小摩：银娱（00027）季绩符预期 评级“增持”
行情来源：富途证券小摩发表报告表示，银河娱乐（00027）首季业绩大致符预期，但并无惊喜，唯独幸运因素不利，令澳门银河的EBITDA环比倒退3%轻微逊预期，也可能与博彩大厅装修造成干扰有关。集团首季整体EBITDA率升至23.3%纪录新高，意味公司仍然在进行成本节省。期内贵宾厅的市场份额提升，中场份额流失，但也属预期之内。
该行称，银娱首季非博彩业务表现强劲，酒店入住率全线达到100%，而澳门银河的零售铺租同比上升32%至2.93亿元纪录新高。该行给予银娱“增持”投资评级及目标价79元，并称期待下午5时分析员电话会议获得更多资料。银河娱乐今日收盘价为69.55元。
大摩：予新世界发展（00017）“增持”评级 目标价13.5元
大摩发表技术意见报告表示，相信新世界发展（00017）未来60天价将上升，预计发生此概率逾80%，予其“增持”投资评级及目标价13.5元，此相当于股价较每股资产净值折让35%，该行已考虑对香港未来12个月住宅楼价持平、零售租金及高端写字楼租金可同比上升5%预测。
该行称，新世界发展投得机场“SKYCITY航天城”项目属正面，预计可温和提升其每股资产净值，项目也可提升集团在香港收租物业组合。新世界发展今日收盘价为11.28元。
汇证：升亚洲水泥中国（00743）目标价至5.5元 评级“买入”
汇丰证券上调亚洲水泥中国（00743）目标价44.74%，由3.8元升至5.5元，评级“买入”。该行认为，亚洲水泥中国2018年首季度纯利3.08亿元人民币，相对去年亏损7000万元人民币，以及2017年第四财季的纯利为4.17亿元人民币，创下首季度新高盈利水平，首季内水泥销量仍升1%，在中国水泥需求同期下5%不易，公司估计今年全年水泥销量同比表现稳定。首季度每吨水泥毛利为104元人民币。
汇丰证券将亚洲水泥的2018及2019年销量假设上调9%，以反映四川及江西的水泥需求强过预期，两年水泥每吨毛利预测升至42元人民币及43元人民币，2018及2019年盈利预测也相应大幅上调107%及98%，至17亿元人民币及18.33亿元人民币，新目标价等预测市账率0.6倍，原为0.5倍。亚洲水泥中国今日收盘价为4.29元。
汇证：上调新奥能源（02688）目标价至83元 评级“买入”
汇丰证券将新奥能源（02688）目标价由77元上调至83元，评级重申“买入”。该行表示，其偏好新奥能源作为产业链下游的纯天然气公用事业部门，称其拥有高质量的运营和强劲的增长。汇丰称长远来看，新奥能源管理层认为派息率可能达到核心净利润的50%，2017年为30%，将增强投资者对股票的信心。汇丰又称，由于健康负债率，自由现金流增长和潜在的更高派息率，重申新奥能源“买入”评级及提高目标价，反映对综合能源业务和外汇和股票beta值等更乐观假设。该行表示，尽管该股股价由年初至今上涨32%，而恒指则上升3%，该行认为新奥能源估值相对于历史水平仍具有吸引力，因为其盈利稳定增长。
该行预测，新奥能源2018至2019年纯利分别为43.52亿元人民币及47.54亿元人民币。新奥能源今日收盘价为74.2元。
富瑞：首评恒安国际（01044）予“买入” 目标价97元
富瑞发表报告，首评内需股恒安国际（01044），予“买入”评级， 目标价为97元。该行认为，恒安股价被低估，由纸浆通胀带来的周期性毛利率压力，不是一个真正的问题，实际是恒安的新竞争下如何保守市占。该行认为，对2018年恒安的收入再次加速增长表示乐观，预计纸巾业务有双位数长，及卫生巾业务有稳固增长。
报告中称，周期性纸浆影响是可控的，因恒安是一个多元化的卫生纸集团，并且锁定了中国卫生纸的龙头地位，该行更强调定价和规模有助于缓解纸浆价格的波动， 加上通胀的环境加速行业整合，挤压小型公司，恒安的股价过去一般与木浆价格是一致。总体而言，富瑞预测恒安盈利能力将在2020年达到新高，预计2018年纯38亿元人民币，2020年升至51亿元人民币。恒安国际今日收盘价为67.35元。
瑞信：升澳博（00880）评级至“跑赢大市” 目标价11.8元
