5月7日港股通早班车：石药染蓝联想被剔出_新浪财经

　　来源：傲度信息

　　【当日导读】

　　恒指季检结果出炉：石药染蓝联想被剔出

　　香港美元存款利率涨100倍阿根廷周内3次加息

　　乡村振兴战略实施元年多项农业农村改革政策正孕育

　　消费升级背景下一季度教育领域投资维持较快增长

　　存托凭证（CDR）征求意见稿出台有望提振新经济板块估值

　　联想集团遭恒指“踢群”！母公司刚被列入首家H股全流通试点企业

　　龙光地产：粤港澳大湾区长跑者冲击千亿的机会与风险

　　碧万恒齐聚长租公寓

　　纯碱价格持续上涨行业进入长景气周期

　　原纸涨价潮：4天32家纸厂宣布涨价！

　　【深度解读】

　　◎ 宏观、政策信息

　　※ 恒指季检结果出炉：石药染蓝联想被剔出：恒生指数系列季度检讨结果于5月4日公布，万众瞩目的石药集团如所有人所料加入恒生指数，成为首只“染蓝”的医药股，而联想集团则第二度被剔出蓝筹行列表。所有季检变动将于6月4日起生效。国企指数方面，将加入中国华融，剔除中车时代电气。此外，正荣地产获纳入恒生综合大中型股指数，令该指数成分股数目由297只增加至298只。（格隆汇）

　　解读：从个股方面来看，石药集团于1994年在香港联合交易所主板上市，是香港知名医药上市企业之一，其拥有创新药、普药及原料药三大业务板块，主要从事医药及相关产品的开发、生产和销售。成药产品主要包括抗生素、心脑血管用药、解热镇痛用药、消化系统用药、抗肿瘤用药和中成药等系列近千个产品。业绩方面，石药集团经历了12年到14年的过山车以后，进三年来，不管是营业收入还是毛利增长率都稳步上升，这得益于公司之前研发的创新药开始获得市场认可近几年销量大增，而其普药稳定增长，维生素、咖啡因原料药贡献逐年增加。与此同时，公司的股价也走出了一波慢牛的趋势。正是在这种戴维斯双击的背景下，18年第一季度纳入恒生指数可谓实至名归。这次加入恒生指数以后，比重为0.97%。而通过数据分析，从2010年至今个股加入恒生指数个股前一个月和后一个月的表现，可以看到在在加入恒生指数前一个月，个股大概率呈现上升趋势。而加入恒生指数后一个月，个股涨跌互现。造成这样的原因是因为，恒生指数公布季检到最后落实一般为一个月的时间，这时候投资者有对于个股加入指数而令指数基金买入的预期，在这种预期之下，股价就有了支撑。而加入指数之后，类似于靴子落地，预期差也就随之消失，股价重新回归到公司的基本面上来。综上所述，石药集团加入恒生指数将于6月4日起生效，那么石药集团在生效之前上涨概率非常大，但是涨幅能达到多少这个无法判断。相关概念股有：联想集团（00992．通），石药集团（01093．通），中车时代电气（03898．通），中国华融（02799．通），正荣地产（06158）等

　　※ 香港美元存款利率涨100倍阿根廷周内3次加息：最近几天，外部市场有几则容易被忽视的消息需要引起注意。一是5月4日，汇丰宣布即日起上调香港美元存款利率100倍，由0.001%上调至0.1%，为9年来首次调整。二是5月3日，阿根廷货币再度暴跌8.5%，录得近两年半来的最大跌幅。为阻止比索的进一步贬值，5月4日，阿根廷一周内第三次上调了基准利率，将关键的7天逆回购利率再上调675个基点，从33.25%上调至40%。三是美元走强，引发投资者担忧发债者偿还以美元计价的债券能力。（券商中国）

