一纸公告三根大阳线 跌了半年的京东方精电迎反转？

　　三根大阳线改变信仰，京东方精电（00710）是到反转的时候了？

　　7月20日，京东方精电对外发布了一纸公告，拟投13.57亿元建设车载液晶显示模组项目。随后的三个交易日里，京东方精电开始了连续放量上涨，累计升幅达24%。值得注意的是，这样的上涨，对于近半年内持续阴跌京东方精电来说，难能可贵。

　　据智通财经了解，近几年来，由于汽车的智能化和网联化的程度不断加深，过往老式的单色显示屏逐渐被时代淘汰，取而代之的是彩色显示屏（TFT -LCD）。因此，车载显示行业出现的需求井喷的局面，但市场份额又相对分散。而京东方精电加码车载显示项目就是为了加快市场份额的争夺，股价的上涨更多的是对未来期待。

　　（京东方精电的车载显示产品）

　　不过，业内人士认为，短期的反弹并不意味着反转，毕竟京东方精电以前深耕单色显示屏，在前年获得京东方入主之后，才有了转型发展彩色液晶显示屏的资本，目前仍处于转型阶段，业绩的拐点仍未出现。

　　精电+京东方=京东方精电

　　成立于1978年的精电国际是一家老牌的显示器生产商。在2015年以前，精电国际与深天马和信利国际一样，是中国汽车厂商最主要的三家车载显示屏供应商。

　　不同的是，深天马和信利国际则由于有自己的面板生产线，而且信利国际还有LG后段模组代工的资源优势，为后来的TFT彩色中控显示器竞争胜出奠定了基础。

　　2015年以后，新能源汽车开始被市场广泛接受，并逐渐朝主流趋势发展。同时，新能源汽车为了吸引用户，又积极导入把弱电智能系统加成到弱电控制系统上，以图取得更多的辅助驾驶功能的泛娱乐功能。这些功能的加入，也让汽车显示屏的交互内容容量成数十倍的提升，从而推动了汽车显示屏由低分辨率的单色显示，往高分辨率的彩色显示发展，目前中高端传统汽车和新出的新能源汽车，几乎把彩色TFT显示屏作为了车载显示屏的标配。

　　（特斯拉）

　　这个时候，深耕单色显示屏领域的精电国际由于产品技术升级跟不上，逐渐被时代抛弃，订单流失，陷入经营困局。而中国显示产业的先行者京东方为了给低世代面板线寻找更优质的客户，以避开市场日益萎缩的功能手机市场竞争，正积极寻求车载显示市场的入口。一个有产能缺客户，一个有渠道缺技术，京东方与精电一拍即合。

　　2016年2月，京东方与精电国际签署《精电国际有限公司与京东方科技集团股份有限公司认购协议》，京东方以自有资金出资，通过认购精电国际增发股份的方式，认购超过50%精电国际股本，整合其优势资源，加速实施公司车载显示事业全球战略。精电向京东方配售4亿股股新股，相当于精电经扩大股本54.7%。配股价3.5港元，配售集资净额13.9亿港元。

　　自此，京东方便成为了精电的控股大股东，以精电作为京东方汽车显示模块及系统业务（包括车联网、汽车显示屏及电子系统等）的唯一开发、制造及分销平台。而精电将配售所得的1亿港元用于购买组装TFT模块的机械和设备，9亿港元用于开发及拓展TFT业务的规模，4亿港元用于维持现有单色显示屏业务，正式步入转型，加快现有汽车TFT模块生产业务的扩展步伐。

　　同年7月份，精电更是正式更名为“京东方精电”，两者的关系不言而喻。那时候，在许多投资者眼里，抱上京东方“大腿”的精电会麻雀变凤凰。

　　麻雀未变凤凰

　　理想是美好的，现实是骨感的。京东方精电在获得京东方入主后的两年里，业绩仍处于陷泥潭之中。

　　智通财经了解，近几年来，由于汽车的智能化和网联化的程度不断加深，车载屏幕普遍由单色显示面板向彩色TFT -LCD显示面板升级，TFT -LCD显示面板需求井喷。但在全球TFT-LCD车载面板竞争中，市场相对分散，竞争激烈。JDI、群创、LGD、友达、夏普、天马和信利国际等前几大厂商都是10%-20%的市场份额。

　　京东方精电获京东方入主后，获得TFT -LCD显示面板的技术和资源支撑，为了争取市场份额，开始以低价格开道，以抢夺竞争对手手上的TFT车载显示器订单。价格战的结果是京东方精电的营业业绩得到了一定程度的提升，但是产品的毛利率确不如人意，营业利润下降明显。因此，京东方精电在2017年的经营业绩并不如意。

　　在2017年的年报中，京东方精营业收入确实一改过去几年的颓势，实现28.79亿港元，同比增长28%。不过，净利润却出现却出现57%的下滑，为2211.3万港元。

　　对于净利润近60%的下滑，京东方精电也做出了两方面的解释，一方面是TFT市场竞争激烈，另一方面是TFT业务发展扩充下制造费用和运营成本增加所导致的毛利率降低。

　　值得注意的是，京东方精电在TFT业务初始发展阶段，需要投入的成本较大，影响订单的边际利润率。但是，随着TFT产能的释放，订单的边际利润率也会有所改善。

　　据智通财经了解，去年3月份，京东方精电与成都管委会共同投资了TFT生产线，项目总投资金额为人民币10亿元及项目建设周期将分两期建设，第一期及第二期的投产分别为2017年第四季度及2020年第三季度。第一期及第二期的实现量产分别为2018年第一季度及2020年第四季度。

　　也就是说，京东方精电在成都TFT生产线在2018年一季度投产后，业绩有望出现好转的。但是该公司并未公布一季度的经营情况，或许中报能释放出利好讯息。至于近期股价的反弹，业内人士认为，该公司宣布将用13.57亿元建设车用液晶显示模组项目，股价的反应更多的是来自对未来的预期，短期的反弹并不意味着行情的反转，但值得期待。

责任编辑：白仲平