大行：美高梅中国最新评级及目标价(表)

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　　美高梅中国（02282.HK）今日早市股价反覆偏好，控股股东于昨日（2日）本港收市后，披露公司截至6月止第二季度业绩。美高梅中国录得收益净额5.61亿美元，按年增加32%，受惠美狮美高梅今年2月开业，贡献收益净额1.85亿美元。经营收入维持4，600万美元。经调整物业EBITDA增加1%至1.2亿美元，主要由于美狮美高梅于营运起步阶段以及主场地及贵宾赌台赢率均低于去年季度。

　　按国际财务报告准则，季内录得总收益44.06亿港元，按年增加33.5%。经调整EBITDA10.31亿港元，增长1.3%。半年累计总收益90.7亿港元，增加29.7%。经调整EBITDA为23.08亿港元，增长2.9%。

　　瑞信指，美高梅中国第二季物业EBITDA按季跌20%至1.27亿美元，低于该行预测1.36亿美元，主因赢率表现影响，若撇除有关因素，EBITDA按季升6%。博彩毛收入在世界杯后增长强劲，中期而言相信公司仍存在增长前景。摩根士丹利表示，美高梅中国第二季物业EBITDA按季跌20%至1.27亿美元，低于该行预测1.36亿美元，主因赢率表现影响，若撇除有关因素，EBITDA按季升6%。该行相信集团7月份业务复苏、9月份将有新中介人进场，以及估值吸引，将推动股价下半年会有好表现，维持对美高梅中国“增持”投资评级及目标价22元不变。

　　但里昂下调对美高梅中国评级，由“跑赢大市”降至“跑输大市”，同时调低对其目标价由18.76元降至17.19元，此相当预测2019年企业价值对EBITDA的12.5倍，以反映其第二季EBITDA逊预期等因素，下调对其预测今明两年EBITDA预测各8%及7%。

　　最新综合11间券商对其投资评级及目标价：

　　券商│投资评级│目标价（港元）

　　瑞银│中性│24.55元

　　高盛│买入│24.2元

　　美银美林│中性│23.9元

　　中金│推荐│22.8元

　　摩根士丹利│增持│22元

　　摩根大通│增持│22元

　　德银│买入│25元->21.5元

　　瑞信│跑赢大市│22元->21元

　　汇丰环球研究│持有│19元

　　花旗│中性│18元

　　里昂│跑赢大市->跑输大市│18.76元->17.19元

责任编辑：李双双