和（00001）目标价至112元 目前估值吸引

　　汇丰证券发表报告称，长和（00001）中期业绩符合预期，由基建并购支持，集团有强劲自由现金流，受惠于油价上升，以及外汇收入。

　　报告称，长和业务数码化有助提升效益，线上线下业务结合，令线上价值可以更商业化，尤其于零售业务方面，面对宏观经济的关注集团有抗跌力，目前长和价值吸引，目标价由111元升至112元。

　　另外，汇证表示，长和中期业绩中的能源业务EBITDA同比上升47%，主要受惠于价及效益，但平均生产则同比下跌9%，基建业务EBITDA同比上升20%，主要由长建（01038）带动，因去年并购多个业务。

　　另外，报告称，长和电讯业务EBITDA升14%，收购意大利3G合营公司WIND50%股权后，令成本有更好控制，港口业务EBITDA则升9%。

　　大和：长实（01113）经常性收入及派息料续增长 维持“买入”评级

　　大和资本发表报告，预期长实集团（01113）的经常性收入基础会继续扩张，令公司有能力维持未来的每股派息增长。该行维持予长实“买入”评级及目标价85.2元。

　　大和相信，出售中环中心及和记大厦重建会令公司短期的收金收入有所减少，不过会被公司近期收购伦敦办公室，加上酒店及服务式住宅贡献增加抵销部分收入下跌的影响，有关酒店业务经营利润同比上升27%。

　　报告提到，预期长实能够于未来数年维持盈利增长，因公司于今年6月底未入帐的销售金额达784亿元，并将预料会于今年半年起入帐。大和续称，公司可以把握机会于适当时候出售部分投资物业及酒店资产。

　　该行认为公司会在短期内恢复回购计划，而公司于今年上半年增加中期股息派发亦显示公司致力于维持派息增长。

　　大摩：香港大型银行将受惠于盈利增长 看好中银香港（02388）

　　摩根士丹利发表香港银行相关报告，称随着流动性紧缩，存款成本上升，及账户和储蓄资金（CASA）余额下降，该行认为香港银行的资产收益率增长幅度超过融资成本，并且看到大型银行的下半年净息差将进一步增加8至10个基点。

　　大摩表示，6月份香港存款增长从2018年1月的10%，放缓至5%。港元存款增加6%，而港元贷款在IPO帮助下增加17%，港元存贷比率达到85%。大摩称有关情况导致港元流动性收紧，有助于缩小HIBOR及LIBOR两个同业折息的差距。该行称随流动性收紧，存款竞争加剧，银行已提供超过2%的定期存款。储蓄存款从2018年2月的高峰下降7%，并且在年初至今下降5%，可能导致美联储加息时，香港加息和储蓄率进一步加快和上调。

　　大摩认为，有关净息差辩论可能会对股市表现产生一的影响。但随着实现盈利，预计大型香港银行，如恒生银行（00011）、中银香港（02388）及汇控（00005）的股价将表现强劲。特别是中银香港，在过去几个月表现不佳后，将显得非常有吸引力。

　　大摩：预计未来15日北京汽车（01958）股价上升 予“增持”评级

　　摩根士丹利发表研究报告称，预计有80%机会，北京汽车（01958）于未来15日股价上升。

　　大摩称，北京汽车发盈喜，预计上半年盈利同比增长180%，主要受惠于北京奔驰强劲销售增长，以及北京现代和本地品牌的销售复苏所带动。

　　大摩表示予北京汽车“增持”评级，目标价12元。

　　建银：上调天伦燃气（01600）目标价至13元 评级“跑嬴大市”

　　建银国际将天伦燃气（01600）目标价由8.3元上调56.6%至13元，评级重申“跑嬴大市”。

　　建银表示，该行预计天伦燃气将在2018上半年实现35%的核心利润同比增长，其中零售天然气销量增长超过30%，当中城市家庭新连接出现温和的个位数增长，以及稳定的零售利润率介乎每立方米0.6至0.61元人民币。建银称，天伦燃气已将其大部分成本上升在6月10日的住宅城市气价调高中，转嫁到最终客户，预计余下调整将在8月底前通过。

　　建银认为由于农村市场渗透率，将天伦燃气2018至2020年的家庭新连接假设从0.2米至0.3米提升至0.5米至1.3米，同时将2018至2020年核心盈利预测上调13%至67%，同时调高目标价至13元。建银认为，天伦燃气的估值具吸引力，2019年计10倍市盈率，故重申“跑嬴大市”评级。预测天伦燃气2018及2019年纯利分别为5.65亿元人民币及8.55亿元人民币。

