花旗发表的报告指，李宁（02331.HK） 上半年纯利按年增长42%至2.69亿元人民币（下同），符合该行预期，而其收入按年增长18%则较预期高3%，期内EBIT增长44%，毛利率扩阔100个基点，经营现金流按年升12%至6.6亿元，反映其资产负债表逐步巩固以支持盈利复苏。李宁整体零售流水在次季录得低双位数增长，反映渠道库存水平健康，电商业务在上半年的销售贡献达21%，有可能是同业中占比最高。
包括电商的整体同店销售次季增长达高单位数，虽较首季放慢但与行业整体维持一致，次季加盟店同店销售录低单位数增长，而直营店则录高单位数增长，电商方面同店销售维持约34%-36%的增长，而其2019年首季预订订单亦录高单位数增幅。
花旗认为李宁销售增长好过预期，主要受惠电商渠道及零售营运表现，而其批发业务亦持续增长。期内毛利率扩阔100个基点，反映产品组合转向高毛利电商渠道，另外在零售渠道新品销售亦强劲，而新品标价亦有提升。该行表示在分析员会议后会再检视对公司的预测。
责任编辑：李双双
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