盼望着盼望着，股王腾讯业绩终于来了，但是最近的港股却并不太平，港股不断走低，逼近27000点水位；腾讯不断走低，自高位市值蒸发逾1600亿美元，近乎两个百度，一个半茅台或招行；港股教育股周一闪崩，集体暴跌，更有多股暴跌近乎40%。周二明星科技股集体暴跌，闪崩不断袭来，舜宇更是一度跌30%；周三，美欧股市走势平静，港股却仍然业绩暴雷，神州租车、小米、腾讯、金蝶国际等集体大跌。那么，集中于本周的港股闪崩潮究竟几何？是业绩暴雷还是市场恐慌？是估值太高还是另有玄机？
没有浪漫的土耳其
“我想要带你去浪漫的土耳其，然后一起去东京和巴黎，其实我特别喜欢迈阿密，和有黑人的洛杉矶，其实亲爱的你不必太过惊奇，一起去繁华的上海和北京，还有云南的大理保留着回忆，这样才有意义”。
本来土耳其的祖先是曾经虎视我大唐王朝的突厥国，后来一路向西，于13世纪左右建立横跨亚欧非的奥斯曼帝国，当时国际影响力是仅次于大元王朝的国家。土耳其处于欧亚大陆交界，具重要战略地位，是一带一路重要的西方枢纽，我们曾经期待着随着一带一路的发展，土耳其必将是我们浪漫旅游的首选，可惜好景不在！
但是，此后的土耳其也不在浪漫。进入20世纪第一次世界大战爆发，土耳其由于站在了德国的一方，战败后被分裂成26个国家：土耳其、匈牙利、保加利亚、阿尔巴尼亚、塞尔维亚、克罗地亚、波黑、马其顿、希腊、叙利亚、黎巴嫩、以色列、约旦、伊拉克、科威特、沙特、阿联酋、卡塔尔、巴林、阿曼、也门、埃及、利比亚、突尼斯、阿尔及利亚、摩洛哥。
进入21世纪，土耳其总统埃尔多安（Recep Tayyip Erdogan）曾夸下海口，称要将土耳其发展成为世界十大经济体；但实际上土耳其经济表现近年强差人意，土耳其货币里拉更是各新兴市场货币表现得最差的，兑美元汇价已连续五年贬值。
土耳其里拉触及汇率触及历史新低，目前还未有企稳迹象，今日土耳其里拉兑美元一度跌3%，引起市场认为危机可能从土耳其蔓延至全球其他金融市场的恐慌，欧洲不少银行亦有借贷予土耳其企业，里拉急跌令市场关注土耳其企业的还款能力，欧洲商业银行或受拖累。同时，土耳其危机受伤最严重的便是新兴市场，也给新兴市场带来了莫大的压力。
2018年初以来，阿根廷比索和土耳其里拉兑美元已分别贬值达56%和42%，6月份土耳其、阿根廷两国CPI分别达到15.4%和29.5%高位，货币贬值和通货膨胀容易形成恶性循环。
8月13日，卢布大幅贬值超过2.3%。最近6日连续贬值约9.3%。进入8月俄罗斯卢布已经贬值超过11%。南非兰特一度闪崩触及2016年6月以来低位，领一众新兴市场货币大跌。8月14日，印度卢比兑美元首次跌破70关口。
分析师更将中国香港地区列为风险最重的首位。本周，港股连续三日大跌，港元汇价触及7.85弱方兑换保证，金管局再度出手撑联汇。新兴市场外汇风波不断，这背后是强美元作祟，新兴市场外汇走低，加快了资金从新兴市场流入美股的步伐。
因此，目前外围不稳，新兴市场资金外流恐怕加速，导致最近港股走势偏弱，任何的不利消息都可能引发比较多的市场恐慌。目前，港股不断出现闪崩潮，既有各种政策性、业绩性原因，也与市况不明，恐慌情绪蔓延有莫大关联！
港股教育股集体闪崩因政策性诱因？
周一港股教育股集体重挫，其中，睿见教育重挫37.43%，天立教育跌30.84%，宇华教育跌30.41%，枫叶教育跌26.15%，新高教集团跌21.55%，希望教育跌20.37%，中教控股跌17.6%。（盘中数据）
8月15日，教育股继续下跌，截至发稿，睿见教育跌8.37%；天立教育跌5.91%；民生教育跌5.26%；21世纪教育跌5%。
8月10日晚司法部发布《中华人民共和国民办教育促进法实施条例（修订草案）（送审稿）》，征求意见截止至2018年9月10日，因此目前草案仍未正式实施，正式法律解读仍然需要等待一定的时间。
