千呼万唤始出来，让中国影迷期待已久的《复仇者联盟3》终终终终于要在中国上映了，要知道，这一次中国上映的时间比美国整整晚了两周。这两周实在难熬，除了对电影本身抱有极大的期待之外，还得忍受网上铺天盖地的剧透。这种感觉就像是全班同学都知道了某个秘密，唯独你被蒙在鼓里。仿佛一瞬间，中国与世界脱节了。
《复仇者联盟3》在全球其他市场上映之后，横扫北美和全球票房，分别以2.5亿美元和6.3亿美元创下北美和全球电影票房首周末成绩新高。精美的特效和跌宕的剧情让观众直呼值回票价，不过作为一个投资者，在感叹值回票价的同时如果能同时挖掘到“赚回票价”的良机，那自然是再好不过了。
▌一 、票房收割者之《复仇者联盟3》
在《复仇者联盟3》上映之前，观众便对其期待颇高。漫威宇宙中的超级英雄将悉数登场，一齐对抗漫威宇宙中的最大boss——灭霸，因此这部影片可以看作之前若干漫威超级英雄电影之集大成者。
除开剧情，《复仇者联盟3》的战斗场面前所未有的宏大，据悉，其制作成本高达3亿美元，是漫威电影中制作成本最高的一部，其成本在电影史上排到第二，仅次于《加勒比海盗4》的3.785亿美元。
不出所料，《复仇者联盟3》上映首周末横扫北美和全球票房，分别以2.5亿美元和6.3亿美元创下北美和全球电影票房首周末成绩新高。
截至上周末，《复仇者联盟3》已在北美取得超过4.5亿美元票房收入，在北美以外电影市场的收入也已超过7.13亿美元。影片全球票房总收入已达11.64亿美元，是全球票房史上突破10亿美元大关最快的电影。
IMAX+《复仇者联盟3》：1+1>2
在我看来，剧场上映的商业片可以分为两种类型，一类是不需要看IMAX版本的，一类是必须要看IMAX版的，《复仇者联盟3》就属于后面的一类。
IMAX（巨幕电影）是一种能够放映比传统胶片更大和更高解像度的电影放映系统，通过放映机、音响系统、影院设计、银幕等硬件系统将观影体验提升到了极致。
在流媒体网站如此发达的今天，越来越多的电影可以通过视频网站观看，甚至于还有Netflix这样的存在，自制电影游离于影院之外，观众往往需要更充分的理由才会走进影院。影院的一大优势就在于体验，在影院里卓越的视听体验是通过家里的电视无论如何也无法比拟的。所以，《复仇者联盟》+IMAX必将成为吸引观众进入影院的一把利器。
在一些视觉性商业大片上映时，观众通常也会优先选择IMAX版的。以《复仇者联盟3》为例，壹方城的CGV影城本周六黄金时间的预售情况，截至发文时止，IMAX厅已经售出近80%的电影票，而同一时段的普通场次则预售寥寥。
图：2018年5月12日，《复仇者联盟3》在壹方城CGV影城的预售情况对比
像《复仇者联盟3》这样的大片往往能与IMAX产生强烈的协同作用，也只有IMAX的效果才能将《复仇者联盟3》的体验完美地呈现出来。
“饥饿效应”
由于某些不可知的原因，《复仇者联盟3》在中国的上映时间足足比美国晚了两周。从下表中可以看出，《复联3》在大部分国家于4月25日~27日首映，而中国仿佛被全世界“抛弃”一般，时隔两周之后才上映该片。这两周时间吊足了中国观众的胃口，无形中形成了一种“饥饿效应”。以至于有些耐不住性子的观众选择去香港观影。
自从中国大陆市场成为仅次于美国本土的电影票房市场，好莱坞对中国市场一点也不敢怠慢，大片的上映往往力求做到中美同步，譬如，迪士尼旗下接下里的另一部新片《游侠索罗：星球大战外传》，中国将与北美同步上映；六月即将上映的《侏罗纪世界2：失落王国》，中国还比美国提前一周上映。
对于此次延期，《好莱坞报道者》（The Hollywood Reporter）的一篇报道指出，近年来迪士尼旗下的大制作电影都采取北美和中国同步的策略，《复联3》此次在中国推迟上映主要是受到中国电影监管机构的限制，在重大节日假只允许上映国内影片，因此不能把五一档交给《复联3》。
这样的说法虽有一定道理，但纵观近几年的五一档票房冠军，2017年和 2015年分别是《速度与激情8》和《速度与激情7》，五一档不让外国大片上映的说法显然不成立。