　　解读：市场人士表示，相信其他银行将会跟随汇丰上调利率，预计未来港元一年期定存可高达2厘。对于中国来说，全球金融市场日益加强的联动让其难以独善其身。不少分析指出，为应对美元走强和美联储持续加息带来的资金外流压力，中国央行后续还会有降准或定向降准的空间，市场利率仍会继续走高，未来股市走势变得更加不明朗。分析师表示，此次央行降准在去杠杆和金融改革深化的背景下开启，一方面，当前流动性缺口高位已持续较长时间，金融去杠杆和实体去杠杆进入第二阶段都需要总量环境边际改善为结构性优化予以空间；另一方面，去杠杆目标还未完全实现，金融加杠杆的回升或将掣肘降准的节奏，近一年内流动性缺口维持在3万亿上下，目标缺口或在1万亿左右。结合此前计算过的去杠杆完成时间约在2019年至2020年，而降准的时间往往先于改革目标的完成时间，预计在2018和2019年将再进行2到3次降准，重点关注的时间点为流动性缺口维持同一中枢水平5个月以上和加息前后。对投资者来说，要系好“安全带”迎接风险和波动的来临。相关概念股有：汇丰控股（00005．通），中银香港（02388．通），招商银行（03968．通），中国银行（03988．通），农业银行（01288．通）等

　　※ 乡村振兴战略实施元年多项农业农村改革政策正孕育：2018年作为乡村振兴战略的实施元年，正迎来农业农村扶持改革政策密集出台的“窗口期”。据了解，农村一二三产业融合支持政策正在加紧酝酿，重点集中在解决阻碍农村产业融合的体制机制问题，继续围绕增加农民收入、农民就业创业等方面，推进建立农村产业融合长效机制。至于农村人才政策方面，专家透露，鼓励农民工返乡创业的相关政策近期会出台。（证券时报•e公司）

　　解读：实施乡村振兴战略相当于开启了第二次农村改革，随着中央一号文件的出台，农村再次迎来了历史性的发展机遇。专家认为，今年即将出台的农业农村改革政策会越来越切合实际，越来越能助推农村发展。相关概念股有：天业节水（00840），浩伦农科（01073），科地农业（08153），中国农业生态（08166），大生农业金融（01103）等

　　※ 消费升级背景下一季度教育领域投资维持较快增长：一季度，与消费直接相关的教育领域投资增长较快，教育投资增长26.9%，加快14.7个百分点，明显快于全国固定资产投资增速的平均水平。（财联社）

　　解读：机构分析，今年商务部将启动“消费升级行动计划”。目前我国物质消费与精神消费双轮驱动的格局基本形成。随着居民收入水平提高，未来物质消费占总消费的比重将会持续降低。2018年，我国交通通信、教育文化娱乐、医疗保健三项精神消费支出占人均居民总消费支出的比重将会接近34%。相关概念股有：枫叶教育（01317．通），宇华教育（06169．通），平安好医生（01833）等

　　※ 存托凭证（CDR）征求意见稿出台有望提振新经济板块估值：2018年5月4日，证监会就《存托凭证发行与交易管理办法》公开征求意见。从权威渠道获悉，除《CDR办法》以外，与此相关的一系列规范性文件也正在制定过程当中，这些规范性文件作为《CDR办法》的配套细则，将在履行行业内部征求意见后同步或者稍晚于《CDR办法》发布实施。（财联社）

　　解读：机构认为，这表明CDR发行试点正在临近，有望提振新经济相关板块的估值。另据野村上月报告，列出市场传出未来可能於本港上市新经济概念股名单：蚂蚁金服，金融行业，估计市值预测1，000亿美元；小米，科技行业，估计市值预测1，000亿美元；陆金所，金融行业，估计市值预测600亿美元；猫眼微影，科技行业，估计市值预测30亿美元；平安一账通，科技行业，估计市值预测80亿美元。相关概念股有：药明生物（02269．通）等

