华菁证券东家华兴资本要上市还在忙做美团财务顾问|独角兽_新浪财经

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　　华菁证券的东家要上市了！一边忙做美团财务顾问，一边忙于自家上市，号称独角兽客户占中国独角兽56%

　　华兴资本要在港股上市了，都说华兴资本是独角兽猎人，华兴资本是怎样一家企业？

　　“我们自成立以来一直专注于中国顶尖创业家。截至2017年12月31日，中国新经济企业市值或估值最大的20家企业中，我们的客户有15家，我们的独角兽客户占中国独角兽总市值的56%。”华兴资本在招股书中这样表述。

　　港交所最近有点忙，在小米、美团之后，专注于服务新经济的投融资的华兴资本也开启了赴港上市之路。创业十四年后，被誉为中国“人脉最广的银行家之一”——包凡终于将华兴资本带到了上市。

　　华兴资本的成名在于其敏锐的投资嗅觉，特别是互联网等新经济领域，可以说，中国互联网70%以上的融资、并购、IPO都跟华兴“有染”。京东、腾讯、美团、聚美优品、唯品会、爱奇艺、58同城、赶集网、优酷、土豆、滴滴打车、快的打车、陌陌、豌豆荚、大姨吗、途牛、神州租车等等，或多或少都有华兴资本的身影。

　　而包凡作为华兴资本的创始人，也被誉为中国“人脉最广的银行家之一”，今年47岁的包凡曾就职于摩根士丹利和瑞士信贷，在金融圈摸爬滚打20多年，成功运作超过200个融资、IPO和并购项目。

　　来看看此次港股之行华兴资本向市场交出了一份怎样的“成绩单”，招股书又有哪些看点：

　　1、看营收与净利。华兴资本今年一季度经调整后净利润达3567万美元，同比爆增了4.22倍，华兴2017年收入与2018年一季度收入增幅同比均创历史新高。

　　2、投行业务收入是公司主要业务收入来源。与此同时，投资管理业务收入和华菁证券的业务收入占比正在提升，以今年一季报数据来看，两者收入占比已经超过四成，这是公司历史上的首次。

　　3、承销数量排名前列。2013年至2017年五年期间，华兴资本为中国新经济公司承销的香港及美国首次公开发售数量在中国投资银行中排名第一，在中外投资银行中排名第三。

　　4、华兴资本的独角兽客户。截至2017年12月31日，中国新经济企业市值或估值最大的20家企业中，华兴资本的客户有15家，华兴资本的独角兽客户占中国独角兽总市值的56%。

　　5、华兴资本的私募融资业务是最早涉足的顾问服务。服务包括发起及执行股权、债务及相关证券私募融资。截至2018年3月31日，为574笔私募融资交易提供建议，累计筹集410亿美元，包括自如、摩拜单车、快手、美团点评、滴滴出行等。

　　6、华兴资本于2015年专门设立了医疗顾问团队。自成立以来共担任逾50笔医疗交易的顾问，与逾200为专注医疗的投资者建立深厚关系。截至2018年3月31日，医疗顾问团队约有20名专业人士，包括五名医疗行业专家。

　　7、经典并购重组的顾问。截至2018年3月31日，华兴资本提供意见的并购交易累计价值共计492亿美元。在许多实例中，华兴资本是并购交易双方的顾问，例如美团点评收购摩拜单车、猫眼与微影合并、赶集网与58同城的战略合并、美团与大众点评战略合并、滴滴出行与快的打车合并、京东与腾讯战略合作等。

　　8、华兴资本的承销服务涉及三地。华兴资本是少数获准于香港、美国及中国提供承销服务的中国金融机构之一，于2012年开始提供承销服务。包括爱奇艺、华米、乐信、建普科技、中通快递、万国数据、陌陌等美股发行，以及阅文集团、神州租车等港股发行。

　　9、华兴资本的私募股权业务。华兴资本于2013年开始投资管理业务，并于同年推出首支美元基金。截至2018年3月31日，华兴资本管理六支主要私募股权基金，私募股权基金认缴承诺总额由0.62亿美元增至31亿美元，复合年增长率为256.5% ，私募股权业务的资产管理规模约41亿美元。投资（将投资）标的包括药明康德、链家、美团点评、滴滴出行、乐信、分众传媒、商汤科技等。

　　10、华兴资本IPO的主承销商为高盛、工银国际，财务顾问为华兴资本。招股书显示，华兴资本计划本次上市的融资用途，40%用于扩展投资银行业务，20%用于扩展投资管理业务，20%发展私人财富管理业务，10%用于投资于所有业务的科技发展，一般公司用途占10%。

