瑞银:玖龙纸业目标价降至13.99元 重申买入评级

瑞银:玖龙纸业目标价降至13.99元 重申买入评级
2018年07月23日 16:33 新浪港股

【长生生物维权征集中】长生生物因疫苗劣药事件成为全国舆论关注焦点,新浪股民维权平台正式征集相关索赔:凡在2017年10月27日至2018年7月23日期间买入长生生物股票,并在2018年7月23日(含当日)后卖出或继续持有股票的受损投资者可进行维权。【点击维权】

  瑞银发表研究报告,称玖龙纸业(2.99, -0.03, -0.99%)(02689)股价过去一个月累跌约25%,主因市场忧虑行业额外产能、箱板纸需求疲弱、进口废纸短缺致本地废纸涨价,及人民币贬值等因素。但报告称长远而言,供求关系预计达到平衡,行业竞争预计趋于合理。

  该行称,公司减少离岸债和进口废纸比例,现时人民币贬值对其影响,预计较2015年时明显为少。瑞银认为市场对玖纸盈利展望相当悲观,另随着季节性需求带动,未来数月迎潜在产品提价,或成短期股价催化剂。瑞银称,玖纸现价相当于未来12个月预测市账率0.9倍,不过2018至2020财年股本回报率达高双位数,估值吸引;同时也相当于今、明两财年的股息率达7.4%及6.6%,股价下行空间预计有限。

  瑞银更新未来两年行业供求估算,同时相信未来两年新产能会被持续需求增长大致抵销,也预计玖纸未来数年市占率将扩大;同时人民币每跌1%,将影响公司2018财年盈利3.1%,或撇除净外汇损失后经调整盈利1.6%。

  该行下调玖纸2018至2020财年各年每股盈测分别1%、14%及20%,并下调目标价,以现金流折现率计,从21.29元降至13.99元,相当于2018财年预测市盈率7.3倍,重申“买入”评级。

责任编辑:李双双

瑞银 玖龙纸业 买入评级

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