　　◎ 行业、公司信息

　　※ 联想集团遭恒指“踢群”！母公司刚被列入首家H股全流通试点企业：在“世界没有联想”之前，香港恒指再次将“没有联想”。5月4日晚间消息，香港恒生指数最新季度检讨结果，其中联想集团将从香港恒生指数中被剔除。港交所披露显示，作为投资集团，联想控股目前持有联想集团29.1%股份。去年联想控股归属公司权益持有人的净利润同比增长4%至50.48亿元，其中战略投资板块贡献了将近半数净利润，而负责IT业务的联想集团却亏损6.7亿元。而就在4月份，联想集团母公司联想控股还刚刚被证监会列入首家H股全流通试点企业。本次恒指变动将于2018年6月4日（星期一）起生效，而这并非联想集团首次遭剔除。（证券时报）

　　解读：对于本次恒指调整，联想集团回应媒体表示，尊重恒生指数的审核结果，同时表示认为，恒生指数的审核结果，并不会对公司的股票表现产生长期的实质影响。作为港股通标的，内地投资者也已从联想集团加速离场。截至5月4日，内资通过港股通持有联想集团流通股比例约0.8%，整体持股比例在今年年以来呈现加速减持态势。需要关注的是，业绩显示，截至2017年12月的第三财报季，联想集团的归母净利润同比增长率在1997年以来最低，公司权益持有人应占亏损为 2.89 亿美元，个人电脑主业增长乏力。据调研报告显示，去年第一、二季度，惠普的出货量均超过联想，这也是联想PC业务自2013年以来首次跌落销量榜首；联想移动业务收入也同比下降。另一方面，季报显示公司单季营收达129亿美元，创三年新高，税前利润1.5亿美元，同比提升48.5%。从业务进展来看，联想的“三波战略”得到有效执行。与此同时，联想也在积极布局渠道变革，推动智慧零售迅速落地，推动线上线下渠道一体化、数字化、智能化变革，进一步有效提升销售效率以及客户体验水平。随着“三波战略”的进一步落实以及新业务核心能力建设的逐步完善，联想正进入一个业绩强劲、可持续增长的新阶段。联想集团是否能触底反弹，否极泰来，还需继续关注。相关概念股有：联想集团（00992．通）等

　　※ 龙光地产：粤港澳大湾区长跑者冲击千亿的机会与风险：作为起步于惠州的开发商，龙光地产深耕珠三角和两广地区已逾21年，在过去三年尤其是2017年迎来业绩爆发。去年，龙光实现合约销售434.2亿元，同比增长51.2%；营业收入276.9亿元，同比增34.8%；实现股东应占利润 65.3亿元，增长45.4%。作为一家规模不及500亿的房企，龙光的净利润、净利率和毛利率甚至高于部分千亿级房企。（21世纪经济报道）

　　解读：受益于粤港澳大湾区的利好政策，以及对深圳及周边市场的提前布局，龙光坐享过去三年深圳楼市和大湾区城市群持续上升的红利，并进一步增加土地储备，为未来的业绩增长埋下伏笔。不过，随着新一轮地方楼市调控加码，房企的销售面临更多不确定性；此外随着粤港澳大湾区规划出台在即，市场对这一片区的期待越来越热，其中不乏投资炒作的成分。5月4日，有深圳业内人士分析，类似雄安、海南，粤港澳大湾区的楼市调控政策也会趋严，这给深度布局其中的地产商带来挑战；对于龙光冲击千亿、3000亿同时，核心净利要达前十的目标而言，实现也会有难度。相关概念股有：龙光地产（03380．通）等

　　※ 碧万恒齐聚长租公寓：REITs政策细则出台，房企纷纷加快布局。5月2日，随着中国恒大拟发行的“中联前海开源-恒大租赁住房一号第N期资产支持专项计划”被上交所受理，资料显示，中国恒大此次拟发行的租赁证券化产品金额为100亿元，与碧桂园3个月前发行的REITs产品规模相同。而另一在长租公寓领域里已耕耘三年有余的万科，对碧桂园和恒大迅速拥抱的REITs项目提不起兴致。至此，长租公寓市场正式集齐万科、碧桂园、恒大这三张王牌。其中碧桂园和恒大已经发行或即将发行REITs，万科虽入局较早，但仅发行过类REITs的产品，尚未发行过真正意义上的REITs。（国际金融报）

