中金公司上半年净利增近5成六大特色看过来_新浪财经

　　逆市大涨！中金公司上半年净利增近5成，各业务全线发力，六大特色看过来

　　原创：张婷婷

　　今年的A股市场对于投资者来说，是场寒冬，对于整个证券行业而言，同样也是寒风凛凛。然而在行业低迷之际，中金公司却交出了一份亮眼的半年成绩单。

　　中金公司半年报显示，今年上半年营收88.13亿元同比增长51.5%，净利润16.31亿元同比增长46.8%。从财务报告来看，经纪收入、投行收入、投资收益等多个业务板块涨幅明显。其中，投资收益、利息收入和经纪收入同比增幅均超过40%，分别达到84.21%、51.9%和46.5%。

　　是什么原因促使中金公司业绩在券业寒冬逆势而上，各项业务都出现令人羡慕的增长？券商中国记者仔细研读后归纳原因如下：

　　1、并表中投证券。中金公司于2017年3月31日将中投证券纳入合并范围，2018年上半年中金公司的财务报告中，完全纳入了中投证券的损益及其他综合收益及现金流量等数据；去年同期中金公司的财务报告中，仅纳入了中投证券4月1日至6月30日的财务数据。

　　2、固收收益大涨。中金公司固定收益今年上半年实现营收15.26亿元，同比大增109.6%；剔除利息后收入及其他收益为6.17亿元，同比增加257.3%。

　　3、经纪业务逆市上扬。中金公司上半年A股佣金率为约万分之五，高出市场平均水平。境外经纪业务收入强劲上涨，在陆港通及香港市场总交易量是去年同期的2.5倍。

　　4、投行收入增幅明显。在投行业进入“小年”之际，中金的投行收入保持逆市上扬。今年上半年，中金共完成A股IPO项目6单，主承销金额约人民币336.81亿元，位居市场第一名。

　　5、场外衍生品交易收益大增。投资收益是今年上半年中金业绩表现最抢眼的板块，28.88亿元的收益同比增长84.2%。除中投证券外，中金公司的投资收益同比增长65.5%。

　　6、境外业务持续发力。中金公司作为中国首家中外合资证券公司，境外业务一直是其最大的竞争优势。今年上半年，中金公司境外收入及其他收益为12.79亿元，较去年同期的10.54亿元增加了21.35%。

　　特色一：并表中投证券催升业绩

　　2016年11月份，中金公司收购中投证券，后者成为中金公司全资子公司。2017年3月份，中投证券将股权所有权转移至中金公司。中金公司自2017年3月31日起，正式将中投证券纳入合并报表范围。

　　也就是说，今年上半年的中金公司财务报告，完全纳入了中投证券的损益及其他综合收益及现金流量等数据；但去年同期中金公司的财务报告中，仅纳入了中投证券4月1日至6月30日的财务数据，第一季度因为尚未完成股权的变更未纳入合并报表。

　　2018年上半年，中金实现收入及其他收益总额人民币88.13亿元，同比增长51.5%；实现归属于中金公司股东及其他权益工具持有人的净利润为人民币16.31亿元，同比增长46.8%。

　　中投证券对中金公司上半年的业绩助长，功不可没。

　　据中金公司公布的财报，中投证券上半年的收入及其他收益为26.79亿元，占中金公司总营收的30.4%。除中投证券外，中金公司收入及其他收益总额同比增长35.3%。

　　其实，从中金公司去年年报来看，营收大増72%，正是受益于中投证券在去年后三季度业绩并入中金公司报表。

　　特色二：固收收益大涨

　　即便剔除中投证券并表的因素，中金公司上半年的收入及其他收益总额同比也增长了35.3%，在行业中中仍属佼佼者。

　　海通证券非银金融团队认为，除了并表中投证券，场外衍生品业务盈利能力大幅提升、固收收入大幅增长、投行业务国内外均有增长，是中金公司上半年业绩增长的主要原因。

　　中金公司业务架构包括六个业务分部，分别是投资银行、股票业务、固定收益、财富管理、投资管理以及中投证券。券商中国记者对中金公司各分部（不包括中投证券）业绩进行梳理，发现固定收益上半年大幅增加。

　　上半年，中金公司固定收益分部业绩为15.26亿元，同比大增109.6%，剔除利息后收入及其他收益为6.17亿元，同比增加257.3%。

　　中金公司表示，固定收益业务分部投资收益较2017年上半年显著增加，主要是由于持有的债券利息收入和基金及其他投资产生的收益增加，导致对应的投资收益有所增加。

　　特色三：经纪业务逆市上扬

　　今年上半年，沪深两市日均交易额一路走低至4388.86亿元，与低迷的成交额对应，佣金率跌势仍在，今年上半年的行业平均佣金率已经跌到了万分之3.2，较2017年下滑了15.34%。

