小米打响新经济企业来港上市头炮 最快6月IPO

　　新浪港股讯 据香港经济日报报道，中资互联网巨企小米昨正式提交上市申请文件，打响“同股不同权”新经济企业来港上市的头炮，市传公司将集资约785亿港元，有机会成为港股近8年的新股集资王。

　　按现时的上市程序，投资界料小米将于下月进行上市聆讯，最快于下月底公开集资，向上市目标1000亿美元进发。

　　优先股拖累 去年蚀439亿人币

　　联交所本周初重新接纳‘同股不同权’，小米成为首家A、B股架构公司按新例申请上市。经换算后，创办人雷军上市前拥有51.5%投票权，连同另一创办人林斌保持绝对话事权。不过，小米去年录得一笔540.7亿元的可转换可赎回优先股公允值损失，拖累账面录得438.9亿元人民币亏损。

　　由于不少新经济初创于上市前会进行多轮融资，包括发行优先股换取资金，在国际会计准则下，这些优先股会在资产负债表上列为‘负债’，故公允价值上升会被列作公司账面的亏损，但实际上公司没有现金流上的亏损，也不会对其营运产生影响。

　　不过，有关金额会按会计准则计入累积亏损，令公司数年内难以派息。

　　德勤中国全国上市业务组联席领导合伙人欧振兴指，美资投资者及倾向在美国上市的初创比较倾向发行优先股，他解释：‘投资者主要有几个忧虑，例如资不抵债，或者上市目标愈来愈远，投资者可以引用条款要求初创企业回购该批优先股，是一种“进可攻退可守”的流行投资方式。’

　　欧振兴特别指出，小米的上市申请中并无披露优先股转换价格，一旦小米估值愈高，往后转换普通股的成本也会相应提高。本报获悉，小米目前估值为680亿美元，正朝向上市时市值1，000亿美元的目标前进。

　　另有分析称，有关优先股公允值的“亏损”愈大，可折射企业估值增长愈快。事实上，截至去年12月底止全年，以非国际财务报告准则计算的经调整利润达53.6亿元人民币（约66.1亿港元），按年急升1.8倍。

　　外界亦关注小米董事长雷军持股比例，其持有的31.4%股份并非清一色属于“1股10票”的A股，有约3分之1是“1股1票”的B股。随小米拟将所有优先股转为B股，雷军于上市前料拥有51.5%投票权。

　　雷军伙总裁 势保绝对话事权

　　雷军以外，总裁林斌是唯一持有小米A股的股东，他持有13.3%股份，但就有27.8%投票权。上市前，二人合计持股44.7%，投票权则达79%，即使未知发行新股规模，但二人势保持绝对话事权。

　　据初步招股文件，小米在修订大纲或细则、修改各类别股份的权利、委任独立非执董、委任或更换核数师和主动清盘事项中，都会采用“同股同权”投票。

责任编辑：白仲平