　　解读：业内人士表示，无论是像万科一样“背朝REITs”发展，还是如恒大、碧桂园一般，把REITs视为长租领域内的一颗“加速丸”，目前看来都没有解决长租领域难盈利的根本问题，因为租金的年收益率在多数情况下仍然低于资金成本，资产证券化带来融资只能是企业贴息，未来还需要各大房企再行突破。专家看来，如果以静态的眼光来看，目前各种住房租赁市场的证券化的确很难补齐企业投入的成本，但若从动态发展的角度出发，每年租金上浮5%-6%左右，就能够解决盈利难的问题。要做到租金每年有5%-6%的上浮，企业可以从两处着手。一方面，从提升长租公寓的服务水平和物业管理水平着手，增加产品溢价以带动租金上涨；另一方面，可以考虑多种业态经营，如在长租公寓产品里同时融入教育、养老等高溢价服务，这样就可以获取新的收入来源，弥补租金收入的不足。相关概念股有：碧桂园（02007．通），中国恒大（03333．通），万科企业（02202．通）等

　　※ 纯碱价格持续上涨行业进入长景气周期：据监测，近期纯碱价格持续上涨，主流厂家3月下旬以来已多次上调出厂价格，目前纯碱近一个半月已上涨超过20%。（怀新资讯）

　　解读：机构认为，纯碱供给缺口较大，近五年没有净增量，目前开工率已经达到90%以上。而5-6月大批纯碱厂商进入集中检修期，供给量将明显减少。下游需求持续回暖，玻璃、洗涤剂等产线逐渐复产，库存下降速度超出市场预期。综合供需因素，纯碱价格二季度有望持续上涨，行业或将进入长景气周期。相关概念股有：东岳集团（00189．通）等

　　※ 原纸涨价潮：4天32家纸厂宣布涨价！：5月份成品纸市场掀起涨价潮，包括白板纸、瓦楞纸、箱板纸等纸种价格全面上调。据悉，从5月1号到5月4号短短4天的时间，全国已经有32家纸厂宣布涨价。各纸种涨价幅度在每吨100元到300元不等。目前，主流高克重瓦楞纸全国均价在每吨4350元左右，相比年初上涨11%以上。（央视财经）

　　解读：成品纸价格上涨还有一个主要因素是废纸价格上扬，今年以来我国逐步收紧废纸进口政策，大规模纸厂进口废纸可用量明显减少，只能转向国内采购。短期来看，纸品旺季到来，加上外废政策的持续收紧，成品纸价格易涨难跌。相关概念股有：晨鸣纸业（01812．通），理文造纸（02314．通），玖龙纸业（02689．通），长港敦信（02229）等

　　◎ 快速浏览

　　※ 新鸿基（00086．通）拟场外回购1.45亿股涉资6.88亿

　　※ 旭辉控股（00884．通）4月合同销售110.3亿人民币增49.1%

　　※ 丽珠医药（01513．通）减持新北江制药15% 对价6，620万人民币

　　※ 启迪国际（00872.HK）斥1，550万人民币增持智能驾驶系统业务

　　※ 膳源控股（01632.HK）75%股权易手民生电商周一复牌

　　※ 联交所：市场普遍支持上市发行人集资活动相关《上市规则》修订

　　※ 联交所公布生物科技谘询小组名单

　　※ 中国华融（02799．通）取代中车时代电气（03898.HK）纳国指成份股

　　※ 石药（01093.HK）成蓝筹新贵联想集团（00992．通）遭剔除

　　※ 中国恒大（03333．通）4月合约销售额按年升33%至504亿人币

　　※ 顺腾国际（00932.HK）料至3月底止年度录亏损