汇证发表研究报告称，安踏（02020）上半年业绩强劲，主要受惠于FILA及Descente等牌子的销售增长加快，次季销售增长升至90至95%，将公司2018至2020财年盈测调高6至9%，目标价由49.1元升至52.8元，维持“买入”投资评级。
汇证表示，安踏于业绩公布后的股价仍下跌，主要由于市场忧虑其营运现金流，但认为市场是过分忧虑，相信安踏仍然有序进行融资以支持增长。公司营运现金流减少4亿元人民币，主要受EBITDA扩张、库存要求及预付增加所影响。
该行认为，安踏的库存水平仍健康，管理层预计下半年销售与上半年相若。该行预期，公司下半年收入同比增长39%，毛利率温和扩张，纯利则升36%。
责任编辑：李双双
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