大和将福耀玻璃（03606）目标价由32元下调12.5%至28元，评级重申“持有”。
大和表示，福耀于8月21日举行电话会议，讨论其2018上半年的业绩。大和提及管理层称，整体而言上半年的业绩基本符合预期，但有一些担忧。看到6月和7月中国汽车零售销售疲软之后，该行现将2018至2019年福耀每股盈利预测同比增长由18%至19%，下调至15%及13%，可能会对2018下半年的收入和毛利构成压力。因此，该行对2018及2019年平均每股盈利应用较低的目标市盈率14.5倍，原先为16倍。
大和称，考虑到其对中国平均售价压力的担忧，导致2018至2020年福耀的毛利率假设为42%至42.4%，该行将2018至2020年每股盈利预测下调3%至8%，尽管有关假设部分抵消2018至2020年的一些经营费用改善和比原先19%较低的税率假设，为17.5%至18%。大和称，由于中国市场销售放缓，因此将2018至2020年的福耀收入增长率从10%至15%，降至10%至13%。预测福耀玻璃2018及2019年纯利分别为39.83亿元人民币及45.15亿元人民币。
截至8月22日，福耀玻璃（03606）涨2.19%，报28.05港元。
责任编辑：李双双
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