其中，第十二条新增“实施集团化办学的，不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校。” 限制营利性学校对非营利性民办学校的兼并收购，市场对此解读不一，但大多认为将对上市教育集团收购义务教育学校带来不利影响。简单来说，目前K12上市集团基本都是VIE架构通过关联交易，即通过服务公司收取服务费获利，若该法案实施后将不能并购非营利学校，而K12阶段为义务教育，所有学校已明确为非营利性，即可能K12上市集团未来将不能做任何的并购行为。
同时，文件新增对现在教育股VIE架构合规性进行审查，重申了义务教育阶段的非营利性，而K12阶段民办教育集团收入多依赖义务教育阶段收入，义务教育如果实施非盈利，将对港股K12集团带来极大的打击。
科网股集体暴跌因业绩不及预期？
科技股昨日集体暴跌，几大明星科技股市值一日蒸发超1700亿港元。
舜宇光学科技昨日暴跌24.11%，市值一日蒸发320.32亿港元；舜宇光学昨日发布业绩公告称，半年仅多赚2%至11.8亿元，远低于市场预测中位数15.7亿元，主要受累于核心业务利润率倒退。
金山软件大跌18.84%，市值一日蒸发42.04亿港元；金山软件昨日也发布公告，预计本年度下半年之经营业绩将继续面临压力，且或会于截至今年9月底止3个月，甚至于全年录得亏损。
阅文集团大跌17.01%，市值一日蒸发103.33亿港元；阅文昨亦公布业绩，上半年盈利增长1.4倍至5.06亿元人民币，不派息，又宣布以总代价最多155亿元，收购母企腾讯有份持股的影视制作公司新丽传媒，股价显著受压，交银国际目标价由75元降至70元，维持中性评级。
腾讯控股下跌3.43%，市值一日蒸发1180.76亿港元；腾讯今日公布业绩，但是大行纷纷对腾讯二季度业绩不看好，德银更是表示，腾讯至少存在三方面问题：包括：（1）次季手机游戏增长或放缓；（2）旗下“财付通”盈利能力或放缓；（3）移动领域市占率或下跌。
此外，中国港桥、映客、辰罡科技、圆美光电等多股跌幅均超过10%。
今日科技股继续闪崩潮，金蝶国际跌11%，将于21日公布业绩的美图大跌9.71%，报4.93港元，再创历史新低。此外，IGG跌6.41%；金蝶国际跌10.67%；映客跌8.64%；小米即将于22日公布业绩，股价破发大跌4.9%。
次新股更迎来破发潮，投资承受的风险降低，走资潮下，市场嫌科技股估值偏高，或盈利不到位，早前大热科技半新股遭殃。其中，易鑫较招股价大跌66.8%，雷蛇跌56%，众安在线跌43.6%，平安好医生跌20.6%，阅文跌6.1%，小米跌3.8%。
谈业绩色变，业绩现股价崩
目前港股市场，谈业绩色变不断发酵，凡是公布业绩，股价便有出现闪崩可能，无论此前的科技股公布业绩不及预期的闪崩潮，还是本周公布业绩的各类上市公司，都出现了谈业绩色变。
昨日安踏在公布业绩后股价随即暴跌，8月14日收报36.5港元，全日暴跌10.1%。丰盛金融资产管理部分析师冯宏远对新浪财经称，安踏的业绩表面看上去确实很不错，但是在很多行业分析师看来，安踏今年的现金流情况并不理想，根据安踏的中期财报，安踏今年上半年的经营现金流入净额为14.76亿元，同比下滑了28%。另一方面，安踏的平均库存周转日数也上升了15天，一名市场人士告诉新浪财经，对于零售业来说，不仅要看库存量，库存周转天数也是一个重要考察指标，所以这次安踏的业绩并不容易让市场满意。
这个解释显然说服不了笔者，安踏公布业绩后昨日一度大涨近5%，此后惊现300万股大额沽售盘，造成市场恐慌！正是这个大额沽空盘，带来了市场的集体抛售，引发股价大跌。今日安踏大涨7%正是最好证明。
小米将于8月22日公布业绩，今日股价也是大跌，不仅跌超5%，而且破发。投行伯恩斯坦指出，不少分析师对小米扩大国际智慧手机市场占有率期望过高，并太过看好通过服务业务提高收入的能力。该行预计小米2019年每股盈利较普遍预期低27%。同样我们发现，小米在9：35分有个230万的大额成交，这样的大额成交，无疑增大的市场恐慌情绪蔓延。