瑞信发表研究报告，称澳博控股（00880）市占率稳定，税息折旧及摊销前盈利（EBITDA）连升三季，但澳博股价跑输大市，是时候“重返”该股；倘未来两年若公司执行力佳，预计提供最大上行空间。该行称，公司首季经营表现良好，EBITDA按季升17%至9.87亿元，胜预期，中场博彩收入按季升7%；以首季计，瑞信预计其年化经赢率调整后EBITDA达42亿元，高于市场预估的34亿元，或带来最大上行惊喜。
瑞信又称，公司路（乙水）项目提供增长空间，因目前的股价未有反映该项目，虽然已投资210亿元，或每股3.8元，股息率为3%，相信投资者愿意等待未来增长。瑞信升澳博2018及2019年盈利预测分别92%及59%，目标价由7.8元升至11.8元，评级由“中性”升至“跑赢大市”。澳博控股今日收盘价为8.75元。
花旗：上调宇华教育（06169）目标价至6.5元 评级“买入”
花旗将宇华教育（06169）目标价由5.8元上调至6.5元，续评“买入”。花旗表示，宇华2018上半年的核心盈利同比增长34%，至2.48亿元人民币，调整后收入同比增长25%，至5.28亿人民币。该行相信湖南涉外经济学院（HIEU）向宇华提供2个月的贡献，分别贡献约6600万元人民币的收入及800万元人民币净利润。该行称由于严格的成本管理，宇华毛利率同比上升1.9个百分点，至54.9%。宇华公布中期每股派息0.07元，核心盈利率为50%。
花旗称，根据HIEU贡献的更高假设，2019年财年度核心盈利23倍市盈率，将宇华的2018至2019财年核心盈利预测上调1%至3%，每股盈利上调1%至2%，并上调目标价。预测宇华2018纯利为5.75亿元人民币，2019年7.34亿元人民币。宇华教育今日收盘价为4.7元。
花旗：渣打（02888）业务稳健 目标价100元
花旗发表研究报告称，渣打（02888） 首季业务动力稳健，但交易表现未如理想，目标价100元，评级“买入”。该行称，渣打首季税前盈利，较该行预期低8%，拨备前盈利也较预期低3%，主因收入及成本表现未如理想。贷款增长、存款增长、一级核心资本水平都符预期。以分部计，零售银行收入高于预期4%，而企业及机构业务（CIB）则低于预期8%。
花旗认为，虽然收入表现未如理想，但增长动力仍然正面，营运开支也符预期。又称公司资产质素改善，及受到一次性重组成本约7000万美元的影响。渣打集团今日收盘价为80.95元。
汇丰：重申蒙牛（02319）“买入”评级 目标价31.5元
汇丰发表的报告称，蒙牛（02319）股价在过去两个交易日已跌10%，是由于公司主要竞争对手预期今年将提升营销开支，市场担心竞争将会加剧甚至引发价格战。汇丰认为市场过虑，因为竞争对手提升营销开支主要是用于提升品牌形象，例如赞助冬奥或电视节目等，而两家公司均正聚焦高端奶类产品以改善产品组合。
该行认为，行业库存维持健康，原奶供应也未见过剩，以蒙牛为例存货周转天数已由2015年的47天减至去年的32天。另外，该行认为蒙牛作为行业领导者，不会因为竞争对手增加营销开支而损失市场份额。汇丰对蒙牛2018年盈利展望维持正面，重申“买入”评级，目标价31.5元。蒙牛乳业今日收盘价为26.05元。
大摩：予友邦保险（01299）“增持”评级 目标价75元
大摩研究报告中称，友邦保险（01299）将于本周五（5月4日）公布首季业绩，预期首季按固定汇率（CER）计，新业务价值（NVB）同比升18%，主因香港产品组合正常化，加上市场组合持续变化，转移至较高利润市场，例如中国内地，因此利润有所扩张。友邦主要市场中，大部分亚洲货币兑美元升值，随着汇率走势正面，相信实质汇率（AER）新业务价值增长有望高达23%。该行给予集团评级“增持”，目标价看75元。
该行估计，友邦首季大部分市场新业务价值正面，相信内地再次领先其他地区，其NVB超过50%水平。此外，集团香港业务仍需面对挑战，因去年基数高，预期增长大致持平。友邦保险今日收盘价为69.35元。
责任编辑：白仲平
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