　　子公司华菁证券日渐强势

　　值得一提的是，华菁证券作为华兴资本的子公司，近年来在并购业务上斩获颇多，从华兴资本的营收占比即可看出，华菁证券对于华兴资本的重要性已经显现。

　　2018年一季报数据显示，华菁证券为华兴资本贡献的业务收入为556万美元（约人民币3653万元），收入占比升至14.32%。要知道，在2016年和2017年，华菁证券业务收入贡献占比仅1.55%和11.8%。

　　在员工人数占比方面，华菁证券拥有193人，占全员工的33%。

　　根据天眼查信息，华菁证券共有8为股东，大股东为万联证券，万联证券则是华兴资本全资控股的子公司；另一大股东为上海光线投资控股有限公司，资料显示，上海光线投资控股有限公司是一家以文化产业投资、多媒体产品及相关技术研发等为主营业务的公司，为上市公司北京光线传媒股份有限公司（300251）的控股股东。

　　独角兽们的“领路人”

　　华兴资本在招股书中，首先明确自己的业务模式以及行业地位：

　　截至2017年12月31日，中国新经济企业市值或估值最大的20家企业中，华兴资本的客户有15家，华兴资本的独角兽客户占中国独角兽总市值的56%。

　　华兴资本在招股书中是这样描述自家的业务模式：

　　我们的业务模式致力于在早期遴选识别出优质的创业家以及初创企业，并与他们建立紧密的关系’从而便于我们后续在他们的全生命周期内提供服务。鉴于我们的服务能在早期为创业家及初创企业提供巨大价值’，我们独具匠心地将早期业务作为我们建立长期客户关系的重要趄点与契机。

　　我们将我们的客户覆盖模式概括为“漏斗模式”：对于整个行业而言’处在相对成熟的成长阶段中的客户企业数量相对较少，而其对于产品的多元化、多样化需求却相对较高；相较于其他较为早期的客户企业，我们对这类客户进行重点覆盖，提供更多、更加精细化的服务。

　　对于公司发展战略，华兴资本在招股书中提到，公司致力于成为中国新经济创业家的首选金融服务平台，链接顶尖企业与全球多元化资本。

　　华兴资本提到，公司计划扩大行业覆盖面从而与新经济共同成长。业务模式创新及技术进步双管齐下，推动新经济扩张，生物科技等新行业的诞生及医疗、零售及运输等传统行业的转型不断重新定义新经济领域的范围。“尤其从医疗行业，能够看到曾在过去十年的消费互联网行业所经历的重大转型机会，我们相应在上迹领域加大投入，确保能把握增长机会。”

　　一季度净利同比大增逾4倍

　　根据招股书显示，华兴资本2017年经调整后收入为2.12亿美元，同比增长47.6%，2018年一季度调整后收入更是达到9292万美元，同比猛增了1.75倍；在净利润方面，受益于投资银行及投资管理业务成长迅速，今年一季度经调整后净利润达3567万美元，同比爆增了4.22倍，华兴2017年收入与2018年一季度收入增幅同比均创历史新高。

　　从业务收入明细来看，投资银行业务占绝对比例，以2017年为例，投资银行业务收入占比为70.91%。不过值得注意的是，华兴资本的投资管理业务收入以及来自子华菁证券的业务收入占比正在逐年增加。

　　以2018年为例，投资银行业务收入占比已降至55.1%，投资管理业务收入占比为30.58%，华菁证券的业务收入占比已上升至14.32%。

　　华兴资本布局三大业务条线

　　招股书显示，华兴资本是专注于中国新经济业务的领先投资银行及投资管理公司，在新经济领先地位广受市场认可。截至2018年3月31日，华兴资本自成立以来已为约700项交易（逾1000亿美元）提供顾问服务，新经济投资方面有约41亿美元受管理资产。