　　各家券商经纪业务增长乏力之际，中金公司经纪业务收入同比增长46.5%。除中投证券外，中金公司经纪业务收入同比增长24.3%。这主要是由于其境内经纪业务收入逆市上涨，且境外经纪业务收入强劲上涨；值得注意的是，中金公司上半年A股佣金率为约万分之5，较市场平均水平仍保持较大溢价。

　　在市场波动较大、监管趋严的市场环境下，中金公司境内经纪业务收入逆市上涨、超过市场交易量表现近30个百分点，A股市场份额同比增长15.5%；境外经纪业务收入强劲上涨，在陆港通及香港市场总交易量是去年同期的2.5倍。

　　特色四：投行收入增幅明显

　　作为首家合资券商，投行业务是中金公司的传统优势。即使在投行业进入“小年”之际，中金的投行收入仍逆市上扬。数据显示，中金公司上半年投资银行及其他收益为9.67亿元，同比增加33.2%。剔除利息后的收入及其他收益为8.96亿元，同比增加24.9%。（不包括中投证券）

　　中金公司表示，投资银行业务分部利息收入、投资收益及利息支出较2017年上半年显著增加，主要是由于包销业务持有的余债持仓增加。新增持仓产生了更多的收益，同时也需要更多资金支持，使得利息支出有所增加。

　　从数据来看：今年上半年，中金共完成A股IPO项目6单，主承销金额约人民币336.81亿元，位居市场第一名，特别是工业富联IPO等大单的助攻，奠定了中金上半年的行业领先地位；

　　完成A股再融资项目5单，主承销金额约人民币220.15亿元，位居市场第五名；

　　主承销港股IPO项目4单，承销规模约4.23亿美元；

　　参与了中资美股IPO项目2单，承销金额约0.73亿美元；

　　固定收益产品承销业绩继续增长，上半年共完成98个项目，同比增长96%，合计承销金额1220.48亿元，其中包括境内项目68个，境外项目30个。

　　特色五：场外衍生品交易收益大增

　　投资收益是今年上半年中金业绩表现最抢眼的板块，28.88亿元的收益同比增长84.2%。除中投证券外，中金公司的投资收益同比增长65.5%。

　　其中，衍生金融工具的收益净额为人民币37.34亿元，2017年同期该项业务的损失为675.3百万元，增长显著。中金公司表示，这主要为与客户达成的场外衍生品交易产生的收益。

　　今年上半年，由于股票市场行情调整，中金公司权益投资产生了28.77亿元的损失，同时，中金公司因客户交易需求为场外衍生品交易持有的对冲权益持仓增加，使得同期衍生品相关投资收益大幅增加。中金公司与客户达成场外衍生品交易协议，在场外衍生品交易协议下收取固定收益，同时购入并持有标的金融资产以对冲相关市场风险。

　　特色六：境外业务持续发力

　　境外业务收入不断增加，也是中金公司业绩表现一大特色。

　　今年上半年，中金公司中国大陆以外地区上半年收入及其他收益为12.79亿元，较去年同期的10.54亿元增加了21.35%。

　　境外业务优势体现在比如投行业务中，上半年中金公司固定收益产品承销业绩继续实现增长，其中境外发行项目有30个，承销规模25.87亿美元，约占上半年固收产品承销金额的14%。

　　在股票业务中，跨境优势得到发挥，在境内，中金公司公司覆盖大部分基金及保险客户的港股业务，据交易所有统计数据以来，相关交易份额提升至约16%；在境外，中金公司通过港交所交易的沪股通和深股通的市场交易份额在国际券商中名列前茅，上半年平均市场份额较去年同期平均上升近60%。

　　此外，从2015年至2017年，中金公司境外收入持续增长，从17.59亿元增加到26.71亿元。2016年的财报显示，境外收入占营收的比重有所增长，不过2017年由于并表中投证券业绩后三个季度的业绩，境外收入占比有所下降。今年上半年，中金公司境外收入为12.79亿元，较去年同期增加了21.35%，不过占营收的比重也有所降低。

　　中金公司首席执行官毕明建在去年年报中致辞，近年来，公司的股票业务从机构化、产品化、国际化三方面推进战略布局，深化转型升级，境内外、场内外业务共同发展，更好地为客户提供包含证券经纪、主经纪商、期权衍生品、基金评价及资本引荐等在内的一站式全球综合金融服务；固定收益业务方面，进一步加强各类金融产品创设能力，初步实现了业务收入与利率走势的脱钩。