美图8月21日放榜，现大跌近10%；吉利汽车下周三放榜，股价大跌5%，领跌蓝筹；金蝶国际今日公布业绩，大跌11%，腾讯控股今日公布业绩，大跌近4%，创近1年低，失守340港元关，马化腾身家缩水为385亿美元；龙光地产今日午后公布业绩，股价大跌4.3%，中期收益增长22.4%至151.5亿元，每股派息28港仙。
港股为何出现闪崩潮？
1）目前港股出现闪崩潮，内在因素不容忽视。目前市况不明，当股份估值较高，市场气氛突然转变，一有风吹草动，资金宁愿先沽货套现离场，造成短时间放大沽售力量，酿成大幅抛售。原因主要集中在四个方面。其一业绩不及预期，如舜宇盈利表现远逊预期，及安踏派息比率下跌及存货周转日增加，令投资者却步。其二是政策风险，如教育股受累内地加强对民办学校的监管，行业前景变得审慎。其三是个别事件，如光国大折让供股集资，令市场大感意外。其四是业绩现恐慌潮，出现业绩，市场便变得极为恐慌，出现业绩踩踏，比如小米、龙光地产、吉利等。
2）腾讯是港股火车头，腾讯业绩好坏不仅直接决定着后市港股科技股走势，而且对港股走势有重大影响。股王腾讯业绩被大行看衰，市场存疑，如果业绩远逊预期，无疑对港股是致命打击。目前，腾讯业绩存在三种情形，不同情形对股价影响不一，内地资金昨经由港股通（沪及深）破纪录净沽出27.2亿元腾讯，很大程度上反映北水投资情绪转悲，倾向先离场观望多于对赌股价翻身。
从腾讯牛熊证整体街货分布看，牛证重货区介乎收回价330至344.8元，意味一旦业绩逊预期，淡友料借势力压腾讯至330元以下（距离现价约5%），将好友一网打尽。相反，若腾讯业绩胜预期，好友亦会反攻，夹升腾讯至熊证重货区水平，介乎收回价380至384.8元，但难度较大，因距离现价达10%左右。因此，腾讯短期支持位可看330元，阻力位则看380元。
3）土耳其危机发酵，美元指数强势。港股无论业绩好坏都出现闪崩潮，出现谈业绩色变的情形，这种情况恐怕只是说业绩不好，是无法解释的。正如前文所说，土耳其危机造成的新兴市场恐慌，强美元的现实导致资金外流，港股外汇触及弱方保证。今年以来，美元指数不断上涨，年初至今涨幅高达5%，美元指数目前报96.73点，更创近1年高位。
8月15日，香港金管局5月来首次出手捍卫联席汇率。香港金管局在市场买入21.59亿港元。目前美元兑港元为7.855，港元汇价触及弱方兑换保证。人民币贬值加速，对港股也造成了沽售压力。离岸人民币兑美元迅速下滑，现报6.9170，跌逾170点。在岸人民币兑美元报6.9027，跌约185点。
港股通资金不断流出，最近半年以来，内地资金不断减持港股，共计流出港股22.71亿元，北上资金则高达1184亿元。
而在港股通中，净流出次数远超过了净流入次数。此外，港股市值也有年初的37万亿蒸发至目前的33万亿。
后市如何操作？散户两招求自保
目前市况不明，当股份估值较高，市场气氛突然转变，一有风吹草动，资金宁愿先沽货套现离场，造成短时间放大沽售力量，酿成大幅抛售。策略上，作为散户及非专业投资者，受资讯不对称所限，面对如此市况要做好风险管理。首先，若投资者持有高估值股份，假如即将公布业绩，需格外留神，保守做法是先于业绩前减持部分离场，待业绩对办才重新部署以策万全。没有持货者，则避免短炒将公布业绩股份，因冒险成本高。
至于板块方面，要关注一些高估值板块随后公布业绩，如医药，食品，生物科技等如业绩不对办，随时成下一轮沽货对象，投资者宜留意相关风险。
当然，今日腾讯业绩也是一个非常值得关注的点，如果业绩大幅超预期，科网股还是值得短线投资的；如果逊预期，暂时不宜入市！
责任编辑：张海营
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