　　华兴资本的平台包括三条主要业务线：投资银行、投资管理及多牌照境内证券合资公司华菁证券。

　　顾问服务：2013年至2017年按新经济交易额计排名第一，截全2018年3月31日提供顾问服务的累计交易额为902亿美元。

　　承销：2013年至2017年五年期间为中国新经济公司承销的香港及美国首次公开发售数量在中国投资银行中排名第一，在中外投资银行中排名第三。

　　投资管理：于2017年12月31日投资新经济的中国私募股权基金中排名前十，截至2018年3月31日资产管理规模约为41亿美元。

　　私募融资

　　招股书显示，华兴资本的私募融资业务帮助成长期公司募集资金，是最早涉足的顾问服务。服务包括发起及执行股权、债务及相关证券私募融资。

　　截至2018年3月31日，为574笔私募融资交易提供建议，累计筹集410亿美元。

　　下表载列部分往绩记录期间及直至最后实际可行日期提供顾问服务的融资1亿美元以上的已公布私募融资交易。

　　自如，2018年1月，融资40亿人民币

　　摩拜单车，2017年6月，融资6亿美元

　　快手，2017年3月，融资3.5亿美元

　　摩拜单车，2017年2月，融资3亿美元

　　美团点评，2016年1月，融资33亿美元

　　滴滴出行，2016年6月，融资45亿美元

　　滴滴出行，2015年7月，融资20亿美元

　　并购顾问

　　截至2018年3月31日，华兴资本提供意见的并购交易累计价值共计492亿美元。在许多实例中，华兴资本是并购交易双方的顾问，例如滴滴及快的合并、美团与大众点评战略合作交易。这反映了其能够与客户建立深度信赖及获委聘为战略财务顾问而非仅仅负责交易执行的能力。

　　下表载列往绩记录期间由华兴资本提供意见的部分涉及市场领先企业的重大并购交易概要。

　　2018年，美团点评收购摩拜单车

　　2017年，猫眼与微影合并

　　2016年，猫眼分拆及战略重组

　　2015年，赶集网与58同城的战略合并

　　2015年，美团与大众点评战略合并

　　2015年，滴滴出行与快的打车合并

　　2014年，京东与腾讯战略合作

　　华兴资本的并购顾问服务已帮助腾讯、百度、阿里巴巴、京东、美团-大众点评及滴滴出行等互联网巨头及市场领导者完成价值数十亿美元的战略并购交易。

　　医疗顾问

　　华兴资本在招股书中提到，鉴于中国医疗行业有巨大增长潜力，公司于2015年专门设立了医疗顾问团队。为此，华兴资本聘请有丰富医疗经验的专业人士，截至2018年3月31日，医疗顾问团队约有20名专业人士，包括五名医疗行业专家。

　　截至2018年3月31日，公司涵盖逾十个细分行业，例如细胞治疗、基因学及生物医药，覆盖公司总数逾300家。华兴资本还提到，自成立以来共担任逾50笔医疗交易的顾问，与逾200为专注医疗的投资者建立深厚关系。

　　股票承销

　　华兴资本是少数获准于香港、美国及中国提供承销服务的中国金融机构之一。由于许多原有的顾问服务客户准备进入公开市场，华兴资本于2012年开始提供承销服务。

　　下表载列直至最后实际可行日期作为承销商的部分股权发售交易。

　　爱奇艺：24亿美元，2018年，美国首次公开发售

　　华米：1.265亿美元2018年美国首次公开发售

　　乐信：1.242亿美元2017年美国首次公开发售

　　简普科技：2.137亿美元2017年美国首次公开发售

　　阅文集团：12亿美元2017年香港首次公开发售

　　YY ：4.628亿美元2017年美股增发

　　万国数据：2.007亿美元2016年美国首次公开发售

　　中通快递：14亿美元2016年美国首次公开发售

　　神州租车：5.377亿美元2014年香港首次公开发售

　　陌陌：3.084亿美元2014年美国首次公开发售

　　自开设股票承销服务起，华兴资本已担任28宗香港及美国股权发售的承销商，筹资共计141亿美元（行使超额配股权后）。根据灼识咨询的报告，在中国所有的中外资投资银行中，按2013年至2017年承销中国新经济公司境外首次公开发售的交易数量计，华兴资本名列第三，并在所有中资投资银行中排名第一。

　　投资管理

　　华兴资本于2013年开始投资管理业务，并于同年推出首支美元基金。

　　截至2018年3月31日，华兴资本管理六支主要私募股权基金（包括华兴成长型基金的五支私募股权基金以及一支医疗专项基金华兴医疗人民币一期基金）。截至同日，公司亦管理数支投资单个公司的专项基金。华兴成长型基金关注新经济龙头公司的成长期及后期投资，这些公司主要处于支持中国消费升级、技术革新及行业转型的领域。华兴医疗人民币一期基金投资于医疗仪器、医药及医疗保健服务等广泛医疗领域。

　　截至2018年3月31日，私募股权基金认缴承诺总额由0.62亿美元增至31亿美元，复合年增长率为256.5% 。自2013年推出首支私募股权基金至2018年3月31日，公司在新经济行业已投资约90家公司，投资金额19亿美元。2018年3月31日，私募股权业务的资产管理规模约41亿美元。