【IPO解码】专注中国艺术品，东京中央拍卖公司要赴港上市

中华文明悠悠五千载，留垂史册的除了将相王侯、草莽英雄的故事，还有诸多珍贵的文物，比如唐代三彩釉陶器、宋代景德镇青白瓷、元代青花人物故事瓷器、明朝紫铜香炉、清朝书画……而随着岁月的变迁，这些曾经的日常家用都只能在博物馆或拍卖会上见到，其中，拍卖行又是主要的文物流通、交易场所，比如我们今天文中要说的东京中央拍卖控股有限公司。

5月28日，在联交所发布的申请颁布及聆讯资料集中，东京中央拍卖控股公司赫然在列，意味着这家主攻以中国、日本艺术品为主的各种艺术品的拍卖公司将赴港上市。究竟实力几何，让我们来一探究竟。

专注中日艺术品，业绩平稳增长

东京中央拍卖控股有限公司是香港及日本领先的中国及日本艺术品拍卖行之一，专注拍卖以中国及日本艺术品为主的各种艺术品，包括中国书画、中国古董及日本及中国茶具。

根据灼识咨询报告，其2017年的排名如下：按中国艺术品拍卖业务的交易价值计算，在亚洲（不包括中国内地）所有经营中国艺术品拍卖业务的拍卖行中排名第四，市场份额为6.5%；按日本及香港的中国艺术品拍卖业务的交易价值计算，在日本及香港所有经营中国艺术品拍卖业务的拍卖行中分别排名第二及第五，市场份额分别为26.8%及4.4%；及按日本及香港的日本艺术品拍卖业务的交易价值计算，在日本及香港所有经营日本艺术品拍卖业务的拍卖行中排名第五，市场份额分别为3.1%及1.4%。

截至2016年、2017年及2018年3月31日止年度，东京拍卖总收入分别约为138.6百万港元、148.0百万港元及173.3百万港元。截至2016年3月31日止年度至截至2018年3月31日止年度，复合年增长率约为11.8%。往绩记录期内，该公司拥有人应占溢利分别约为18.5百万港元、30.8百万港元及44.1百万港元，呈现出平稳、较快增长的态势。

分产品来看，截至2016年、2017年及2018年3月31日止年度，东京中央拍卖公司的收入构成中，中国书画占比最大，于记录期内分别占总收入的比重为51.6%、63.2%、61.4%，录得营收68.79百万港元、86.93百万港元、101.04百万港元；其次为中国古董及日本、中国茶具。

作为亚洲知名的拍卖公司，东京中央已发展成为香港及日本享负盛名、深受信赖的拍卖品牌，且拥有稳固及不断扩大的客户群。于2018年3月31日，其与五大客户的业务关系已维持介乎0.5年至7年。截至2016年、2017年及2018年3月31日止年度，来自五大客户的收入占我们总收入分别约17.6%、18.2%及24.4%。

从行业来看，随着全球经济复苏，高净值人群增加，艺术品收集、艺术品欣赏及艺术品投资日渐普及，预期全球艺术品拍卖市场将会复苏，预期2022年的总交易价值将上升至278亿美元，2017年至2022年的复合年增长率为2.6%。

受益多项利好因素，预期艺术品需求增加

在各项利好因素的影响下，预期未来五年全球中国艺术品拍卖市场将会增长。预计2022年全球中国艺术品拍卖市场的总交易价值将达8,267.9百万美元，2017年至2022年的复合年增长率为3.2%。

2017年，全世界约有600家拍卖行出售中国艺术品，举行的拍卖会约达1,000场。同年，成功售出的中国艺术品约350,000件，占全球提供作销售的中国艺术品总数约53%。

在所有中国艺术品中，中国书画及中国古董为两大主要类别，合共占2017年于全球中国艺术品拍卖市场产生的总交易价值约85%。2017年，中国内地于中国艺术品拍卖市场拥有最大的市场份额，占全球中国艺术品拍卖市场总交易价值约70%。香港为中国内地以外最大的市场，占同年总市场份额约20%。

而随着拍卖市场在亚洲的蓬勃发展，潜在买家获得的信息更多，更加专业，品味更多元化，对艺术品的质量期望更高，艺术品的落槌价达到历史新高，对中国当代艺术品的欣赏亦可能随着受欢迎程度增加而日益发展。2017年，当代艺术品的全球拍卖价值约为20亿美元至30亿美元。预计当代行业概览艺术品的拍卖价值将按复合年增长率5%增长，至2022年将达到26亿美元至38亿美元。

东京中央拍卖公司深耕中国艺术品拍卖行业逾7年，享有很高的品牌知名度、成熟的网络支持及稳固的且不断扩大的客户群体，亦会随着市场规模的扩大而享受红利。

■  作者｜董虹

■  编辑｜张骏芬、罗霞