中金发表研究报告降舜宇（02382）目标价30%至133元，维持“买入”评级，称公司上半年在摄影模组的利润率跌3个百分点，肯定影响公司短期估值，但该股的长期投资主题仍然完好。
该行预期2018-2022年全球的手机摄影模组和镜头市场将有39%复合增长，主因3镜头手机和3D感应器的升级，车载镜头和模组预计也有36%的复合增长。
该行预期明年舜宇的摄影模组收入增长23%，得力于争取到韩国市场客户和3镜头的采用，而汽车镜头业务也将维持稳健。管理层称，上半年利润率下跌是因内部流程调整，加上汇率与竞争等外部因素一并出现所造成，中金则相信未来利率的下行空间有限，但同时也需要更多证据证明毛利复苏。
该行调降舜宇2018-19年每股盈利预测各21.9%，以反映利润率下跌预期，短线预期股价会受每月出货量及主要客户的新产品推出等消息左右，而在最差的情况下，假设利润率没有复苏，仍认为该股短期应值111元。
责任编辑：李双双
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