李慧芬：10.60元左右买入中芯国际(00981-HK) 目標12元

中芯国际(00981-HK)刚刚公佈截至3月底止首季业绩，纯利2,938万美元，按年跌58%，按季跌38%。虽然纯利下跌的消息拖累中芯股价近日下跌，但却是趁低吸纳博反弹的时机，正如笔者曾经在2月初集团公佈去年第四季业绩后同样出现股价急跌时表示：「中芯亮点在於获国家支持」，当时建议在9元之下买入，升至10元之上获利，有跟隨的读者应已赚了一转。

中芯第一季营业额8.31亿美元，按年升4.79%，按季升5.6%；毛利2.2亿美元，按年跌0.29%，按季升48.3%；毛利率为26.5%，按年下跌1.3%，按季则升7.6%。中芯近年来季度业绩表现波动属於正常，正如中芯两位联席首席执行官赵海军和梁孟松所指，中芯目前仍处於过渡时期，面对诸多挑战；但公司整体的运营状况优於预期：客户与產业需求回升，產能利用率持续改善，工艺研发及新业务平台的进展顺利。第一季来自中国区的收入按季上升28%，按年升40%，不包含技术授权的中国区收入按季上升2%，按年上升11%。公司搭建业务平台，完整对接客户，全力把握內地市场巨大成长机遇。

集团是內地规模最大、技术最先进的集成电路晶圆代工企业，将会是国產晶片获国家支援的受惠者。中芯於年初公佈，公司、国家集成电路基金及上海集成电路基金这两大政府基金分別向中芯南方注资15.44亿美元、9.46亿美元及8亿美元。中芯南方主要从事集成电路晶片製造、针测及凸块製造，目標是產能达致每月35,000片晶圆。

此前內地官方表示，希望以国家之力在半导体领域追赶全球领先业者。在晶片製造、封测领域上，国家集成电路基金分別投资中芯国际、长电科技等內地代表企业。国家集成电路基金启动二期募资，市场预计规模有望达2000亿元人民幣，目前在晶片设计业投资仅17%，下一步会提高该领域比重。

其后中、美爆发贸易战危机，国家主席习近平更於4月底在湖北考察时强调，要著力打好「三大攻坚战」，扎实解决发展不平衡不充分问题。他强调，装备製造业的晶片，相当於人的心臟。心臟不强，体量再大也不算强。要加快在晶片技术上实现重大突破，勇攀世界半导体存储科技高峰。

4月下旬中芯国际股价触底回升，投资者可於10.60元左右买入，获利目標12元。