另一种流传甚广的的说法则归责于迪士尼。据电影博主‘TNABO 北美票房榜吧’介绍，进口电影的需要通过的审查包括初审和技审，主要由电业局和中影集团负责，初审主要判断内容导向是否有问题，初审通过后大几率都能通过最后技审。实际上《复联 3》早在 3 月初通过了初审，距离《复联 3》 4 月 27 日全球首映还有一个多月，那为什么最终的上映时间还是推到了 5 月 11 日？
问题出在了技审。其实技审主要就是完成电影的译制工作，确保发放到全国影院的拷贝没问题，整个过程只要两周左右。然而要完成技审的前提是能拿到《复联 3》 完整的片源，但迪士尼全球院线发行部门却以‘保密’为由拒绝提前将最终片源送到中国。据说迪士尼中国部门曾向总部争取过，但总部始终不妥协，最终导致赶不上 4 月 27 日的全球首映。
无论事实如何，毕竟事已至此，延迟上映无形中形成了一种“饥饿效应”，相信这两周内《复联3》票房与口碑的双重发酵，无疑加深了中国观众的期待。
我们考察了深圳市内三家拥有IMAX的影院的预售情况，截至发文时止，三家影院的IMAX首映预售超过85%，周六黄金时段IMAX的预售也已经超过80%。可见，《复联3》在中国大卖已经开了一个好头。
▌二 、《复仇者联盟3》大卖，投资 IMAX中国的机会来了？
IMAX中国的股价往往是受事件驱动的，因为IMAX中国安装的屏幕中有约80%是按照分成模式进行签约的，票房好坏直接影响IMAX中国的营收。最简单的逻辑便是一部大卖电影的高票房直接助推IMAX营收和利润的攀升，从中我们往往可以寻得短期的机会。
IMAX中国去年8月份以来的股价经历了三波短时间的上涨，其中，去年8月至9月的上涨主要是由于中国迄今票房最高电影——《战狼2》的票房大卖所致。今年2月份的上涨则源自2月份超百亿的历史单月最高票房助推。另外，4月上映的《头号玩家》，市场表现也颇为火爆，IMAX中国再次经历一波上涨。
短期内的机会往往要求投资者较快的反应时间，而寻找中长期的机会则要回归基本面分析。
从行业角度看，中国内地电影市场蓬勃发展，内地电影票房长期保持了高速增长，2012年至2015年年均增长率更是超过30%，虽然2016年的增速出现了明显回落，但之后的2017年票房又回归了两位数增长。2018年内地电影票房增速继续回升，特别是春节档以及受春节档提振的二月票房，春节档2月15日-21日7天，国内票房达57.38亿元，同比增长67%，整个二月电影票房超过百亿，创下单月内地票房纪录，大年初一的票房更是打破了全球单日票房纪录。中国电影市场再次进入快速上升区间。
过去一年，IMAX中国的业绩表现跑输大盘，下跌约30%，而同期大盘则上涨了约18%。很大一部分原因是由于IMAX 中国去年的业绩不佳，在经历了之前的快速增长之后，营收和利润增长开始回落，17年营收仅录得个位数增长。
IMAX 中国的控股股东IMAX Corporation 日前发布2018年第一季度的业绩，公司2018年第一季度收入同比增加23.8%至8498.4万美元，主要是由于网络业务及影院业务的表现；其中，网络业务收入同比增加14.2%至4490万美元，影院业务收入同比增加50.6%至为3500万美元；净利润为1206.7万美元，上年同期亏损88.7万美元。
由于IMAX China不发布2018第一季度的季报，中金公司根据IMAX China的母公司IMAX Corporation的一季报中大中华区的数据，统计了IMAX China一季度的核心财务数据：IMAX 中国一季度收入约 2815 万美金，同比增长 51%。其中票房提升贡献约 27%的收入增长，一次性屏幕销售贡献约 23%的收入增长。净利润同比增长 166%，主要受益于票房高增长下的经营杠杆释放。一季度净利润率显著提升 19.2 百分点至 44.5%。
可见，行业持续回暖的大背景之下，IMAX中国的业绩亦开始回升。反映在股价上，今年累计录得16%的涨幅。一个个大卖的电影如同一个个的点，当这些点连成线时，就能解释这段时间内IMAX的上涨了。
接下来，六月份还将有两部引进大片上映，持续上映的大片或将持续助推IMAX中国的股价，届时IMAX中国的表现将更加让人期待。
【作者简介】
morty| 格隆汇·专栏作者
时间是筛子，最终会筛去一切渣滓
责任编辑：张海营
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