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汇丰证券将长和（00001）目标价由118元下调5.9%至111元，评级重申“买入”。
报告中称，长和昨日（7月3日）宣布与合资伙伴 Veon 以24.5亿欧元，折合约223亿港元的价格收购意大利最大电信商 Wind Tre 余下50%股权，报价估值约为 Wind Tre 2017财年末的企业价值倍数（EV/EBITDA）6.6倍。虽然欧洲电信同业的 EV/EBITDA 预测上限为5至8倍，但该行认为，长和可以从取得业务的全部所有权中，作出更大的协同效应。
该行表示，长和股价在2018年已下跌17%，跑输恒指的下跌5%，部分原因为担心其英国公用事务业务的监管风险，但该行认为有关风险已反映在其股价上。预测长和2018至2019年纯利分别为385.82亿元及418.9亿元。调低目标价主要使用SOTP估值法，相对最新每股资产净值131元折让15%。
截至7月4日9：59，长和涨0.61%，报82.4港元。
责任编辑：李双双
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