港股继续寻底向下空间有限 七月行情已经开启

　　□麦格理资本股份有限公司 林泓昕

　　周二港股节后复市，承接外围跌势，恒生指数再次大幅走低，抹去上周五全部反弹升幅。蓝筹股方面普遍下挫，近期弱势的中资地产股集体走低，盘中跌幅均超7%。其它澳门博彩股、资源股及金融股亦跌幅靠前，此前走势较稳健的医药股也未能幸免，石药集团（港股01093）盘中跌幅曾超4%。四大重磅股汇丰、腾讯、建行及友邦走势疲弱，给恒指带来较多跌幅，虽然尾市有所收窄，但避险情绪持续主导大市。

　　恒指现已退守28000点附近，六月跌幅近5%，而国企指数上月跌幅更超过7%，日K线早已远离250天线，偏弱市况下仍难言底部支撑，技术性反弹也缺乏持续性。外围消息面继续偏空，尤其本周五是美国对中国加征关税的生效日，且美方仍表示出强硬态度。不仅如此，欧元区与美国之间的贸易问题也有升级趋势，特朗普对加征汽车税意向强烈，其后更一度传递出对WTO框架的不满情绪，令市场对全球性的贸易摩擦忧虑愈加沉重。

　　本周市场来自情绪面的悲观气氛或延续，没有明显利好提振下，港股继续寻底过程。近期多家新经济企业计划来港上市，当中包括美团点评、比特币挖矿机生产商亿邦及已经完成招股的小米集团，未来对提升港股流通性有正面效应。其中小米将于7月9日首日挂牌，届时有权证同日上市，成为继2010年上市的友邦保险（港股01299）后，另一只“股轮同步”发行的股份。有关安排的首要条件是股份流通量够高，让发行商有空间做对冲，而行使价则以上市定价为参考指针。

　　大市未能止跌，近一个月来不少蓝筹股股价累积了相当跌幅，如腾讯控股（港股00700）、中国平安（港股02318）、香港交易所（港股00388）及建设银行（港股00939）等。看涨资金近期持续收集前述正股认购证作反向部署，当中以腾讯控股认购证净流入资金最多，上周的五个交易日累计约6030万港元资金，平安、港交所及建行认购证同期亦晋升十大权证资金流入榜。

　　牛熊证市场方面，过去两周有近1400只牛证被强制收回。参看牛熊证上周的资金流向，恒指、腾讯及中国石油股份（港股00857）牛证为资金博反弹的对象，期内分别有2.6亿、4681万及1484万港元资金净流入。恒指与腾讯牛证的街货分别跌至35.9亿及10.7亿份，可见市场以短期看多部署为主，不愿持仓过夜。

　　后市方面，近期港股较多跟随内地A股走势，上周五A股触底反弹，也直接推升恒指一度重返29000点水平。不过本周一A股再次掉头向下，周二盘中继续刷新调整新低，导致恒指周二复市大幅补跌。其实自六月初正式加入MSCI指数以来，A股方面非但没有走出反转行情，反而加速探底走势，市场信心遭受不少打击，中美贸易摩擦及偏紧的资金面为主要利空因素。而且，近期人民币对美元汇率意外加速贬值，亦利淡市场投资气氛。央行最新表态或暗示下半年流动性紧张局面有望趋向缓和，就回调幅度和时间计量，探底有接近尾声迹象，内地A股若能有效止跌，将对港股带来方向指引。

　　港股七月行情已经开启，虽然开局仍延续上月颓势，但中报行情即将临近，诸多超跌蓝筹股存在技术反弹需求，向下调整的空间或收窄。但在避险情绪主导下，需谨慎控制仓位为上策。

责任编辑：白仲平