美的置业赴港IPO 何享健延续“不让子女进美的”家风

　　乐居财经 王蒙尘  发自北京

　　美的置业的神秘面纱正在掀开。

　　5月31日，美的置业控股有限公司（以下简称美的置业控股）向港交所递交预上市文件。文件显示，美的控股实际控制人何享健的儿媳卢德燕为美的置业的控股股东，何享健的儿子何剑锋为美的置业非执行董事。郝恒乐任董事会主席，执行董事兼总裁，主持董事会及负责集团整体业务方针和日常管理。

　　预上市文件显示，卢德燕拥有美的发展控股（BVI）有限公司、美恒有限公司和美域有限公司三家控股公司100%股权，她通过上述三家控股公司成为美的置业控股的控股股东。作为一致行动人，何享健也拥有其所持权益（如下图）。

　　美的置业控股（本公司）上市前股权架构图

　　根据公开资料，何享健和卢德燕同时为美的控股公司的实际控制人，两人分别持有美的控股公司94.55%及5.45%股份。美的控股则持有上市公司美的集团（SZ.000333）33.58%的股份。

　　从美的置业控股的股权及人事安排可以看出，何享健延续了“不让子女进美的”的原则。据悉，何享健曾花大量的时间和精力研究世界500强企业，从中总结出一条规律：很多企业的没落都和家族式管理、传承脱不开关系。

　　何享健在客观分析了他的家族以及美的运营情况之后，认为家族式企业对美的弊远大于利，所以他很早就放言，美的一定不会成为家族式企业。

　　为了兑现这一承诺，2012年，何享健卸任美的集团董事长，又在不久后退出集团董事会。在美的系企业决策层里，没有何氏家族成员，包括何享健及他儿子何剑锋。何氏家族仅仅作为大股东存在，即使在持股方面，子女也都避开，形成“公公+儿媳”的持股组合。

　　这在一定程度上也给了职业经理人更大权限和空间。资料显示，出任美的置业董事会主席的郝恒乐，49岁，从2004年加入美的集团担任公司董事，有逾14年的房地产行业从业经验。2005年任职美的物业管理层，2017年起担任美的置业董事。

　　在民营地产上市公司里，职业经理人担任董事长或主席的并不多见，类似情况的还有阳光城执行董事长朱荣斌、正荣地产董事长黄仙枝和金科股份董事长蒋思海等。这些企业的实际控制人往往是倾向于放权给经理人，或者喜欢做“幕后玩家”。

　　美的置业集团公司（以下简称美的置业）成立于1995年，算得上是一家老牌地产企业。但是在美的家族的产业中，家电一直是主力军，因此美的置业前期发展较为迟缓。直到2010年才迈开全国化扩张步伐。

　　最近几年，美的置业开始发力规模化运营。数据显示，该公司2015年收益为83.12亿元，2016年营业收入为119.92亿元，2017年营业收入为177.16亿元；同期净利润及综合收益为3.83亿元、9.93亿元和18.93亿元；同期毛利率为21.5%、22.8%和27.6%。

　　预上市文件显示，截至2018年3月31日，美的置业共有117个规模化的项目组合，覆盖全国11个省份的33个城市及1个直辖市。项目主要集中于珠三角经济区及长三角经济区。

　　截至2018年第一季度，包括合营公司项目在内，该公司土地储备总量为3308万平方米。土地成本为每平方米1410元，已结转平均售价为每平方米7132元。

　　不过在规模扩张的同时，该公司的负债率近年呈下降趋势。数据显示，2015年至2017年的负债率分别为622.1%、624.7%和 118.9%。截止2018年3月31日，该公司借款总额为435.79亿元，负债率为181.4%。

　　美的置业若能成功上市，负债情况或能得到进一步改善。

责任编辑：张海营