大和发表报告，将中国中车（01766）12个月目标价由7元上调至7.2元，维持13倍市盈率预测，同时重申“跑赢大市”评级，因为认为公司重组计划可提高盈利能力，并在需求增加的推动下实现铁路板块的稳定复苏。
报告称，中国中车2018年上半年收入虽减少3%，纯利仍增长12%，相信该行估计公司全年纯利增长为12.6%，主要受惠于毛利率改善及运营成本下降。上半年收入减少3%主要由于其现代服务业务收入萎缩36%，加上地铁车辆和新业务部门的扩张疲软。公司毛利率由于产品组合的变化，小幅上涨1.3%。公司第二季净利润受惠于更好的运营成本控制，从首季的同比增长10%，上升至13%。
管理层表示，尽管近期有人猜测中国铁路总公司要求降低电动列车单元的价格，但考虑到2017年与中国铁路总公司达成的战略协议，公司未看到2018-2020年电动列车单元的价格发生重大变化。随着中国铁路总公司推出以铁路取代卡车的计划，中国中车看到火车头和货车车卡的订单增加，并且正在制定计划，以满足2019-2020年期间蓬勃发展的需求。因此，该行将2019年火车头和货车车卡的收入增长预测分别从7%及5%，提高至45%及59%。
该行将对公司2018-2019年每股盈利预测提高2-12%，以考虑2018年上半年的业绩以及该行对2019E年火车头和货车车卡的新估计。该行将12个月目标价从7元上调至7.2元，维持13倍市盈率预测。
责任编辑：李双双
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