　　瑞信：安踏体育（02020）业绩或胜预期 逢低可买

　　瑞士信贷发表研究报告称，安踏体育（02020）股价调整后，为投资者提供了抄底良机，该股风险回报已显吸引，将其目标价由49元上调至50元，即较昨日收巿价仍有上升近30%的空间。

　　瑞信称，由于安踏体育的中期业绩可能比预期优胜，加上7月份强劲势头以及产品线扩张，建议可逢低买入该股。

　　瑞信预计，安踏体育今年上半年将实现逾35%的收入增长和28%的盈利增长，认为市场低估了Fila强劲的销售势头以及由Fila零售折扣改善和产品组合增强所支持的毛利率扩张。

　　瑞信：升财险（02328）目标价至13元 评级“跑赢大市”

　　就报道消息，内地排名前九间财险公司将成立联盟，将现有及新造车险佣金之上限定于20%及25%，瑞信预计内地小型财险公司也会跟随，并对行业有利，由于可减少激烈的佣金竞争及改善近期保费表现。由于经中介买保险的客户得益将会较少，预计更多将转往直接销售渠道，而额外税项的压力也因佣金较低而缓解。

　　基于以上因素，该行决定上调对中国财险（02328）预测2018年至2020年每股盈利预测各4.2%、6.8%及5.1%，目标价相应自12元上调至13元，维持“跑赢大市”评级。

　　瑞信预计，中国财险上半年纯利可取得118亿人民币，综合经营比率（COR）为95.8%的健康水平，指其现价仅相当预测市盈率7.1倍及市账率1.05倍，称其股本回报率改善，风险与回报比率吸引。

　　瑞信：升时代中国（01233）目标价至16元 评级为“跑赢大市”

　　瑞信贷发表报告，称时代中国（01233）2018年中期业绩强劲，估值吸引，扎实的基本面可带来更理想的回报，重申“跑赢大市”评级，上调目标价，由15.5元升至16元，并为该行的小型股首选。

　　瑞信估计时代中国于2018- 2020年的合同销售额分别为58亿、80亿及104亿元人民币，2017-2020年的复合增长率达35%，符合该行预期。另外，时代中国2018年预计完成7个城市更新项目，将为集团带来建筑面积达150万平方米的土地储备，当中约130万平方米位于广州。该行认为这些土储的补充将大幅提升集团的土储质素。

　　基于时代中国的新购项目，瑞信提升集团的每股资产净值至26.6元，升目标价至16.0元。短期催化剂包括时代中国被纳入恒指系列成份股的可能性，以及在城市更新方面的良好进程。

　　该行又称，时代中国的债务管理得宜，短债只占所有债务的24%，偿债压力比同业低。集团的非人民币债务约34%，且离偿还期超过一年。人民币每贬值5%，会使集团净负债上升2个百份点，相关影响基本可控。

　　国泰君安：首次覆盖融信中国（03301） 予“买入”评级和目标价16.55港元

　　国泰君安给予融信中国（03301） “买入”评级，目标价16.55港元。

　　该行预计，2018年房地产行业稳定的基本面将维持。该行认为，融信中国在高线城市充足的土储以及强健的并购能力将支持公司的规模扩张。基于合适的单位土地成本，该行预计毛利率将反弹。

　　该行认为，公司股票配售和优先票据的发行显示了稳定的融资渠道。尽管公司的净资产负债率高，由于强劲的合约销售增长和稳定的融资渠道，该行预计偿付风险有限。

　　该行首予融信中国“买入”评级，给予公司目标价16.55港元，较2018年每股净资产估值30.09港元有45%的折让，相当于6.2倍2018年核心市盈率以及1.5倍2018年市净率。

　　大和：润啤与喜力订战略合作影响正面 跑赢大市评级

　　大和报告指出，润啤（00291.HK） 与喜力订长远战略合作，获喜力入股40%，集团可获得在内地、香港和澳门内，独占使用喜力品牌的商标许可。该行料影响正面，因喜力将可为润啤高端品牌作出贡献，加快品牌高档化，以满足市场对进口啤酒的需求。

　　该行给予润啤目标价39元，相当于2018年企业价值17倍，与国际龙头水平相符，反映润啤市占率处于领先地位，通过销售更多高端产品，令均价有所提升，维持“跑赢大市”评级。

责任编辑：马婕