野村发表研究报告，称有关国内最新对民办学校的监管政策，相信投资者反应过份担忧，可变利益实体（VIEs）架构维持不变。而在区分盈利和非盈利学校方面，更多围绕于课程监督，而非机构盈利能力。此外，强制性教育（6年小学和3年初中）9%学生就读私立学校，相信监管机构不希望过度破坏在这类学校的营运，但收购项目会缩减。
该行称，枫叶教育（01317）的学费于2019学年增长较快，旗下82间学校，当中23间增加学费11-38%，同时提升外借教师的薪酬，平均约7%。
该行维持对公司的收入预测不变，因公司的定价能力有助于抵销其稍低的入学人数。同时未计入收购的增长，并将有效税率上调至15%（原本6%），降2018至2020年盈利预测1%、10%及7%，目标价由5.5元降至5.3元，目前估值吸引力强，评级由“中性”上调至“买入”。
责任编辑：李双双
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